“重启IPO 新三板市场喜忧参半”

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对ipo新三板市场的重启一喜一忧

对于重启ipo的消息，新三板市场上参与者反应不一，乐观者认为这有助于新三板估值的上升和流动性的好转。 悲观者认为ipo和注册制分流新三板高质量公司，市场将再次降温。

中国基金新闻记者姜隆赵婷

上周五晚，证券监督管理委员会[微博]发言人邓艳表示，在完善新股发行制度后，将恢复ipo，暂缓先行发行的28家公司中，将率先按照现行制度恢复进入支付流程的10家新股发行。

对此，新三板市场上参与者反应不一，乐观者认为这有助于新三板估值的上升和流动性的好转。 悲观者认为ipo和注册制分流新三板高质量公司，市场将再次降温。

北京某公募基金新三板投资经理表示，重启ipo带来的溢出效应将提高新三板的流动性。 当然仅限于可以参照主板公司评价的新三板公司。 另外，在资产配置方面，也将受益于主板行情的好转。

与此相反，上海某新三板未被批准为市公司董事长。 他认为，提高新三板公司估值是站在流动性好的前提下，重启ipo很难提高新三板公司的估值，从实际操作来看，新三板和主板面前还有很大的分离。 目前，新三板的流动性极大地影响着企业业绩和股价联动的表现。 由于新三板市场诸多政策落后空，市场各方都有些失望。

一位券商研究员表示，重启ipo是为了建立多层资本市场，新三板其实是有规模公司的蓄水池，未来的注册制将成为新三板通往主板的通道。 从制度建设考虑，重启ipo对新三板也是重大利好。 另一方面，促进了新三板制度的完善，特别是为分级制度的推出创造了机遇，降低了制度创新的压力。

对公司来说，重启ipo似乎是为旋转板打开了大门。 北京某新三板公司董事长表示，目前许多公司挂牌新三板是红心二项准备，新三板市场做好就留下，做不好就转入主板市场。 他表示，一旦传出重启ipo的消息，公司家已经开始行动，准备商量调整措施，推进转型进程。 这样，ipo重启对新三板市场来说不是好消息。

然而，天星资本官员并未承认这一点。 据该人士称，由于ipo频繁关闭，排队公司非常多，实际上公司房子在时间变化空之间，按照目前的推算，最快可能需要一两年的排队，最后ipo不一定能成功，这意味着公司 新三板市场发展迅速，一两年后的新三板不是现在的新三板。 那个时候，也许没有必要考虑翻板的事件。 另外，主板、创业板的产生是基于计划经济转轨的历史阶段，所以很多制度设计是非市场化的，但新三板是完全市场化的资本市场。 适合中小微型公司的生存和快速发展。 如果是好公司，其评价和流动性未必比主板差。 所以，转板未必对公司有利。

一位风险投资公司经理表示，重启ipo对风险投资公司和风险投资公司都有影响。 另一方面，退出通道打开，搭载在新三板市场的机构退出的压力减轻。 另一方面，二级市场的情况传到一级市场，与公司的谈判和谈判能力下降，公司的估值上升。

一位新三板研究总监表示，短期内，原本想通过三板流动性改善提高估值的公司将考虑ipo。 的一些公司通过关闭ipo门被动转向新三板，但现在直接ipo； 从长远来看，建立多层资本市场，三家交易所相互补充、相互竞争，促进制度建设，对新三板市场来说是长期利好，短期利好空。

关于此次ipo重启，理成资产合伙人孙兴华认为，此次ipo重启改变了制度，最终，首批开放的28家公司必须按照以往规则定价发行。 如果新的ipo定价规则更加市场化，资本市场整体改革或更快，市场对新三板的预期也会更好。 根据民生证券研究所最新的新三板报告，ipo重启标志着新三板分制度的外生条件已经具备或正在加快上市速度。