“降息旨在提高资金运转效率”

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央行上周五突然降息引发市场各方热议。 专家表示，虽然降息短期内对股市楼市有一定的积极作用，但央行的货币政策考虑的是整个经济，不是一两个具体领域。 此次降息的核心目的是降低公司融资价格，提高资金市场运转效率，造福实体经济。

公司之所以口渴，并不是因为市场缺钱

近年来，中小企业“融资难、融资高”的问题一直困扰着中国实体经济的快速发展。 特别是在当前经济增长存在下行压力、结构调整处于爬坡期、公司经营困难加大的情况下，一些公司特别是中小企业对融资价格的承受能力有所下降。

但是，“融资难、融资高”的难题并不是市场流动性不足造成的，实际上目前银行系统的流动性整体上还很充裕。 根据央行统计数据，截至今年10月底，广义货币( m2 )余额为119.92万亿元，比去年同期增长12.6%。 m2增长率比名义gdp增长率高4个百分点以上，明显超过2000-年平均水平。

此外，央行今年通过许多创新的货币政策工具向市场注入了中期流动性。 瑞穗证券亚洲企业首席经济学家沈建光表示，近1、2年来，央行没有采用降息等常规工具，包括常备贷款便利( slf )、中期贷款便利) mlf )、抵押补充贷款) psl )等 “尽管采取了许多创新手段，但效果并不理想。 “融十条”刚出台，利率随后暴涨，凸显了政策困境。 ”。 沈建光说。

降息对实体经济最有利

事实上，在经济下行压力增大的背景下，这个圈子的利率下降将对实体经济带来巨大的利益。 央行表示，处理公司特别是中小企业融资价格高的问题，对稳定增长、促进就业、关爱民生具有重要作用。

“今年第三季度的gdp增长率为7.3%，是五年来的最低增长率。 这表明经济增长有下行压力。 其中一个非常重要的理由是公司融资价格高，客观上对公司投资有负面影响。 》农业银行首席经济学家松祚对松祚表示，央行此次降息的核心目的是降低公司和银行贷款的利率，降低公司的融资价格和财务价格，从而使公司越来越多地从事投资和实体经济活动，进一步稳定实体经济。

交通银行首席经济学家连平表示，流动性通过公开市场操作略有充裕，但效果不明显，实体经济融资价格依然居高不下。 在这种情况下，降低基准利率，特别是贷款利率的相对幅度稍大一些，可以促进实体经济融资价格的下降，减轻公司融资价格方面的压力。

“这次降低不对称利率实际上缩小了银行的利差，可以理解为在诱惑银行将部分利润转让给公司。 ”北京金融衍生品研究院首席研究员赵庆明认为，目前银行的盈利水平大大高于大多数实体企业，要想中国经济长期快速发展，有必要将银行领域的部分利润让渡给实体经济。 利率下降的传导作用很快，效果很快就会显现出来。 特别是到了年底，公司金融紧张，降息的效果更明显，实体经济可以更快享受降息的红利。

“为了拯救股市楼市”的说法太片面了

利率下降的影响最先在证券市场得到了反应。 a股市场本周一齐暴涨，上海证券指数创近三年来新高。 特别是地产股的上涨，很多人将其视为楼市下跌的重要信号。 但专家表示，市场上存在的这种“拯救股市楼市”的说法，是对此次降息政策的误读和片面理解。

“把这次降息理解为救市是完全错误的理解。 ”松祚说，在包括股市楼市在内的一些领域，经常根据自己的愿望解读央行的货币政策。 这个解释缺乏科学根据，货币政策的考虑从来不是基于某个具体领域，而是基于整个经济。

松祚表示，他认为，此次降息并不表明货币政策的根本变化，只是迎合了前一轮货币政策的走势。 此前国务院常务会议为处理“融资难、融资高”提出了10项措施，此次降息正是配合了这一措施。

关于央行未来是否会进一步降息，连平认为没有形成降息通道，连续降息的可能性很低，但不排除再次降息的可能性。 民生证券研究院执行院长管清友表示，缓解空之间已经拉开帷幕，预计下一次下调或降息将不会太远。 缓和政策将持续到公司融资结余增长达到顶点，经济内部的原动力增强为止。