“融资遇冷下新三板众生相：“资本流氓”频敲门”

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融资降温新三板公司众生相:资本流氓频繁敲门

新闻网财经8月8日讯(记者金易子)热天哪里最凉快？ 当然是新三板！ 有人开了个玩笑。 这看起来像是搞笑段子，但背后隐藏着新三板市场各参与者深深的无力感。 市场指数在结束罕见的十七连阴后，上周再次陷入低迷，持续刷新阶段性新低，新三板被前所未有的乌云笼罩。

在这种背景下，融资难似乎已经成为许多新三板挂牌公司最常挂的投诉。 在新闻网财经记者采访过程中，我们发现，面对融资难，新三板公司逐渐陷入了完全委托、条件艰苦的对赌合同、委托中介承销股、被称为资本流氓的陷阱中。

公司希望投资，但投资界实际上鱼龙混杂，也有人以投资的名义敲诈。 公司越渴望资本，落入资本陷阱的可能性就越大。 想起紧急融资引起的一系列纠纷，一家新三板企业董事长对新闻网财经记者感慨万分。

真正的好企业其实不怕资金融不进去。 关于目前市场的低迷，维珍创意董事长高利军说。 中标的节能董秘仧宝雄指出，公司融资必须考虑实际诉求，踏实练习自己的内功，之后投资机构一定会来拜访。

公司将频繁遭遇寒冷天气

去年6月股灾前，来企业调查调查的投资者有50多人，这不包括电话咨询。 北京地区新三板公司董秘告诉记者，今年至今仍不超过10家。

去年年初行情好的时候，有定增项目会被抢劫。 但是，从去年下半年开始，新三板交易低迷，估值萎缩，公司频频遇冷，破发层出不穷。 等得不耐烦的分层制度落地后，行情也没有预想的改善。

证恒生数据显示，今年上半年，新三板市场共定向增发1634次，比去年下半年减少12.10%，融资总额为722.64亿元，比去年下半年减少21.69%。 未能实现预期募捐目标的增资案489例，占29.93%，比上年增长50.78%。

近几个月来融资规模日益萎缩。 根据股权周转系统的数据，今年5月和6月，新三板完工增额分别为73.99亿元和85.09亿元，前4个月均超过100亿元。

据新闻网财经记者报道，截至8月4日，截至今年，已有85家公司宣布停止增资。 不仅如此，联信证券研究院也指出，增加三分之二额度失败的挂牌公司，并未发布停止增加额度的公告，只是在董事会和股东大会决议中草草了事。 说一下理由，公司并不忌讳基于最近资本市场的实际情况，因为市场环境的变化。

现在融资难了，大部分公司的路演也没有达到预期的效果，无法达到增加，评价也很低。 南北董秘崔彦军告诉记者，目前基层估值约为10-12倍，创新层为12-15倍左右，这与公司挂牌前估值基本相同。 公司融不进去资金，看到这么便宜的价格也不想融。

难以完成的赌约

尽管频繁降温，但对资金的诉求并未减少，有点公司不得不降低对投资者的要求。 对公司来说，更倾向于成为战术投资者。 因为他们通常不是短线投资，所以大多可以持有两三年以上。 但是，个人投资者和财务投资者经常在一两个月后赚了一笔就想退出。 崔彦军告诉新闻网财经记者，选择投资者的顺序通常是战术投资者、机构投资者，以及个人投资者或财务投资者。

如果可以的话，当然想找战术投资者。 一家新三板企业的董秘笑了，现在有多少人对投资机构抱有过高的期望？

目前，大部分投资机构都要求签订对赌合同。 董秘告诉记者。 在这种情况下，一点点的公司为了寻求出路必须妥协。

在it领域，在初创期&lsquo； 烧钱，但没有盈利的情况下，银行不太想借钱。 轻资产的企业不能抵押资产，只能进行股票融资。 中标节能董秘仧宝雄指出。

东方财富( 19.320、0.41、2.17% ) choice数据显示，截至8月4日，进入今年以来已有61家新三板挂牌公司签订对赌合同，频率达108次。 另一数据显示，以年报为业绩标的参与对赌的公司，有7成以上输掉对赌，最终卷入诉讼的事例层出不穷。

签订对赌条款时，公司一般对自己的业绩过于乐观。 例如，一家公司认为第二年的业绩增长50%也没关系，但实际上他只考虑最好的情况，不考虑市场环境差、人员退休等情况。 崔彦军解体说。

值得观察的是，对赌也引起了监管层的观察。 据中国证券报报道，预计今后挂牌公司在定向增发融资过程中，将不再对组建市转让公司进行大股东与增资方之间的股权对赌。

遭受投资和流氓的击倒

公司为融资而慌张，但有人打着投资者的旗号设陷阱。 在访问各卡公司的过程中，一家公司(以下简称a公司)的遭遇引起了记者的观察。 这家企业的董事长有点累，但实际上，他折磨这家公司落下了一年半的股权纷争。

我们有了大问题。 就是没有调查投资者的身份。 a公司的董事长回忆说，在匆忙签订股权转让合同时，坐在对面的这位普通投资者(以下称为b投资者)并不觉得稀奇。

b投资者由某证券公司推荐，曾以所属企业的名义从其他股东手中受让11%左右的股份。 但在签订后续股权转让合同后，发现已超过新三板举牌线，需要申报相关资料。 对方在法院信用丧失名单上，没有执行能力。 会长告诉记者。

但是，a公司发现的时候晚了。 事件发生后，这家企业向b投资者发出了《合同终止通知》，但遭到此人反对而提起诉讼。 不仅如此，b投资者还在利用股权参加股东大会时多次投反对票，带着股东以外的几个人闯入会场，a公司不得不求助于警方。

更重要的是，年a公司的年度报告之所以被延期公开，是因为股票纠纷在企业内部的管理上产生了问题。 这次的股票纠纷导致企业增资不顺。

幸运的是，目前上述双方就争端达成了和解。 回想一下这场股权纠纷的提纲，该会长感慨良多。 对许多技术型企业来说，对资本的渴求很强，甚至不筛选投资对象。 那个时候，有可能会遇到以此为生的资本和流氓。 对他们来说，是否拿到股票是次要的，但通过各种手段干扰企业正常的员工秩序，从而获利。

对此，万绿生物董秘印维青对记者表示，为了防止资金链断裂，哪怕只需要一点资金的公司生病后马上就医，只要投资者不上门，就不会以平等的心态进行谈判，无法了解和验证对方的资质和实力 结果，资本流氓钻了空子，还借机敲诈。

a公司董事长还告诉新闻网财经记者，企业经验不是一例，新三板中至少有十多家公司面临同样的问题，这些事件给了我们重要的教训。 对投资者不要盲目信任和盲目崇拜，也要对此进行充分调查和严格筛选。

好的企业不怕资金融不进去[/s2/]

融资难的现状虽然折磨着很多公司，但也让很多代理商嗅到了商机。 在各论坛中，在某城市的大街小巷上，刊登了许多新三板增建、原始股上市的广告。 此前，新闻网财经报道，一家机构受x企业委托，声称x企业为后期转换板加码，市值16元，内部价格10元。

随后，记者询问业内人士，该企业的交易方式为协议转让，所谓市值16元很可能发生内部逆转，16元看起来有人买入，但实际上未必能卖出10元。 一点业界人士对记者说，这种公司的资质应该不怎么样。

关于公司选择代销机构的原因，印巴蓝指出，公司融资能力弱是原因之一，投资者资源不足，也不足以推广公司价值，无法使市场充分认识投资价值。

高利贷军方表示，登陆新三板需要很多价格，公司挂牌最有希望融资。 由于没有太多经验，容易被机构的话所迷惑，为了为今后埋下隐患，中介机构一般会夸大推进，当老百姓( 48.900，-0.28，-0.57% )发现该公司明年无法进入ipo和创新层时，反而会

但是，处于融资困境的公司如何寻找出路，有点新三板公司的人也向新闻网财经记者提出了建议。 崔彦军认为，现在不是股权融资的最佳时机。 公司可以通过发行债券、股票担保、银行授信等方式进行融资。 如果钱不够的话，必须一点一点地根据需要融资。 不要盲目选择投资者。

在需要股权融资的情况下，必须降低心理预期，毕竟让公司继续存在是主要任务。 印维青指出，投资者应关注公司的成长性、所在领域是否处于风口等，公司应重视自身质量的提高。

高利贷军方表示，公司在再融资时，应更多联系过去参加定增的老股东，善待投资者。 这样，即使在二级市场表现不好，也能让对方有信心。 第二，依然积极参加各种路演，多多少少接触投资者，暂时不融资也可以增加投资对象。 重要的是，公司自身的业绩必须稳固。 高利贷军强调了。