“央行宽松信号频传 降息时间窗或在10月开启”

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编辑表示，央行周四无意中下调公开市场14天回购操作利率20个基点，这与此前5000亿元的slf传言一起，证明了经济下滑和流动性收缩压力上升的背景下，货币政策再现了边际宽松的趋势。 14天的正拉中标利率下行，可以看作央行释放的积极信号，至于接下来央行是继续降息还是全面降息，要看三季度经济运行情况，时间窗将于10月开启。

【政策方向】将于央行宽松的信号频率发布降息时间窗或10月份打开

14天正回购利率时隔3年新低央行释放了利率下行信号

央行5000亿slf首次实施农行交行，人头攒动

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“在当前的经济形势下，央行没有必要隐瞒全面降息。 采用全面降息也是基于通胀预期的稳定考虑，不会改变货币政策的稳健基调。 ”一位国有商业银行交易员表示，14天的正中标利率下行可以视为央行释放的积极信号。 其次，关于央行是继续降息还是全面降息，第三季度的经济走势 [/S2// S2/] [/S2/S2///S2/S2/]

昨天，央行在公开市场进行了100亿元14天的拉升操作，中标利率为3.50%，比近期的3.70%水平下跌了20个百分点。

7月31日14天的正回购以降低中标利率10个基点的方式重启后，央行于8月27日宣布定向降息。 这再次验证了以前的规律，公开市场利率的一些变化是央行采取进一步措施的前兆。

本周，二央行进行了150亿元14天的正回购操作，利率持平于3.70%。 本周公开市场到期330亿元，全部为正回购，据此，本周公开市场计算净投入80亿元。

据昨天晚间新闻报道，央行5000亿slf率先实施，农行满脑子都是。 为3个月，利率为3.7%，央行强调了进一步降低利率的意图。

机构相关人士认为，尽管此次slf只有三个月的期限，但只有5000亿规模，足以将利率推向下一阶段。 将来不用太在意放水量，量可以灵活调整。 关键看利率的引诱方向。 债券将是明确的牛市。

在央行释放5000亿元常备放贷便利( slf )的情况下，图书回购按土地量发行，本周公开市场从上周的网络回收回归网络投放。 业内人士表示，回归网络投资标志着央行季末稳定资金面的力度加大，以抵御9月末ipo、季末、国庆长假筹资等诸多因素对资金面的影响。

申万研究所对未来货币政策趋势保持乐观态度。 这被认为在经济疲软明显的情况下，货币政治放松的方向是不容置疑的。 无论是通过诱惑降低银行间利率，还是降低存款利率，都有助于进一步降低利率。

民生证券研究院执行院长管清友表示，昨日，央行slf注资利率为3.7%，远低于3个月上海银行同业拆借利率( shibor ) 4.6 )的水平，配合正回购利率的下调，短利率中枢水平下降。

“在维持货币政策总基调的同时，它也应该积极进行事前调整、微调，以适应中国经济新常态的需要。 是继续使用定向政策，还是全面降低利率，应该取决于经济运行的现实情况。 ”上述国有商业银行交易员表示，正如李克强总理所说，“对于需要什么样支持的公司、产业，我们还是应该让他们喝水。 这也不能说是刺激，但是要让公司喝这种水，就需要改革。”

数据显示，8月份全国cpi比去年同期上升2.0%，涨幅比7月份下降0.3个百分点，为4个月来最低，通胀压力处于可控状态。 中国工业增长放缓已经从局部领域到重要行业、重要领域普遍放缓。 9月17日，国务院常务会议的部署进一步支持了微型公司的快速发展推动了大众创业的万众创新。

业内分析人士认为，通胀控制为降息提供了条件，但推动大众创业万众创新需要切实降低融资价格，其中之一是降息或定向降息。

澳大利亚新西兰银行学家周浩说，不透明的货币政策操纵会增强市场的波动性。 如果未来经济数据继续表现不佳，预计今年将推出越来越多的货币宽松政策，不排除央行全面下调准50个基点或降息的可能性。

金融界网站注:

中央银行的货币政策工具包括

(/S2/)一、市场公开业务) )/S2/)中央银行公开买卖债券等的业务活动是中央银行的市场公开业务。 1999年以来，公开市场操作已经成为中国人民银行货币政策日常操作的重要工具，对控制货币供应量、调节商业银行流动性水平、吸引货币市场利率走势起到了积极的作用。

(/S2/)二、存款准备金率(/S2/)法定存款准备金率是指存款货币银行依照法律规定存放在中央银行的存款与其吸收存款的比率。 法定存款准备金率政策的真正效用体现在对存款货币银行的信用扩张能力、货币乘数的调节上。 存款货币银行的信用扩张能力与央行投入的基础货币呈乘数关系，因此乘数的大小与法定存款准备金率成反比。 因此，如果央行采取紧缩政策，央行提高法定存款准备金率，就会限制存款货币银行的信用扩张能力，降低货币乘数，最终有缩小货币供应量和信贷量的效果，反之亦然。

(/S2/)三、央行贷款)/S2/)央行贷款是指央行对金融机构的贷款，简称再贷款，是央行调控基轴货币的渠道之一。 央行将适时调整再贷款总量和利率，吞吐基轴货币，促进货币贷款总量调控目标的实现，合理吸引资金流向和信贷投入。

贴现是中央银行贴现金融机构持有的未到期的贴现商业票据的行为。 在我国，央行通过及时调整再贴现总量和利率，确定再贴现票据的选择，以吞吐基础货币和实施金融宏观调控为目的，发挥了调整信用结构的功能。

(/s2/)四、利率政策(/s2/)利率政策是我国货币政策的重要组成部分，也是货币政策实施的首要手段之一。 中国人民银行根据货币政策实施的需要，适时运用利率工具，调整利率水平和利率结构，影响社会资金供求状况，实现货币政策的既定目标。

目前中国人民银行使用的利率工具有:第一、调整央行基准利率。 其中，再贷款利率是指中国人民银行用于向金融机构发放再贷款的利率。 再贴现利率是指金融机构持有的贴现票据用于向中国人民银行再贴现的利率，存款准备金利率是指中国人民银行对金融机构提出的法定存款准备金支付的利率，超额存款准备金利率是指中央银行对金融机构存入的准备金中超过法定存款准备金水平的部分支付 2、调整金融机构的法定存款利率。 3、制定金融机构存款利率的变动范围。 4、制定相关政策调整各类利率结构和等级等。