“投行人士:监管层正研究对A股企业分拆上市的政策松绑”

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投票者:监管层正在研究放松对a股企业分批上市的政策

垄断性股权分置上市政策即将破裂的多主业企业迎来资本机遇

备受瞩目的a股企业分割子公司独立在国内上市的政策限制，现在被期待着破裂。

21世纪经济新闻记者从接近监管层的投行独家获悉，监管层目前正在考虑放松a股企业分批上市的政策。

在分拆上市政策的预期下，规模足够、业务多样的上市公司有望通过分拆某垂直行业的子公司独立运营上市，从而更加明确本职工作，取得再证券化的资本增益效应。

证券监督管理委员会年初发表的《关于在上海证券交易所设立科技创意板和实行试点登记制的意见》第十五条确定，达到一定规模的上市公司，可以依法将业务独立、符合条件的子公司在科技创意板上市。

但是，这个政策空之间的细则和解释一直没有出现。

现实中，很多a股企业都在一动不动地等待着这项政策的出台。

据21世纪经济新闻记者报道，日前，在监管部门组织召开的军工上市企业座谈会上，军工上市企业人士就此问题咨询了监管层。

当时，一位监管者回答说，如果公司喜欢科技创板的特点，欢迎军工企业的子公司上市，但关于具体的分割要求，需要在分割上市的具体制度确定之后才能知道。

记者了解到，业内有人讨论分子解体企业在a股上市的条件门槛，其中包括

1、上市公司(母公司)规模较大)上市5年以上，3个月平均市值超过150亿，3年合计净利润扣除额超过10亿；

2、分拆上市主体(子公司)的业务不同于原上市公司的主要业务)分拆主体业务的净利润占原企业的比例不足50%，净资产不足30%。

另一位接近监管层的投行人士对此指出，这一门槛和具体要求只具有方向性参考，目前仍在研究讨论中，目前尚不明确。

该人士表示，除科技开发板外，监管层也在考虑a股企业分拆子公司独立在主板、中小板和创业板上市的可能性。 也就是说，a股企业分拆并在国内上市的政策有望摆脱更大的束缚。

北京一位高级投资者表示，监管政策过去对上市公司分拆子公司的上市情况没有确定的限制，但在实践层面上得不到支持，目前也没有国内上市公司分拆分子企业a股市场成功上市的实例。

以前有一部分上市公司解体分子企业上市，逐渐通过股权转让的方法转移控制权，最终不得不以参股而非控股的形式让原子企业在a股上市。 上述投票者说。

相比之下，a股企业将子公司分开在海外上市的例子屡见不鲜。 例如，今年2月22日，海通证券( 600837 )旗下的海通恒信国际租赁股份有限公司在香港上市批准，年中国平安) 601318.sh )分管平安好医生在香港上市，三六零) 601360.sh )也分管鲁大师到香港ipo。

但是，a股企业分割子公司在国内上市的政策限制长期没有突破，很多a股企业的资本运营也受到了限制。 例如，在a股企业的分拆上市计划中，代表性的是此前中海、万科、保利等上市房地产企业提出的分拆旗下房地产业务的上市计划。

以万科a(00002.SZ )为例，万科已经在5年前提出要考虑拆分上市房地产板块，但万科副总裁兼房地产事业部执行官朱保全表示，拆分上市计划受到目前a股市场拆分政策的限制，a股拆分政策非常困难。

业内人士表示，分割上市政策一旦被突破，必将对多主业公司产生资本增益效应。

虽然h股估值较低，但a股更高估值的溢价可能会给上市公司带来更大的财务收益，这将进一步改善上市公司的财务报告业绩，有利于上市公司市值的扩大。 北京证券公司的战略解体师坦白了。