“人民币稳定性增强 跨境资金流动压力仍存”

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人民币的稳定性提高，跨境资金转移的压力依然存在

记者石贝贝○陈羽

10月以来，人民币对美元汇率中间价已经累计8次，刷新了6年来最低。 国庆假期后的两个多星期里，外国汇市风云变幻，但市场对人民币汇率下跌的敏感度越来越低。

央行副总裁易纲昨日表示，今年以来，人民币兑其他国际储备货币、可兑换货币汇率相对稳定。 相对于其他新兴市场经济阻滞的货币，人民币稳定性更强。 他还说，中国经济增长率维持在6.5%至7%，经济增长属于世界最强劲之列。 因此，人民币汇率将继续保持在合理平衡的水平上基本稳定，没有持续贬值的基础。

累计被印了8次，是6年来最低的

中间人民币对美元汇率价格昨日报收于6.7744，比上个交易日的人民币下跌54个基点。 与9月30日人民币对美元汇率中间价6.6778相比，截至昨天，人民币对美元汇率中间价已经累计下行966个基点。

随着人民币对美元汇率中间价的走势，在岸、离岸市场，人民币对美元即期汇率在国庆假期后也一直下跌。 昨天，岸上6.777美元，离岸人民币6.788美元的汇率分别下跌，再次创下新低。

外汇交易员表示，近几个月来，市场对人民币汇率下跌的敏感度越来越低，人民币越来越受市场因素的驱使。 外部因素主要是美元走强。 内部因素包括中国经济增长放缓等。

该交易员认为，短期美元指数上涨空之间存在极限，中国最新的宏观数据表明经济企业趋于稳定。 由于这一人民币汇率近期有所调整或基本保持不变，短期内也有望出现小幅反弹。

10月以来，人民币相对美元，相对篮子货币，下行。 以收盘汇率+货币汇率篮子变化为特征的人民币对美元汇率中间价形成机制，提高了人民币汇率的规律性和透明度，市场预期更加稳定。 另外，这还很好地兼顾了市场供求的方向、货币对篮子的基本稳定性、市场稳定化的期待这三者的关系。

跨境资金流动的不明确性变大

值得注意的是，尽管到今年第三季度跨境资金外流有缩小的趋势，但随着第四季度末年末年初的时点效应，其次跨境资金流动压力依然存在，不确定性加大。

中国跨境资本流动中隐含着季节性规律。 临近年末，海外公司的利润导出、黄金周旅行、年汇率限制等成为影响的主要原因。 但是，随着人民币正式纳入国际货币基金组织( imf )的sdr )特别提款权)以及国内银行间债市开放程度的提高，最近在海外配置国内债市的力度越来越大。

兴业证券( 7.950、0.04、0.51% )的研究报告显示，资本流动出现了前所未有的季节性规律，尽管由于这些海外配置力度的上升，最近人民币相继下跌，但并未引起金融市场的恐慌。

最新金融数据显示，9月跨境资金外流规模再次扩大。 9月，银行代理商结汇亏空1793亿元，亏空规模大幅扩大。 银行代理远期结汇交易合同比上个月增长1.2倍至1159亿元，代理远期结汇价格达到5倍以上的750亿元，为年2月以来最高，贬值预期和贬值压力再次扩大。

市场观点认为，这几个月长期累计未到期的汇率逆差持续扩大，意味着短期内汇率逆差局面将持续下去。

短期内跨境资金转移的不明确性将增加。 交通银行( 5.660、-0.01、-0.18% )首席经济学家连平表示，美联储对年底加息的预期很高，给人民币汇率和跨境资金流动带来压力。 人民币对美元汇率突破6.7关口后，市场对人民币贬值的预期更大。 预计资本外流和人民币贬值容易相互促进，再加上年末的季节性因素影响跨境资金流动。

平表示，从中长期来看，人民币汇率和跨境资金流动有望稳定。 其原因包括美联储加息对美元指数的作用逐渐减弱、中国经济企业稳定、长期资本吸引力不断增强、国际投资者对人民币债券配置的诉求持续增加、人民币汇率双向波动被市场接受