“耶伦鹰姿勃发 美联储7月加息预期革新高”

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预计黄色老鹰的形象将向FRB传播，通过7月的利率提高，革新性将会提高

泰晤士报记者吴家明

目前，美联储今年夏天再次加息的预期正在上升。 最近，美联储主席耶伦出人意料地向市场释放了鹰派的言论，全球市场也开始为美联储即将到来的加息做准备。

美联储主席耶伦日前在哈佛大学发表演讲时表示，如果经济数据有所改善，未来几个月的加息很可能是适当的。 正如我过去所说，随着时间的推移，FRB阶段性、谨慎地加息是合适的，未来几个月FRB有可能加息。 耶伦的发言与4月FRB会议的议事录一致，鹰派的做法持续到了最后。 但是，艾伦没有指出FRB是否会在具体等会议上增资。 美联储最近的会议是6月14日和15日，其次是7月26日至27日。

许多市场机构认为，艾伦适合在未来几个月内加息的言论令人吃惊。 据ftn经济学家chris low所说，艾伦让我们所有人都感到意外。 市场没有料到艾伦会谈论货币政策。 最近，美联储的官员也频繁发表鹰派演说。 美国联邦储备银行主席杜德里表示，只要未来经济数据如预期，从第一季度疲软的数据回归正轨，美联储就适宜在夏季重启加息政策。 美联储4月份的会议记录显示，未来数据显示，如果美国经济有所改善，美联储有可能在6月份的会议上加息。

艾伦讲话后，市场预计对美联储加息将进一步上升。 根据芝加哥商业交易所( cme )联邦基金利率期货走势，美联储6月加息的可能性从耶伦讲话前的30%上升到4个百分点至34%。 7月提高利率的可能性也从4个百分点上升到62%，创下历史新高。 与此相比，美联储4月会议记录公布前两个月加息的预期分别只有19%和38%。

上周五，美国股市S&P500品种指数上涨0.43%，创4月20日以来新高。 美元指数反应相对强烈，持续上涨，创下两个月来新高。 有趣的是，去年11月，也就是美联储首次加息的一个月前，S&P500品种指数与现在一样处于2100点附近。 去年11月走后一个月，加息对S&P500类指数的拉动在随后的8周内下跌了10%。 虽然还不知道今年夏天美联储将如何工作，但是美银美林认为，如果美联储今年夏天加息，可能会带来一些下行风险。

根据美银美林全球投资战略部门的研究，如果加息一次就结束的紧缩周期，也就是美联储初期加息后的下一个行动是降息，那么从过去来看，对风险资产是有益的。 平均而言，股市在初期加息后12个月内上涨了19%。 但是，在加息1次、暂停、再次加息式的紧缩周期中，FRB在第一次和第二次加息之间停留1~2个季度，从过去来看，股市在首次加息后的12个月内只上涨了3%。 现在，距离美联储去年12月首次加息已经过去了5个月。 这意味着如果美联储选择在今年夏天或9月提高利率，股市收益可能会持续低迷。