“三份年报填不了300亿窟窿 康美账务几年前就已经亢奋”

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康美会计在三次年度报告中未能填补300亿个漏洞，几年前就很兴奋

三份年报填补不了300亿漏洞的康美会计已经在几年前兴奋不已

张丽华

[一位财务专家向第一财经记者表示，康美药业(维权)在营业收入、净利润增长等方面披露的财务数据由来已久，并不是三年就能成为胖子的。 ]

[证券监督管理委员会表示，康美药业涉及银行存款造假和收入造假两种财务造假。 由于康美药业财务数据的年和年在追溯调整后严重失真，只能选择年报和以前的数据进行考察。 ]

[康美药业虚计的近300亿现金，不是消失了，而是第一个转为其他资产类科目，减少净利润。 ]

随着监管调查的展开，康美药业财务造假的实锤开始落地。

5月17日，证券监督管理委员会通报，初步查明目前康美药业披露的截至年底的财务报告存在严重虚假，涉嫌违反《证券法》第六十三条等相关规定。 一是利用虚假银行票据增加存款，二是伪造业务证明进行收入造假，三是部分资金转入相关人员账户买卖本公司股票。

康美药业的财务造假是三年前开始的吗？ 你相信吗，反正我不相信。 一位财务专家向第一财经记者提出质疑。

康美药业订正会计差错是在年报公布时，调整会计差错的数据是年报数据，证券监督管理委员会目前认为康美药业从年到年的财务报告存在严重虚假。

那么，年前的康美药业中不存在这样的假货吗？

2009年和2009年，市场上分别有财务专家夏草、投资咨询机构中兴业等第三方相继对康美药业2002年至2007年的公开披露财务数据提出强烈质疑。

目前，证券监督管理委员会正在对康美药业及其19年来的年报审计机构广东正中珠江会计师事务所进行调查。 康美药业也开始自主调查，宣布企业88.79亿元被关联企业挪用自有股票买卖，康美药业据此自主申请戴帽子st。

账本异常信号已经有了

风在浮萍的尽头发生。 一位财务专家向第一财经记者表示，康美药业在营业收入、净利润增长等方面披露的财务数据由来已久，并不是三年就能成为胖子的。

证券监督管理委员会表示，康美药业涉及银行存款造假和收入造假两种财务造假。 由于康美药业财务数据的年和年在追溯调整后严重失真，只能选择年报和以前的数据进行考察。

从年度来看，康美药业从2009年开始账面货币资金迅速增长。 从年度报告到年度报告，年末货币资金余额从84.97亿元增加到年末的273.25亿元，从年度报告到年度报告的金额增长率分别为39%、18%、58%、73%。 年方向增发，筹资82亿元。 今年年底的货币资金余额与去年同期相比大幅增加，但不表示企业的财务数据异常从年开始。

关于净利润，也没有显示年始出现明显的异常。 康美药业年净利润增长率分别为22%、21%、21%，全年未见明显割裂和激增。 事实上，康美药业的年利润增长率更是异常，从2008年到2008年，康美药业各年度净利润增长率分别为102%、70%、43%、40%、43%、30%。

康美药业主业是中药饮片的生产和销售，其整体业务涵盖中药、西药、医疗器械、保健品等多个行业。 第一财经记者选取了同样以中药饮片为主要收入的几家上市公司佛慈制药、香雪制药、陇神戎发、同仁堂、寿仙谷五家公司作为对照。 这5家企业的营业收入增长率都呈现不规则的波动形态，与康美药业率先呈现兴奋平稳的态势不同。

康美药业的营收从年到年经历了令人兴奋的增长，这几年的营收增长率分别达到39.19%、83.77%、83.62%，远远高于该领域的增长率。

其中，年康美药业营收增长率达83.62%，5家同行业上市企业除明神荣发上市冲刺营收增长率达59%外，香雪制药年营收规模为30%，同仁堂为22.85%，佛慈制药为-1.78%。 针对同行业企业，年康美药业在没有大收购的情况下，超高收益增长率是如何实现的？

年以后，康美药业进入稳定的高速增长时间，年收益规模比去年同期增长19.65%、19.39%、13.28%、19.79%，除了年外，其他三年的增长率偏差仅为0.4个百分点。 专家认为，从年到年的兴奋高涨和从年到年的平稳增长数据，康美营业收入数据的人为迹象明显。

其实，康美药业更早期的财务报告也呈现出过于平滑的趋势。 财务专家夏草于2009年表示，康美药业2004、2005年收入、纯利、应收账款高度统一，应收账款和应付账款连续多年波动较小，但本职收入增长迅速，夏草利用这些财务征兆在北生药业、东盛 夏草认为，康美药业的上述数据异象是强烈财务异常的征兆。

另外，去年在投资咨询企业中，能兴业联系《证券市场周刊》发表《康美谎言》指出，康美药业在土地购买和项目建设中涉嫌作假，虚增至少18.47亿资产。 这几乎是企业2002年至年9年净利润的总和。

5月18日，康美药业公开承认，企业与关联企业之间有88.79亿元的资金往来，这些资金用于关联企业购买企业股票。 不知道康美药业是从什么时候开始挪用企业资金炒股爆破的，但结合k线图和融资记录来看，可能不是从年开始的。

根据kline图表，康美药业股价最疯狂的阶段出现在去年2月至6月，当时股价从7.27元左右的起点位置，上涨至25.09元的最高值，股价上涨了两倍多。 与此相对应，年也是康美药业开始大量发行企业债务和短期融资券的出发点。

据新闻报道，康美药业每年持续发行79亿元企业债务和短期融资券。

核对不了帐面

康美药业此次重大会计差错、订正的财务报表，只涉及年度报告。 年报追溯调整后，当年年末总资产从687.22亿元减少到652.93亿元，并没有减少300亿元。

因为，康美药业虚计近300亿的现金，并不是消失了，而是转用于其他资产类科目和净利润的减值是首要的。

其中，应收账款增加6.41亿元，其他应收账款增加40.91亿元，库存增加195.46亿元，在建工程增加6.32亿元，应计利润减少4700万元，递延所得税资产增加3000万元。 以上为货币资金转入其他6个资产类科目，共计调整金额249.41亿元。

有50亿美元的资金，调到哪里了？ 结合康美药业会计差错更正公告及年调整前后的财务报表，因年销售费用少计算、财务费用少计算、营业收入多计算、营业价格多计算等原因，年合并报表净利润综合减值数字为-19.51亿元。

还有30亿美元的资金转移到哪里了？

综合调整前后的年度报告和会计错误公告，康美药业没有特别指出，但实际上在年度报告中，康美药业通过调整多年未分配利润和盈余公积，共计约16.67亿元，消化了300亿现金的虚增。

与年追溯调整前后的资产负债表比较，年报调整后盈余公积和未分配利润合计减少36.18亿元，但合并报表净利润只减少19.51亿元。 这表明康美药业全年累计盈余公积和未分配利润共减少16.67亿元。

年，康美药业合并报表实现净利润33.37亿元。 如果康美药业财务造假是从年开始的话，说明年实现的净利润33.37亿元的一半是虚假数字。 年和年的净利润共计36亿1800万元，也就是说处和年一半的净利润都是虚增的。

如果虚增的30亿以上的净利润集中在年和年，这两年以上的财务数据就无法进行核查关系。 一位财务专家称对第一财经记者已经解体。

很明显，无法自拔的漏洞是，康美药业增加了195亿的库存，但没有增加一分钱的应付账款。 这个195亿的库存是用现金买的吗？ 上海会计师事务所的负责人提出了疑问。

库存占总资产的近一半！

根据专业财务人员的解体，康美药业虚增的业绩，不仅仅是迄今为止调整的36亿1800万的净利润。

康美药业300亿货币资金虚增公告发布后，媒体和专家纷纷表示，康美药业将虚增的资产全部以货币资金形式清算，货币资金不可减值，因此康美药业没能顶着年报a股企业蓬勃的资产减值风暴痛快地洗个大澡，300

所有项目中最荒唐的是库存数据，厦门国家会计学院中国财务舞弊中心联合主任叶钦华向第一财经记者表示，追溯到今年年底，库存比上年末增长了60%，远远超过了营业价格21%的增长水平

及调整后，年末库存水平比年初增长179%。 库存数据追溯调整后，就更奇怪了。 叶钦华说。

根据康美药业发布的财务差错更正公告，全年企业库存少195.46亿元，更正后增至近352.47亿元。 年报显示，截至年底，企业库存达到342.10亿元，占总资产的46%。

康美药业为账本持有巨额现金，但债台高筑，也没有银行理财，因此现金的真实性受到质疑。 195亿美元的现金调整为库存后，库存的真实性也受到了各方的质疑。 追溯调整后，康美药业库存周转天数达到799天，年更是达到923天，远远超过了该领域的279天和259天的水平。 年库存周转数据与此前的库存周转数据没有明显分割。

195亿的库存增加，一次也没有被年度报告数据重复载入。 但是，如果库存不足实际存在，那就不是年这个年轻的计算，也不是年和年这个两年少的计算。 由于数字太大，康美的年收入只是这个数； 如果195亿的库存不存在，或者应该转换为营业价格，其影响确实不仅仅是年度和年度报告。 上述财务专业的人拆了说。

此外，长期缺乏自由现金流也是康美药业自2009年以来受到外界质疑的焦点之一。 经营性现金流量和净利润不一致，是由于非现金价格的存在，但时间是平滑非现金价格差异的因素，所以从长远来看，一家公司的净利润和经营性现金净流入应该是一致的。 2001年年报上市时，康美药业合计经营现金净流入总数为-1.49亿元，净利润合计为180亿元。 专业财务人士表示，罗马不是一天建成的，超过180亿元的现金流和净利润的巨大缺口，显然不是近三年财务报表的虚假记载所能弥补的。