“消息称决定层已讨论明年政策基调 降息微乎其微”

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利率下降是一件遥远的事吗？

随着经济下滑，市场对全面降息的猜测越来越强烈。

昨天，有关人士向《第一财经日报》记者透露，近期，各层内部召开会议，预测明年的经济分项，讨论明年的经济增长目标和整体政策基调。 据有关人士预测，全面降息的可能性微乎其微。

呼吁降低利率的呼声不断

“最近的降息必须是子虚乌有。 我个人预计明年的社会融资规模将持续负增长，从约-10%变为-5%。 》战术(中国)投资管理中心首席经济学家陆俊龙对《第一财经日报》记者预测，明年m2将控制在12%~12.5%的区间，无风险利率将继续上升。

陆俊龙还分析称，今年上半年明显放水过大，今年改革和转型再次放缓。 具体而言，m2应努力控制在12%~12.5%； 社会融资投资增长率控制在-10%到-5%的区间。 “特别是，不能通过定向管制和其他行政手段强行降低利率。 这是因为扭曲了市场的风险定价，扭曲了资源配置，扭曲了改革和变革。 为了帮助货币政策清除产能过剩、僵尸公司，不能无视经济形势，让公司被动去杠杆化。 个人认为，道德风险必须在年中完全打破。 ”陆俊龙说。

据记者所知，尽管决策层没有全面降息的趋势，但呼吁降息的呼声也层出不穷。

不久前，国信证券首席宏观研究员钟正生认为，全面降息有限制。 钟正生对《第一财经日报》记者说，第一约束条件是收益率有倒挂的趋势。 “目前一年定期存款维持3%，7天回购利率已经在3.2%以上的水平，收益率呈逆势上升趋势。 从历史上看，央行也将首先持续降低货币市场利率，然后一步步放宽。 ”钟正生说。

钟正生认为，第二个约束条件是央行对负利率的关注。 “目前，一年的存款利率为3%。 如果降低50个bp，则为2.5%。 今年年底或明年年初，通货膨胀将超过这个水平，届时可能会再次进入负利率时代。 ”其次，还需要考虑商业银行的应对措施、美联储货币政策的约束、或者中美货币政策的联动问题。

钟正生在《第一财经日报》中表示:“为什么央行没有全面降低准利率或全面降低利率的趋势？ 从更高的层面来看，我个人认为是因为以前曾传出货币政策“被绑架”的消息。 也就是说，全面降息和降息被扣上了“全面宽松”的标签，违背了“方向发力”。 商业银行5000亿的slf，定向下调，相当于一度全面下调的等级； 如果一月中连续两次降低正回购利率，可以将其作为降息的前奏。 所以，央行有货币宽松事件，但贴的标签不同。 ”

明年的投资增速预计将达到14.8 %

前几天，钟正生也向《第一财经日报》记者表示:“明年经济增长率目标的下调是大致的率。 他说，明年增长亮点不大，新兴市场前景不明朗，周边经济温和复苏，对中国出口的拉动远远不及。 不动产投资的调整是不可缺少的。 明年房地产投资将保持全年5%或略高的增速。 制造业的投融资融资难高额问题没有得到处理，实质上的强力好转并不容易。 明年的增速目标很可能会下降。 ”

钟正生说，货币政策不需要太多刺激，财税改革也越来越能推进，地方政府债务管理更能规范化。 但是，如果必须保持更高的增长率，这些事情就不容易完成。 ”

陆俊龙也向本报记者表示，据他预计，全年gdp实际增长率为6.8%。 据他介绍，明年的投资预测为投资增速14.8%，三部分投资增速预测为房地产投资增速11.5%，制造业投资增速12.7%，以及基础设施投资增速20.5%。 在出口方面，年出口增长了4.8%。 在费用方面，年费用实际增长了10.3%。