“试水管理层股权激励 广东省交通集团谋变运输物流”

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与竞争公司相比，准公共性国有公司由于其浓厚的公共服务功能、收益空之间的有限等限制，在推进国资改革的过程中越来越受到抵制。

广东省委省政府8月18日发布的《关于全面深化国有企业改革的意见》中确定，“探索政府购买服务、报告承诺、项目+资源综合开发等办法”，引导非国有资本参与准公共性、基础性项目建设和后期运营管理 并对关系国家和国民生活的准公共性公司创新提出“探索国有股东‘黄金股’的建立机制，承诺对特定的几个事项行使否决权”以深化国资改革。

年省内高速建设逐渐饱和，作为省内最大的准公共性国企的广东省交通集团已经达到了转型升级的节点。 广东省交通集团有限企业副总经理刘伟认为，新的混合全制政策的出台，有助于省交通集团创造新的利润增长点。

“省交通集团未来将开展高速公路沿线商业地产、现代物流园区、智能交通、金融、新能源利用等新业务，以市场为导向，引进领域龙头公司和战术投资者，央企上市企业、外资、民营资本等各种制经济广泛合作，共同开拓新业务和快速发展。 ”刘伟说。

8月19日，也就是广东正式发布《关于全面深化国有企业改革的意见》的第二天，广东省交通集团所属的省汽车运输集团有限企业与清远市交通建设开发企业正式签订合同，成立交通运输公司混合全制企业——清远市粤运汽车运输一线企业。 这成为广东省发表深化国有企业改革意见后，省属国企、地方国企和管理层共同持股迅速发展的混合制的最新例证。

高速建设的资金诉求

1981年，与港合和实业有限企业合作建设广深高速(行情、问诊)公路，为交通系统引进资金参与广东省交通基础设施建设，成功走上混合全制改革之路。 1996年、1998年，广东省高速公路快速发展股份有限公司分别在深交所B股和a股上市成功，被国内外媒体誉为“高速公路第一股”。

但是投资额大，收益差，加上领域政策的不稳定，高速公路的收益越来越饱和，一些偏远的高速公路更是常年处于亏损状态。 据悉，受国家实施“绿色通道”减免资金和重大假日免费通行轿车的政策性因素影响，年省交通集团年收入超过40亿元。 另一方面，广东省迄今公布的16个经营性高速公路项目，对推动粤东、西、北等欠发达地区的振兴最为重要，由于收益不佳，全部以流转告终。 作为准公共性国企，省交通集团最终承接了这16个流标高速公路项目。

省交通集团目前计划建设的项目有20个，其中10个是“县通高速”项目。 集团目前投资运营管理的高速公路通车里程共3619公里，占广东省高速公路通车里程的63.4%，投资金额巨大。

刘伟表示，目前政府投入高速公路建设主业的资本金比例实际只有12.23%，剩余资金不足需要集团自行筹集处理，因此这笔资金压力非常大。 另外，政策的不稳定性导致高速公路收入减少，融资也不容易。 因为民营企业不容易进入投资。

广东省新提出的《改革意见》规定:“吸引非国有资本参与公共项目。 探索通过降低准入壁垒、简化考核手续、政府购买服务、报告承诺、项目+资源综合开发等方法，吸纳非国有资本参与准公共性、基础性项目建设和后期运营管理”。 对涉及国家和国民生活的准公共性公司，可以探索建立国有股东“黄金股”机制，通过约定对特定的几个事项行使否决权。

对此，广东社会科学院国资改革研究室主任梁军认为，在混合全制改革过程中，国资准入和国资开放是公平选择的过程。 民间资本是否参与公益性项目建设，还是要回归市场，由市场自身处理。 国有资产监督管理委员会也要根据公司的具体情况，出台相应的政策予以扶持，在“一企一策”中推进准公共性公司的混合所有制改革。

谋求变更运输物流

去年，省交通集团实现营收298亿元，其中高速公路业务、公路运输及物流业务、施工设计监理三项业务分别占交通集团总收入的64%、22%、14%，高速公路业务营收仍是交通集团的重要来源。

在混改新政下，省交通集团将在二本业道路运输和物流业务上大力推行混合全制，对劣势公司、非本业人员拟变更入股或退出。

“在推进第二主业混改的过程中，省交通集团只要绝对控股，就绝对可以控股。 由于省交通集团是领域的龙头公司，也有利于我们企业品牌的出口、管理的出口、资金的推广，实现公司整体的进步。 ”刘伟告诉记者，在股权设置上，省交通集团采用集团绝对控股，由当地政府、民营公司、管理层共同出资的结构，通常9 %~15 %的股权由公司管理层和骨干持有，同时重要岗位如董事长、财务副总经理、财务经理

此次《改革意见》中还鼓励公司探索公司员工持股，提出国有资本“有序退出不具有竞争特征、无法比较有效发挥国有资本作用的领域和行业”。

据悉，2002年以来，省交通集团旗下的广东省汽车运输集团有限企业并购整合了肇庆、阳江、梅州、河源、增城、佛山、三水等11个地级市的运输项目，共投入5.6亿元，运输资产22亿元。 省交通集团根据各项目的现实情况，实行省所属公司、公司管理层和骨干、地方国资三方共同出资持股的混合全制形式。

年9月，省交通集团向旗下控股企业粤运交通( 03399.hk )注入省汽运集团高质量资产，至此，交通集团形成了“并购-整合-增长-上市-并购”的良性循环模式，成为全国道路运输领域的龙头， 粤运交通年财报显示，去年，该企业归属于股东的净利润为每股0.33元，同比增长87%，预计今年将实现133%以上的增长。

“我们上市公司的许多股东也希望继续实施管理层的股权激励，将管理层的优势与公司的优势相结合。 集团也设计了一点股权激励和持续激励，进一步激励着公司的活力和快速发展动力。 ”。 刘伟明确表示，对劣势且非主业的公司，省交通集团将从全资到参股，最终逐步退出。 目前，该集团对广东省公路勘察规划设计院等4家直属二级公司和5家三级公司进行了产权制度改革，将这些公司从全资控股改制为国有股权。