“国际机构喊话持有“新兴中国” 高盛选671企业追踪”

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国际机构呼吁追踪新兴中国高盛选671家企业

中国经济的新旧交替过程，给投资者带来了不同以往的投资机会。 抛弃旧观念，发掘新机会，可能是未来继续在中国投资的必要条件。

中国经济转型是自然趋势，过去十多年都是由出口、投资、房地产等旧马车拉动的，而现在到了需要新马车的时候，费用、服务、高端制造业都在消耗，经济处于新旧交替的过程中。 麦格理集团大中华区首席经济学家胡伟俊在《第一财经日报》中表示。

在香港，外资金融机构提到胡伟俊的新、旧马车还有一个名字叫新经济和旧经济。 前者是指费用、服务等经济转型后最重要的动力新兴领域，后者是指存在生产能力过剩、污染等问题，需要进行要点调整的领域和行业。

市场依然相信，年大部分投资机会将由中国新经济带来。 中国福利投资焦点基金经理悄然认为，中国的改革决心将带来新的投资机会，这些新机会也有可能抵消整体经济放缓对投资回报的影响。

平静的看法在某种程度上代表了投资a股的海外投资者的一部分。 高盛在最近的报告中也表示，在中国经济增速放缓的新常态下，投资者早先传达的投资框架已经不再适用，以健康医疗、科技为主体的新经济才是投资者必须马上跟上的脉搏。 高盛给投资者的建议是，拥有新兴中国，交易以前传到了中国。

拥有新兴中国，也可以缘分

近年来，高盛等多家外资投行对中国经济看好多空。 但是，高盛在最新的报告《新常态下的新中国经济投资》中，确定地阐述了拥有新兴中国，并在交易之前就传入中国的观点。 中国经济的新转折和旧转折，已经是国际投资界关注的趋势。

具体而言，高盛选取了671家中国公司作为样本，将其称为新兴中国，以区别于其他中国公司代表之前传入中国的。 这些新兴中国公司涉及卫星光缆、电子商务、教育服务等30个行业，其中与以前传入中国相比，健康医疗、科技领域的比例大幅提高。

在所谓从以前流传下来的中国投资框架中，投资者习惯用购买管理者指数( pmi )、工业增加值等数据评价中国经济。 高盛认为，这些指标可以体现工业和制造业的状况，但随着费用等部门的崛起，已经不能全面反映中国经济的面貌。

高盛报告显示，过去30年，中国经济平均增长率为10%，这得益于价格竞争力、改革红利和政府的大力主导。 目前，这种增长模式已经达到极限，预计在中国经济增长率中将长期面临震荡下行的过程。 尽管中国经济停滞不前，但科技、新能源、教育、媒体、娱乐等领域的成绩依然是以前传下来的经济引擎，也就是所谓的以前传到了中国。

高盛跟踪的20只新兴中国股在去年上半年盈利23%，创历史新高。 这意味着新兴中国对宏观经济放缓的敏感性比以前流传的中国要低。 &lsquo； 在以前传达中国概念的最佳选择中，年上半年的收益增长率只有2%。 首席中国战略师刘劲津( kingerlau )说。

无独有偶，摩根士丹利资本国际中国指数( mscichinaindex )中，顾客的非必需品、医疗保健和it板块与能源、材料和工业板块之间形成了鲜明的对应，远远超过了中国新经济的表现 如年第三季度，前三者收益分别比去年同期增长22%、15%和20%，后三者收益分别比去年同期减少32%、1%和16%。

前几天艾瑞咨询[微博]发布了中国top200独角兽企业排行榜，仔细一看，有80%以上的企业是在2009年、年、之后成立的。 商业文明联盟创始人秦朔微信朋友圈发起人秦朔近日被互联网列入机器人( 75.200、0.50、0.67 )、无人机、电影动画、o2o、大健康、3d打印等政府计划，

随着业内对新兴中国的进一步关注，在中国经济发展过程中值得期待的非中国企业也迎来了利润。 例如，受益于中国体育热的美国耐克企业、受益于中国美容热的韩国化妆品企业厦门太平洋、以及受益于中国马桶盖热和电饭锅热的日本老牌电器连锁“laox”受到投资者的关注。

以前传到中国的公司，大多是躺着被枪杀的。 迄今为止股价暴跌的大型瑞士大宗商品贸易商嘉能可就是典型的例子。 在伦敦、香港上市的嘉能可9月29日收盘价暴跌近30%，创历史最大跌幅，引发大宗商品雷曼时恐慌。 另外，国际评级机构基准表示，大宗商品交易商来宝集团可能会下调评级，穆迪也可能失去投资水平的评级。 在这些被枪杀的人背后，中国消化能力、经济增长迟缓导致的申诉迟缓，是投资风险的触发因素之一。

谁能代表新兴中国

最近大宗商品消费的数据显示，中国正在向成本驱动的经济转型。 UBS财富管理投资总监督办公室的中国首席经济学家胡一帆认为，中国经济也将更加依赖高端制造业，新兴中国很快浮现，财政和货币政策将在经济转型过程中发挥重要作用。

野村首席经济学家赵扬在接受《第一财经日报》采访时表示，未来10年，中国经济增长率将逐渐放缓至可持续的中高速水平，在这一过程中，支出占gdp的上升将成为重要的宏观结构调整趋势。 这种评估的首要依据是中国固定资产投资的停滞。 他说，中国的支出率约为52%，世界平均为75%，这是世界罕见的低支出率，因为这仍有很大的上升潜力，这也是推动创新的过程。

中国经济已经开始转轨的时候，接下来轮到投资者需要改变观念了。 悄悄地说，重要的是认识到成本驱动的经济模式已经到来，它使经济更有效率和透明度。

年以后，投资者们也许应该将观察力转向新的经济领域。 UBS财富管理投资总监督办公室亚太地区投资主管陈敏兰表示，市场期待已久的中国经济转型终于走上正轨，经济可能正从固定资产投资主导转向本土费用主导。 但对投资者来说，这一转变带来的问题是，到底谁能代表新经济，谁能代表新兴中国？

刘劲津对《第一财经日报》表示，按新经济和旧经济大致划分，上证所从前流传下来的领域和蓝筹越来越代表旧经济，深圳越来越多的科技、医疗等新经济成分。 在上述报告中，高盛从143个领域、3636家企业中，选择了671家上市公司作为跟踪新兴中国的参照物。 与以前流传下来的中国的一大差异是，在新兴中国，健康医疗、科技领域所占比例大幅提高到了60%以上。

我依然是&lsquo； 受益于可选费用领域，特别是城市化带来的结构型诉求增长的公司。 悄悄说，期权费用也是投资新兴中国的途径。

但是，投资没有标准答案。 胡伟俊说，新兴中国有更快速的发展潜力，但站在投资的立场上，新兴中国的成绩未必比以前传入中国的好，新经济的周期性不太强，在经济处于稳定状态时，也就是说，上行/下行的压力不太大

政府位于新兴中国的上位

国家统计局发言人盛来运近日在回答《第一财经日报》提问时表示，从具体领域数据来看，新旧领域快速发展的差距拉大，过去过剩产业面临着越来越大的快速发展压力，但新兴产业却以超出预期的速度快速发展。

目前，我国第三产业对gdp的贡献率已经超过50%，在投资和外贸都疲软的背景下，费用仍保持着稳定快速的增长。 此外，以高铁、核电为代表的高端装备不仅在巴西、泰国等快速发展中国家落地，还与美国、英国等发达国家展开了越来越密集的合作。 与此同时，中国的无人机、机器人等高精细技术迅速发展，从中国制造走向中国智慧制造的浪潮正在高涨。

新兴中国的快速发展潜力巨大，但目前仍处于快速发展初期。 一位国家发改委相关负责人在本报记者表示，目前新兴领域尚未形成龙头效应，领域动力轮换也比较频繁，综合来看，上升动力必须上升。 因此，有必要从新旧两个方面入手，加快新兴中国的快速发展，同时注意以前传下来的中国转型升级，为中国经济的动能转换争取时间和空之间。

统计局数据显示，在中国经济进入新常态的大背景下，不同领域、不同地区、不同规模的公司业绩差异很大。 资源型领域、过剩产能领域、高污染领域下行压力大，在新兴中国，特别是国家战术性新兴产业表现良好。 而且，中国正处于新旧动能切换的艰难过程中，旧动能正在迅速消失，新动能仍在发育、增长，经济增长困境明显。

为了实现新旧动能的联系，政府最近的政策布局已经有了明显的趋势。 采取稳定增长、结构调整的有力措施，如构建大众创业、万众创新的双创格局，增加公共产品、公共服务，推进互联网+行动计划，实施中国制造2025，推进装备进军海外与国际生产能力的合作，快速发展服务业等 国务院还强调，要抓紧政策和项目落地，精准增加短板投资，完全创新创业政策组合，形成快速发展的新动能。

值得一提的是，“十二五”规划建议公布后，创新等五大理念主导的快速发展思路将越来越显现在宏观调控上。 前述发改委相关人士向本报表示，政府做好合作机制和疏通工作，让市场进一步发挥决策作用，是未来一段时期政策制定的主要基调。