“重大革新!首批四家来了：万亿公募大市场启航”

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重大创新！ 前四家公司来了。 兆公募大市场已经出港

中国基金新闻记者陈墨陆慧婧

等待，等待，公募reits产品终于来了！

基金君从证券监督管理委员会、上海证券交易所、深交所的网站获悉，市场瞩目的公募reits正式报告产品，昨天报告的产品达4只。 这意味着，自公开募集的reits产品正式问世以来，又迈出了一大步。

年4月30日，在国家发改委和中国证券监督管理委员会发布《关于推进基础设施行业房地产投资信托基金( reits )试点相关事业的通知》后，国内公开募集reits正式启动。 基金君预测，按照目前的进展情况，以大致的比率，今年这样的产品有可能正式登场。

除了目前报告的四种产品外，还有许多产品正在积极准备中。 之所以会活跃基金领域，是因为reits产品介于万亿单位的市场空之间。 对普通投资者来说，公募reits投资的是对抗地区快速发展和通货膨胀的高质量基础设施，在当前市场利率持续下降的环境下，是难得的高质量资产，可以在二级市场交易，为普通大众投资者开辟了新的资产配置路径。

4个产品迅速报告

年以来，市场对reits产品的公开募集期待已久，但现在终于有了重磅的进展。

基金君从证券监督管理委员会网站上发现，已经有4只reits产品悄然上报，沪深两市交易所各有2个产品。 其中，上海证券交易所双单为浙商证券沪杭甬基础设施证券投资基金和国金铁建重庆渝遂高速公路封闭式基础设施证券投资基金。 另外，深交所分别为中航首钢生物质封闭式基础设施投资基金、博时招商蛇口产业园封闭式基础设施证券投资基金。

交所明确介绍了两种产品，中航首钢生物质封闭式基础设施投资基金基础设施项目类型为垃圾解决和生物质发电，募集份额12.487亿份，原始权益为首钢环境产业有限企业，基金经理为中航基金，资产支持证券有限企业

另一方面，博时招商蛇口产业园封闭式基础设施证券投资基金基础设施项目类型为产业园区，募集份额22.28亿份，原始权益为招商局蛇口工业区控股有限公司，基金经理为博时基金管理有限企业，资产支持证券经理为博时资本管理有限企业。

这两个项目都是《中国证券监督管理委员会国家快速发展改革委关于推进基础设施行业房地产投资信托基金( reits )试点相关工作的通知》、 根据《国家快速发展改革委办公厅关于完成基础设施行业房地产投资信托基金)试点项目申报工作的通知》等相关政策文件的要求，由省级快速发展改革委出具了特别意见，履行了国家快速发展改革委遴选推荐等相关手续。

上海证券交易所表示，此次申报的两个项目是资本市场服务长江三角洲一体化和长江经济带快速发展等国家战术的又一重要行动。 两个申报项目均由地方发改委推荐，经国家发改委遴选后被推荐为中国证券监督管理委员会考试项目。

基金君表示，首批基础设施公开募集reits项目的正式申报，标志着基础设施公开募集reits试点运营商正式进入项目考核阶段。 相关鉴定完成后，将履行证券监督管理委员会登记程序。

博时基金认为，基础设施reits的推出可以满足基础设施原始权益者的融资诉求，充分利用资产，加快周转。 另一方面，可以比较有效地改善公司的资产负债表，降低杠杆率，提高后续融资能力。 基础设施reits在中国才刚刚兴起，各市场主体都在积极研究、不断探索，一起推动着全领域的稳定发展。

市场各方面积极参加

一位基金企业相关人士表示，近一周多家基金企业纷纷报告公募reits产品，从审批流程来看，此后正式获批必须经过答辩、反馈。

最近陆续报道的公募reits产品在未来很有前景，成为最先落地的公募reits。 另一家基金企业的人解体了。

另外，最近，海南参加基础设施行业房地产信托投资基金( reits )试点也受到基金企业家的关注。 一行两会一局出台的《关于金融支持海南全面深化改革开放的意见》指出，在房地产长效机制框架下，支持海南住房租赁行业房地产投资信托基金( reits )快速发展，鼓励银领域金融机构创新金融产品和服务，支持住房租赁市场规范快速发展

业内十分关注海南试点房屋租赁行业的房地产投资信托基金( reits )，该业务极具市场诉求。 因此，大家都希望成为最初公开募集reits基金的管理者，积累将来上市的房屋租赁行业房地产投资信托基金) reits )的经验。

前期调查表明，在一些基础投资者中，保险企业对公募reits感兴趣，保险企业均管理较长时间的资金，与公募reits的资金期限比较一致，且首批公募reits项目资质和收益率较好，符合保险企业的配置方向。 北京一家基金企业的人说。

保险机构和商业银行都有配置公开募集reits的意向，保险机构的债务长期与公开募集reits一致。 许多商业银行本来以融资的方式支持公司融资，但将来可以以投资公募reits的形式支持公司的快速发展，降低商业银行自身的存款率。 上海某基金企业的人解体了。

记者了解到，许多基金企业非常重视公募reits业务，企业内部出台了多项激励政策，鼓励积极寻找好项目。 另一位北京基金企业家透露。

以前，我们对外发布了许多上市公司申报的公募reits项目。 大中型基金企业积极参与，寻找项目、买马成为两大关键词。

万亿级市场出港

许多机构认为，长期以来，我国公开募集reits资产的规模将达到兆元级。 意味着随着reits产品的正式落地，这个万亿级市场即将启航

一项数据显示，自1960年reits在美国出现以来，过去几十年发展迅速，在海外发达经济区块中，reits在各自的整体资本市场占有重要地位。 在作为reits发源地的美国，截至2019年底，reits市场规模约1.3万亿美元，约占gdp规模的6.5%，根据这个比例推算，中国的公开募集retis市场可以达到6万亿元人民币。

德邦基金总经理陈星德提出，公募reits丰富了大众基础设施投资品种，规模较大，有望开拓万亿元市场。 但是，reits也面临着许多挑战。 第一，reits对基金企业来说是新的业务行业，需要建立新的资源管理生态；第二，未来更需要了解资本市场和房地产行业的投融资管理人才；第三，与其他品种相比，reits收益率能否达到投资者的期望。

在监管层15年的不懈努力下，终于在规则层面构建了公募reits的操作指南。 目前公募reits的设计图纸已经绘制完毕，整个市场都在等待基于该图纸落地的第一批reits产品。 所以，现在还在从图纸到产品的落地中。 国投UBS房地产投资中心的刘先鸣社长此前曾解体。

他表示，未来公募reits落地后，实际竞争力必须从两端来看，首先从项目方面来看，公募reits与其他融资工具相比，对原始资本家来说是否真正有价值，是否能够处理好他们的痛点 其次从资金方面来看，必须研究公募reits与股票、债券、基金、理财等投资工具相比，对投资者是否有价值，是否能够满足他们的诉求。

中金基金还表示，公募reits上市具有里程碑式的意义，是推动我国经济从规模化快速发展向优质快速发展转变的重要金融工具，是完全利用资本市场服务实体经济所需的创新。 相信随着公募reits进入申报冲刺阶段，操作层面的配套政策在未来一段时间内逐渐落地，目前产品结构、运营管理中的问题将逐渐得到处理。 下一步，关注做好投资者的教育和交易发行工作，继续履行产品存续期间的运输管理职责和管理安排。 希望未来与领域共同成长，推动中国基础设施reits经营活力提高、资产质量改善、评价良性反馈的正向循环快速发展。

起步阶段还有很多难点

虽然对reits业务和市场空之间充满信心，但有些企业认为万事开头难，起步阶段有些难点。 例如，深圳一家基金企业表示，启动的首要难点是资产表编制的项目企业分立流程多、复杂，在资产定价方面发行人和投资人需要磨合，但总体上难点都可以处理。

另一位reits基金管理部负责人表示，基础设施reits产品不仅市场空之间巨大，而且地方政府降低杠杆作用，募集新资金加快后续基础设施建设，使金融服务从间接融资转为直接融资，继续存在的基础设施资产

目前存在的难点之一是有必要制定完整的进一步的政策和制度。 包括税收优惠政策、特许经营权价格调整机制市场化、现领域业务指导正式稿件等； 二是培育投资机构和市场专业机构，高度重视中国资本市场的投资者教育事业，第一是个人投资者的产品普及和教育事业。 上述负责人表示，第三，要加强基础设施reits的快速发展，律师、会计师、审计师、资产判断师等专业型人才的队伍建设工作不可或缺。 此外，基金经理必须是真正股权思维的投资运营基础设施项目企业。 由于基础设施项目种类繁多，不同类型的项目企业在投资运营过程中，所涉及的专业种类完全不同。 通过寻找专业人才，构建系统化的人才队伍，基金经理必须尽快培养自己的股权投资运营管理能力。