“成思危：对金融革新不要一出来就否定”

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原标题:成思危(对金融创新很快就很有名的经济学家、全国人大常委会原副委员长、中国科学院大学管理学院院长成思危日前出席了本院主办的“金融峰会论坛”并发表了题为“中国金融创新的方向”的演讲。 他认为，金融创新就是引进新事物，改善金融服务。 金融创新包括产品创新和技术创新，我们并不是首先对金融创新持否定态度，而是认为有必要先将其提出来，然后建立一个制度来完善它，如果有什么问题的话。 监管创新必须依法通情达理、适度、比较有效，改善监管本身就是加强监管的重要措施。

将来需要迅速发展金融衍生品

首先，成思危对什么是金融创新给出了自己的定义。 “创新就是吸收新事物带来有益的变化，实际上是熊彼特在上世纪初提出的创新理论的回归。 应该强调的是，金融是现代服务业。 两者结合起来，金融创新就是引进新事物改善金融服务的创新。 ”

他说，金融本身是中介服务，连接供给者和需求者。 金融创新首先是产品创新，“在国外看来，金融创新是各种金融衍生品。 在这次金融危机中，金融衍生品备受怀疑，甚至认为金融衍生品的泛滥是引发金融次贷危机的一系列原因，但其实这有点偏颇。”

根据金融工程学原理，金融产品创新本身改善服务既是为了对冲风险，也是为了更好地满足盈利能力、安全性、流动性不同的顾客的要求。 但是，金融产品在采用的过程中，有些问题。 对此，成思危认为，这个问题不应归罪于这些金融产品，而应归咎于销售这些金融产品的人的道德风险。 “现在理财也有这个问题。 很多人在买理财产品的时候不知道，而且理财产品的法律条文上写的字很小，看不清楚客户，也不擅长，所以最后会出现问题。 ”

从国外来看，次贷危机初期，对金融衍生品的批评呼声高涨，但现在逐渐回升。 金融衍生品的数量虽然经过了金融危机，但并没有大幅减少。 “为什么？ 因为它被市场广泛采用。 从我们国家来看，需要迅速发展金融衍生品。 总而言之，从数量、质量、对顾客的服务角度来看，金融衍生品也有很多需要改善的地方。 ”

当然，成思危先生警告说，必须防止过度投机，防止金融衍生品被用作过度投机的工具。

互联网金融是一种技术创新

关于技术创新，成思危表示，技术创新也是推动创新的重要方面。 在网络新闻技术革命的时代，新闻技术迟早要进入金融服务业，进入人们的生活，所以必须对这种东西好好研究，认真注意，鼓励采用。

成思危说，我们目前正处于第三次科技革命或工业革命时代，新闻技术革命已接近高潮，移动网络、物联网、云计算、大数据、社会交流媒体等的迅速发展证明了这一趋势 这样的革命将在早晚进入金融业，为提高和改善金融服务发挥必要的作用。

“现在，关于是否像余额保证、理财通那样创新还有争议。 我去腾讯和阿里巴巴做了调查，根据我的定义，我认为它们还很创新。 第一，降低了门槛；第二，提高了收益；第三，提高了透明度。 每天通过邮件可以知道今天增加了多少收入。 从这些方面来看，这些产品确实改善了对小储户的金融服务。 ”成思危说。

是的。 这样的互联网金融将来会不会颠覆整个银行领域呢？ 成思危认为，目前还很难评价。 “毕竟，大顾客、大公司并不一定走这样的道路。 这样的互联网金融目前还是比较小客户、小额为首要。 当然今后是否会改变，要看情况的变化。 除余额宝、理财通外，o 2o、p2p、众筹、虚拟信用卡等都需要进一步在实践中注意。 ”

监管金融创新应遵循四个方面

那么，该如何监管这些金融创新呢，对此，成思危提出了四种观点。

第一，制度经济学名言，交易先于制度，没有交易就不能使制度完整。 所以，必须首先引起一种创新，然后根据发现的问题，制定相应的制度，进行监管和规范化。 “法律的基本之处不能不追究，但法律中没有规定的事情都应该被允许。 对新事物，不要一下子采取否定的态度，而是先拿出来，然后看问题是什么，最后建立一个使之完整、健康快速发展的制度。 ”

二是金融创新和监管相互制约、相互促进。 从历史上看，金融创新往往突破了金融监管的某些方面，随后金融监管部门发现要采取措施对其进行规范。 例如，第一次金融创新是欧洲美元。 当时由于马歇尔计划，大量美元流向了欧洲。 当时，美国监管部门对美国银行的监管很严格，其中出现了欧洲美元。 “我五年前访问芝加哥商品交易所的时候，他们告诉我当时的欧洲美元一天的交易量是2万亿美元。 然后，美国监管部门也根据这种情况进一步改善了美国银行自身的监管。 ”

第三，监管要依法、通情达理、适度、比较有效。 首先，根据法律。 法律没有规定不允许的情况下，不能随便做。 可以制定法规进行规定。 此外，法规不得违反法律。 其次，通情达理。 监管规定要通情达理，不是说不行就禁止，而是应该弄清楚不行在哪里，应该如何改进。

“例如，QR码扫描支付说现在有风险，不允许使用，但据我所知，现在二维码出来了，二维码不是可以减少和防止QR码的风险吗？ 这个可能值得研究。 不是说所有的扫描支付都不行。 至少我们得研究一下那个风险在哪里。 此外，监管层规定了存款自主性、取款自由等规定，目前也有转账一次最多1万次、每月最多5万次的规定，从道理上来说合理吗？ 这些问题必须弄清楚道理。 ”

再次，适度。 监管是有价格的。 并不是越严格越好。 变得艰苦的话价格会变高。 另外，也很容易管理。 必须在价格和监管效果之间进行比较。

最后，很有效。 监管措施必须能诱惑人们改变他的期望才能奏效，否则就达不到应有的效果。 美国为了避免股市过度投机，减少短期行为，规定短期1年内的交易要收税，但长期收益相对于税率有所减轻，诱惑着行为的变化。

第四，监管本身。 人们常说要加强监督管理，改善监督管理，但“实际上往往把重点放在强化上而看漏了改善，实际上应该把改善放在前面。 因为改善本身就是强化，所以改善了的话那个当然会被强化。 只说强化的话不重视改善，是本末倒置的。 ”