“发改委公司债审核标准升级 城投债成绝版恐龙受追捧”

本篇文章1496字，读完约4分钟

国庆节前，监管部门出台的一系列地方城市债券管理办法，基本宣告了城市债券“寿命结束”的命运。 由于城市债券即将退出历史舞台，目前库存和已获批准的城市债券正在“绝版”，受到投资机构和证券公司的欢迎。

然后，发改委发布了新的审查方法，其主旨是暂停公司债务审批后，淡化政府担保色彩。

发改委对公司债券批准规则的修订

日前，一位消息人士向《第一财经日报》记者表示，国家发改委发布了新的城市债务审查规则，核心目的是降低政府担保的色彩，加强对项目本身的风险判断。

业内人士表示，此次发改委调整评审新规为《43号文》(《关于加强地方政府性债务管理的意见》)，财政部在公布一系列地方政府融资平台债务管理问题后做出了最确定的回应。

本报记者获得的资料显示，新的审查标准是:“不再要求地方政府发行债券债务保障措施文件； 未取得批文的公司债务，在募集和评级书中涉及政府提供债务保障措施的复印件，必须对照国务院43号文件修订但未发行的债券， 发行披露时不得持有政府债务保障复印件。发行人应当补充政府补贴优先用于偿还债券本息的承诺书，目前发改委正在清理项目，可能会要求风险较大的项目增加担保。”

根据国信证券的研究报告，新的审查标准旨在明确融资平台公司的债务与地方政府的边界，反映《43号文》的要求，这是城市投债不同于其他信用类债券的重要特征。

根据《43号文》的要求和财政部发布的一系列文件，“进城投资”已经成为必然趋势，发改委作为城市投资债务审查机构进行审查改革符合市场预期，只有借力，10月下旬发改委才会暂停公司债务审查。 ”一家证券公司的人说。

10月中旬，发改委宣布暂停公司债务审批，并向地方发改委和相关证券公司下发材料，要求公司或相关方面补充一些土地抵押合规、质押资产审查等相关资料，但由于暂停引起市场对城市债务审查权持有人的预期， 发改委对新的城市投债表现出非常谨慎的态度。

城投债变身“绝版恐慌”[/s2/]

但是，上述证券公司相关人士，《第一财经日报》记者表示，尽管发改委调整了城市投债审查规定，但地方政府和证券公司发行城市投债的势头并未受到影响，相反，考虑到城市投债发行窗口已经收窄，相关方面积极

“城投债发行时期的窗口已经变窄，尽管明年全年被认为是过渡期，但从目前的政策趋势来看，真正可以发行的量预计非常少，所以现在地方政府和销售商抓紧最后时间行动，到城投债最后的发行窗口发行项目。 ’上述证券公司的人说。

投债是继年4万亿美元刺激政策后，中国债市迅速发展的新兴产物，3年多来占公司债务存量的8成以上，目前wind信息数据显示，截至年7月，城市投债余额为33687亿元。

受《43号文》和财政部发布的《地方政府性存量债务清理处置办法》(征求意见稿)和随后的《地方政府性存量债务认定办法》(以下简称《认定办法》)的新规影响，城市债务未来的发行窗口将迅速收窄，最乐观的情况也将在明年1年。

但《筛选办法》在原《征求意见稿》规定的年12月31日前将“允许地方政府按原渠道融资，推进项目建设”改为“优先推进ppp模式”，进一步收紧城市债务发行窗口，

不仅是发行中的最后冲刺，存量的城投债也很受欢迎。

日前，海富通基金首次推出etf产品，是看中该券种隐性政府信用担保，导致该券种性价比高于其他信用类产品，机构与散户争相配置的品种。

《43号文》发布后，信息显示，目前存量城市的投资债务发生了些许分化，信用水平稍低的城市投资债务可能面临价值重估。 但是，在前几天在厦门举行的光大控股投资者年会上，许多投资者始终认为城市投资债金矿尚未发掘，“因为存量城市投资债将绝版”，这一资源本身的有限性足以持续支撑该券。