“达到GDP增长目标又能怎样？比硬着陆更可怕的在后头”

本篇文章934字，读完约2分钟

经济数据和市场情绪高唱中国经济回暖，但回暖后迎接中国经济的可能不是春天，而是更深的黑洞。 从某种意义上说，软着陆比硬着陆更可怕。 北大教授佩蒂斯认为，“让经济软着陆，与其说政府很好地适应了经济调整，不如说即使知道中国必须进行部分改革，也没有实施的能力。 ”

今天，中国央行公布的社会融资规模报告显示，6月份中国m2比去年同期增长14.7%，不仅超过预期，而且与去年8月创下的最高增速持平。 同期的社会融资规模达到1.97万亿元，但增加的部分大多是表外融资的增加所致。

野村证券认为强劲的货币和信贷数据对短期经济增长有积极作用，但表外信贷的强劲增长也引起长期担忧。 如果6月是社会总融资规模新一轮大幅增长的开始，第一动力是影子金融部门，那么从长期来看，经济停滞的风险似乎会更大。

野村证券预计第二季度的中国gdp增长率将和第一季度一样为7.4%。 此外，野村预计中国政府将在第三季度进一步采取缓解措施，这有可能加速gdp下半年的反弹，预计第三季度增长7.5%，第四季度增长7.6%。

北京大学教授佩蒂斯( michael pettis )用最新的文案提出了对中国经济的意见，认为中国有两种选择。

一是承受着新融资急速下跌的代价。 这必然会导致经济增长大幅放缓，但经济增长也会更加健康。

二是允许信贷高速增长，以免经济增长进一步下降，但如果新增信贷大部分出现不良债权，情况将失控，经济增长也将崩溃

也就是说，佩蒂斯认为中国的选择不是“硬着陆还是软着陆”，而是“长时间着陆还是短期着陆”。

“长时间着陆”意味着经济增长迅速放缓，但在控制范围内，失业率可以维持合理水平，但gdp增长率将下降3%或更低。 “短期着陆”意味着6-7%的gdp增长率还将维持几年，但之后经济增长将崩溃式暴跌，失业率也将上升。

佩蒂斯说，软着陆只不过是经济严重收缩、动荡不安的前奏。 “让经济软着陆，与其说政府很好地适应了经济调整，不如说中国知道有一部分改革是必要的，但是没有实施的能力。”

从某种意义上说，软着陆比硬着陆更可怕。

明天上午，中国第二季度gdp数据将公布。 市场目前对数据持乐观态度，整个经济形势似乎也在好转。 但从佩蒂斯的观点来看，中国经济增长回暖的代价无疑是“不可承受之重”。