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经济数据和市场情绪高唱中国经济回暖,但回暖后迎接中国经济的可能不是春天,而是更深的黑洞。 从某种意义上说,软着陆比硬着陆更可怕。 北大教授佩蒂斯认为,“让经济软着陆,与其说政府很好地适应了经济调整,不如说即使知道中国必须进行部分改革,也没有实施的能力。 ”

“达到GDP增长目标又能怎样?比硬着陆更可怕的在后头”

今天,中国央行公布的社会融资规模报告显示,6月份中国m2比去年同期增长14.7%,不仅超过预期,而且与去年8月创下的最高增速持平。 同期的社会融资规模达到1.97万亿元,但增加的部分大多是表外融资的增加所致。

野村证券认为强劲的货币和信贷数据对短期经济增长有积极作用,但表外信贷的强劲增长也引起长期担忧。 如果6月是社会总融资规模新一轮大幅增长的开始,第一动力是影子金融部门,那么从长期来看,经济停滞的风险似乎会更大。

“达到GDP增长目标又能怎样?比硬着陆更可怕的在后头”

野村证券预计第二季度的中国gdp增长率将和第一季度一样为7.4%。 此外,野村预计中国政府将在第三季度进一步采取缓解措施,这有可能加速gdp下半年的反弹,预计第三季度增长7.5%,第四季度增长7.6%。

北京大学教授佩蒂斯( michael pettis )用最新的文案提出了对中国经济的意见,认为中国有两种选择。

一是承受着新融资急速下跌的代价。 这必然会导致经济增长大幅放缓,但经济增长也会更加健康。

二是允许信贷高速增长,以免经济增长进一步下降,但如果新增信贷大部分出现不良债权,情况将失控,经济增长也将崩溃

也就是说,佩蒂斯认为中国的选择不是“硬着陆还是软着陆”,而是“长时间着陆还是短期着陆”。

“长时间着陆”意味着经济增长迅速放缓,但在控制范围内,失业率可以维持合理水平,但gdp增长率将下降3%或更低。 “短期着陆”意味着6-7%的gdp增长率还将维持几年,但之后经济增长将崩溃式暴跌,失业率也将上升。

佩蒂斯说,软着陆只不过是经济严重收缩、动荡不安的前奏。 “让经济软着陆,与其说政府很好地适应了经济调整,不如说中国知道有一部分改革是必要的,但是没有实施的能力。”

从某种意义上说,软着陆比硬着陆更可怕。

明天上午,中国第二季度gdp数据将公布。 市场目前对数据持乐观态度,整个经济形势似乎也在好转。 但从佩蒂斯的观点来看,中国经济增长回暖的代价无疑是“不可承受之重”。

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