“IPO申报前夕大手笔分红 菊乐股份一口气分掉半个企业”

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ipo申报前夕，大分红菊乐股一下子分成了一半的企业

菊乐，你听说过这个名字吗？

这是奶制品的企业品牌。 很多人可能不知道，对很多四川人来说，这可以说是家喻户晓的企业品牌。 很多人是喝菊乐乳长大的。 愿你对上海本地人一视同仁。

现在，这个地区的奶企业也打算接受资本市场。

12月8日，菊乐企业品牌所有者四川菊乐食品股份有限企业(以下简称菊乐股份)，提交招股证书，拟登陆中小板。 公开发行不超过3083万股，占发行后总股本的比例不低于25%。

但是，记者整理了招股证书，发现这个老牌地区的乳企要成功实施ipo，可能还存在一些问题。

一口气占一半的企业

申报ipo前夕，菊乐股份做了特别的事，分红给了大富翁。

根据招股证明书，菊乐股份有限公司于年10月24日召开股东大会，同意分红截至年9月30日的可分配利润。 但是，豪迈的菊乐股份此次分红1分，分为16326.18万元，几乎不重复一次企业多年的积累就进行了分光，相当于近一半企业的净资产！

难以置信吗？ 算一下吧。

招股证明书显示，菊乐股份截至年底所有者权益25817.27万元，其中未分配利润14748.58万元。 年菊乐股份净利润为3161.87万元，换言之，菊乐股份此时账面累计未分配利润约为17910.45万元，这是菊乐股份多年经营所得的储蓄。 (注)年菊乐股份盈余公积已经达到注册资本的50%以上。 由于本年度不需要从净利润中提取盈余公积，所以所有净利润都归于未分配利润。

另外，菊乐股份有限公司的年净利润分别为1598.72万元、4758.51万元、3161.87万元，共计9519.1万元。 这三年的净利润合计也比这次分红的16326.18万元少了6807.08万元。

值得注意的是，在大额分红后，菊乐股净资产规模大幅减少。 招股证显示，年净资产25817.27万元，分红后年净资产14625.18万元，净资产规模减少43.35%。 如果没有股息16326.18万元，年净资产合计为30951.36万元左右，此次分红比例达到原年净资产的52.75%，可以说一下子瓜分了一半的企业。

并且，菊乐股份有限公司的年-年资产负债率与该领域相比有明显的波动。

从募集证明来看，菊乐股份资产的负债率从年的43.27%上升到年的57.7%。 年-年该领域企业的资产负债率分别为44.17%和44.84%。 与该领域相比，菊乐股份的年资产负债率比该领域企业平均值低0.9%，比该领域企业平均值高12.86%。

这次申报前的分红可能是资产负债率超过该领域平均值的主要原因。

从募集项目来看，募集证书显示，菊乐股份此次将24356.42万元用于年产12万吨乳制品生产基地项目，15843.42万元用于温江乳制品生产基地技术改造项目，5305.4万元用于营销服务中心升级建设

但截至1-6月，菊乐股份货币资金18843.86万元，菊乐股份未分红时，其货币资金共计36754.31万元。

那么，菊乐股份为什么要从资本市场筹集这么多资金呢？

一位业内人士对记者表示，菊乐股份将多年累计赚来的钱一下子分了出来，然后从市场募集资金，可能是因为想融资，以便尽快上市。

对独立性存在疑问

除了高额红外光外，还发现控股股东菊乐集团(菊乐股份的45.87% )在申报前不久持有多项商标和专利无偿转让给菊乐股份。

从招股证明书来看，菊乐股份目前持有57个商标，转让手续中的商标6个，18个专利。

值得注意的是，年11月7日，菊乐集团将所持有的55个商标无偿转让给菊乐股份； 年11月22日、年11月25日、年3月9日，菊乐集团将拥有的18项专利无偿转让给菊乐股份； 年7月21日、年8月9日、年9月7日和年10月26日，菊乐集团将注册中的6个商标无偿转让给菊乐股份。

也就是说，除商标注册号12488456号和10350033号商标外，剩下的商标、转让手续中的商标、所有专利均由菊乐集团通过无偿转让的方法转让给菊乐股份。

其中最值得注意的是，菊乐商标(注册编号) 1591232 )是四川省的驰名商标、中国的驰名商标。

那么，上述无偿转让的商标和专利，无形的资产价值有多少？ 菊乐股份有限公司的上述商标在市场上能获得多少利润？ 菊乐集团认为上述无偿转让商标和专利是否会损害其中小股东的权益？

一位业内人士向记者表示，商标和专利是高价值的无形资产，特别是驰名商标，是目前中国市场上等级最高的商标，驰名商标的注册流程多而复杂，注册难度也很大。 另外，国内驰名商标的数量相对较少，对公司的品牌形象有很大的影响。

另外，菊乐集团还代表菊乐股份缴纳社会保险费、住房公积金和残疾人保障金。

招行证明显示，年度、年度、菊乐股份由菊乐集团代缴社会保险费、住房公积金和残疾人保障金，分别为1021.16万元、81.58万元。

值得注意的是，在去年11月28日上市的公司中，联德精材被否定的原因是，工资和费用的结算(包括员工和高管)由控股股东global solution及其母公司lemtech holdings承担。

如果希望过得顺利，菊乐股份可能需要向证券监督管理委员会明确说明菊乐集团为其代菊乐股份支付社会保险费、住房公积金和残疾人保障金的情况。

再营销，轻研发

从经费投入可以看出，菊乐股存在重营销、轻研发的情况。

证书显示，菊乐股份有限公司年-年和年1-6月的研发费为93.13万元、113.32万元、125.8万元、64.47万元，占当期总利润的0.59%、0.58%、0.55%、0.56%，销售费为其

菊乐股份的市场营销投入远远高于研发投入。

独立董事的瑕疵[/s2/]

除了上述问题外，菊乐股份的管理层名单也有瑕疵。

根据招股证书，菊乐股份独立董事杜坤伦除菊乐股份独立董事外，还担任其他5家上市公司或非上市公司的独立董事。 分别是天府(四川)联合股票交易中心股份有限企业独立董事、通威股份有限企业独立董事、泸州老藏股份有限企业独立董事、四川成发航空科技股份有限企业独立董事、天齐锂业股份有限企业独立董事。

知名律师严义明向记者表示，根据相关监管规定，自然人最多担任5家企业的独立董事，已担任5家企业独立董事的，不应当担任第6家企业的独立董事，由于人的精力有限，房子数量过多是勤劳负责的义务