“从标杆范例“沦落”为卖壳 紫光学大释放了什么”

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从基准测试的例子来看，卖壳的紫光学的大放射是什么

天山铝业以部分住宅建筑物、土地和机械设备为借款取得和银行承兑汇票发行的综合授信担保，但有一半以上的固定资产被抵押

此前，a股在炒股之前就有所流传，但监管层对各类重组的监管越来越严格，壳股在投资者们眼中也不再受欢迎，有些反而被厌恶。

厦门紫光学大股份有限企业(以下简称紫光学大，000526.sz ) )就是其中之一。 这是今年以来最糟糕的借壳股，一个也没有！ 有股票的人用紫光学习大股票吧。 这么有趣。

股东们提出这样的吐槽，很大程度上是因为紫光学大学宣布，将以236亿元收购新疆生产建设兵团第八师天山铝业股份有限公司(以下简称天山铝业) 100%的股份，处置大学教育等教育资产。 交易完成后，上市公司控股股东发生变更，天山铝业将租借紫光学大实现上市。

从基准到壳牌销售

紫光学大学曾经一举完成大学教育私有化，注册国内资本市场，成为中概股私有化后回归a股的标杆。

谁想到年的紫光学大学又把上市企业壳卖给了天山铝业？ 从基准测试的例子到卖壳，紫光学大学在这四年里经历了什么？ 《投资者报》记者联系紫光学大学提交了采访函，但发布消息后仍未收到相关回复。

停职期超过半年的紫光学大学，于10月12日重新洗牌。 但是，在复苏后，股价开始下跌，5个交易日中从25.36元下跌至17.19元，其间跌幅为39%。

由此看来，天山铝业投资263亿元借壳的这招，投资者不会买账。 随后，紫光学大学在发布“预计发生重大调整和企业股票停牌”的公告后再度停牌，目前仍处于停牌高时期。

据悉天山铝业于年开始股份制改革，引进了许多机构投资者。 在投资协议中，天山铝业的实际控制人和机构投资者还签署了年前上市公司收购实现间接上市或2021年前通过ipo方法直接上市的对赌协议。

如果这次轮到你成功了，你就会以很快的速度实现间接上市目标。 可以观察到，按照重组计划，天山铝业年营业收入分别为216.69亿元、214.76亿元、208.9亿元，归母净利润分别为7.9亿元、13.5亿元、14.2亿元，近三年来营业收入逐年减少，但

对于这种情况，紫光学大学方面没有对此做出任何解释。

被高利率所拖累

紫光大学因完成了大学教育的私有化而一举成名。 那时，企业用现金方法完成了大学教育和大学新闻100%的股权收购，主要业务也变成了教育培训服务。

关于目前出售壳的选择，紫光学大理事长乔志城解释说，紫光学大学承担了较高的利率费用，对上市公司的业绩产生了一定的牵引力。

近几年来紫光学大学的收益情况怎么样？ 根据紫光学上年度至上半年的财报，期间营业收入分别为0.25亿元、13亿元、28亿元、16.6亿元，净利润分别为0.13亿元、1亿元、0.23亿元、1亿元。

紫光学近年来承担了多少利息呢？ 根据紫光学大披露的消息，为完成高校教育并购，紫光学大从控股股东西藏紫光卓远股权投资有限企业借款23.5亿元，贷款利息为4.35%/年。 截至2009年12月31日，上市公司对控股股东的借款本金余额为18亿1500万元。 因此，企业将承担较高的利率费用。

根据紫光学大学上半年的数据，年底提前偿还本金和利息5亿元后，截至去年5月23日，紫光学大学向紫光卓远共支付借款利息18.5亿元8047.5万元。 年12月27日，向紫光卓远偿还借款本金3500万元和应付利息90.52万元。 截止到年5月23日，企业将向紫光卓远支付剩余的18.15亿元借款应付利息共计7895.25万元。

/ S2/]很难衡量未来的命运

值得观察的是，这是大学教育回归a股后第三次抛售。

第一次是一年，由于连续赤字，紫光学大成*st紫学； 然后，在收购完成不到一年的年5月，大资产首次被出售，之后被取消出售。 年1月，紫光学大学还宣布，以现金形式出售企业持有的xueda education group和北京大学新闻技术有限企业的股权，但由于市场、政策等因素中止出售。

学习大学教育未来的命运怎么样？ 紫光学大学怎么办？ 因为企业没有做任何说明，所以不知道。 不过，根据紫光大学发布的公告，企业迄今为止已注销多家全资子公司。

那么，紫光学大学这次还能顺利卖壳吗？

根据《盈余预测补偿协议》，天山铝业全体股东扣除年度、2019年度和年度目标企业实现的非经常性损益后，归属于母公司的净利润分别在13.36亿元、18.54亿元、22.97亿元以上。

值得观察的是，根据紫光学大学披露的数据，天山铝业今年上半年实现营业总收入106.92亿元，实现母归净利润4.80亿元，远不及年归母净利润的一半。

另外，天山铝业公布的财务数据显示，从企业年到年第一季度末，资产负债率分别为74.34%、75.39%、70.34%、70.74%，常年处于70%以上的高负债状态。 该数据远远高于该领域的上市公司，如中南山铝业的负债率仅为24%。

根据预案，天山铝业将部分住宅建筑物、土地和机械设备作为取得借款和发行银行承兑汇票综合授信的抵押物。 根据披露的财务数据，截至去年3月底，天山铝业抵押使用的固定资产账面价值共计119.79亿元，占企业所有固定资产的54.34%，即有一半以上的固定资产被抵押。

这样，大学教育走向何方？ 紫光学大和天山铝业能分别解放吗？ 还需要擦亮眼睛等待。 (思考财经出品) ) ) )。