“惯性难改 定向降准效果恐将打折”

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时报记者刘筱攸

6月16日，央行第二次定向措施落地。 但有专家表示，在实际操作中，这一定向降准措施的政策效果可能会打折扣，无法改变资金流入产能过剩和地方融资平台等强势部门的流向。

流动性去哪里

各研究机构的意见不一，不知道这个轮调释放了多少流动性。 但根据去年年报，招行、民生、兴业、宁波4家上市银行获得的流动性大致设定在400亿元左右。

社会科学院金融研究所银行研究室主任表示，准银行资格的下调有严格的限制，但下调后的资金投入没有限制。 也就是说，各银行可以根据现实情况和诉求进行配置。 但是，根据取得定向降级资格的前提条件，即上年度新增小额贷款占全部新增贷款的比例必须超过50%，另外上年末小额贷款余额的比例必须超过30%，在一定程度上确定了贷款结构 我刚说了。

民生银行(行情、问诊)目前还没有对下调后获得资金的用途进行证明。 只能公开的是收到下调的通知。 兴业银行(行情、问诊)表示，有必要加强对“三农”和中小企业的支持，加强金融服务实体经济的能力。

一位专家表示，政策效果在实际操作中可能会打折扣。 国际金融问题专家赵庆明指出，尽管可融资的资金有所增加，但一些银行拿到资金后，有可能通过同业途径汇至其他兄弟银行。

有可能增加公司间的不平等性

央行今年4月首次下调方向实施时，有观点认为这种行政化的货币政策工具增加了政策的不透明度，对市场而言谈不上公平，无法改变金融机构的惋惜、货币流入能力过剩、融资平台等强势部门的趋势。

民生证券研究院副院长管清友此前在与媒体的采访中表示，方向性下降并不是结构调整的“万能药”。 第一，金融机构舍不得放贷，货币政策传导机制受阻的事实无法改变。 二是存款创造后，货币流入产能过剩和地方融资平台等强势部门的趋势也无法改变。 因此，方向宽松，有必要释放改革红利。

不愿指名道姓的大券商拆行师认为，将这种方向下降视为放松货币政策的前奏，市场上有过度解释，这其实与中央经济改革的决心相呼应。

“要衡量下调是否成功，就要看最后有多少资金流向了实体经济。 公司地位不平等，房地产和地方政府融资平台等大公司容易倾斜，在有效处理这些问题之前，如果方向下降，这种不公正可能会加剧。 ”上述拆迁师对记者说。