“今年证券稽查执法将密切关注四大趋势”

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今年的证券检验执法关注四个趋势

马婺妤○陈羽记者

善于闪耀剑，闪耀剑，重典治乱，鼠狼共斗，决斗鳄鱼。 今年开市以来，证券监管部门向市场发出了确定的信号，但今年的审计执法工作仍是依法严格、全面监管的核心线索之一。 我国资本市场必须进一步整顿秩序，净化环境，打击各类市场违法行为的力度只会加强，不会弱化。

了解他，知己百战不殆。 证券监管委员会相关部门负责人日前向上海证券记者表示，监管部门已对全年市场违法违规趋势作出判断，今年市场上以前流传的类型案件数量缓慢增加，债券、私募基金、市场人行等多行业、多类型新型案件更多、复杂。

在此基础上，今年的审计执法机构将更加密切关注四类可能出现的市场违法违规趋势，更加密切关注市场走势，采取有力措施严厉打击违法行为，提高执法威慑力度，全面覆盖、全面

年度鉴定执法要提交不俗的成绩单

年，证券监督管理委员会执法成绩不佳，行政处罚决定数、罚款额创历史新高，市场禁入人数创历史新高，移送率创历史新高。 大事件的重要事件被曝光，资本市场的蓝天行动大大提高了中小投资者的投资信心。

据统计，去年，证券监督管理委员会全系统共受理违法违规案件603条，启动调查551条，调查启动率达到91%。 在比较有效的线索中，来自沪、深交易所的线索最高，达到64%。

那一年，整个市场新立案的案件有302起，超过前三年的平均数，新闻公开违法、内幕交易、市场操纵案件在新立案的案件中占前三位。

值得一提的是，去年以来，证券监督管理委员会加强了对市场热点的快速反应，加强了常态执法。 此外，分批次安排了特别行动，形成了良好的执法效果。 去年，将新闻机构的违法性与老鼠讲特别法执行活动进行了比较，推动了相关案件的迅速增加。 其中，中介机构新立案25件，比去年同期增长67%，老鼠仓案新立案28件，比去年同期增长87%。

此外，监管部门还与司法机关合作，迅速查处违法严重违反国家刑法的案件，每年处理233起立案案件，移交190起审理，移送公安机关55起。

根据年度证券期货监管实务会议的安排，今年将严格查处各类大案，既不停止也不放松。

证券市场上的违法行为显示出新的优势

证券监管委员会相关部门负责人告诉记者，在拆解总结今年执法工作的过程中，发现中国证券市场违法行为表现出4种典型优势。

具体来说，一是违法动机更多、更复杂，参与主体类型更多样。

违法者的需求包括:为了保证虚构利润，为了进入创新层而粉饰市值，为了应对审查而抬高股价，为了提高影响而大肆传播虚假消息等。 内幕交易主体裙带化优势十分突出，上市公司、对方董鉴高及其亲属仍是内幕交易的主要群体，且中介机构工作人员、身份敏感的公务员从事内幕交易的比例近20%，银行、信托工作人员较多。

机构从事市场操作的比例也在上升，市场操作主体既有超级牛散等个体，也有挂牌企业、信托企业、私募基金等机构。 今年移送公安的老鼠仓案件中，证券、保险工作人员占所有涉案主体的比例达到50%，涉案主体从公募基金扩展到私募基金，从投资经理渗透到研究、交易、托管等岗位工作人员。

二是犯罪手段变化迅速，利用新闻、资金流、技术流的违法手段越来越隐蔽，模式也越来越多、越来越复杂。

例如，在某个市场操纵事件中，违法者使用看都不穿的账户频繁改变方法进行交易。 可见在60多个伞中伞信托账户的背后，实际终端用户分布在10多个省份，数量超过10万。 此外，以宏碁新素材( 11.080、-0.18、-1.60% ) )事件为代表的上市公司与民营企业合作，以市值管理的名义操纵新闻披露的节奏，利用新闻特点操纵市场。 合并虚假申报、连续买卖、提盘等多种短线操作方法，取代过去的坐庄式操作，成为信托、资金管理等机构、账户与基金、保险等产品账户交易统一的首次。

随着市场创新快速发展的程度越来越高，创新业务、市场联动、跨境申报和操作方法的嫁接，市场上出现了许多新型操作事件，交易所国债、国债期货合约、期现交叉市场、沪港通等业务出现了新型操作案例。

第三，重要行业案件频发，并购重组、新三板、私募基金、沪港通、深港通等特殊或新兴行业违法行为时有发生，同时存在诸多违法行为交织的优势。

在并购重组中，大股东滥用秒表的规则，通过切换式、接力式的重组进行内部交易； 上市公司与私募基金机构内外合作，利用主题素材概念推高股价，走出高位减持套利的中介机构利用规则模糊地带，对目标资产判断溢价将达到数十倍； 新三板市场财务造假、信服违约、股价操纵、市场违约等违法行为私募基金公开募集，绕开不履行投资者适当性管理要求的沪港通、深港通规避监管，等等。

这些违法行为相继摆在检察执法机关的办公桌上。

四是在结构化产品、场外融资等杠杆作用下，证券交易相关金额和非法利润金额均创新高，资本快进加剧了市场波动。

据权威统计，全年查处的证券交易相关案件中，约4成案件交易金额过亿，其中80%的老鼠仓案件交易金额过亿。 证券交易金额最高值达到57亿元，违法所得最高接近10亿元，平均收益率约为70%，最高收益率达到5倍左右。

监管部门已经对证券的违法趋势做出了判断

根据年度监管工作会议的安排，今年的证券市场审计执法工作仍然举足轻重。 记者表示，监管部门对今年证券市场可能出现的问题有事先判断，将会比较加大打击力度。

证券监管委员会相关部门负责人表示，从整体来看，今年市场上，以前流传的类型案件数量缓慢增加，债券、私募基金、跨市场等多行业、多类型新型案件可能呈现更多复杂态势。

在此预判之下，以下四种可能发生的情况备受监管部门关注。

首先，受宏观经济下滑、治理结构不完善等因素的影响，上市公司和新三板挂牌企业面临更大的经营快速发展压力，中介机构看门人缺乏独立性，违法行为可能渗透到其他环节，客观上导致违法违规行为。

其次，在私募基金快速发展、市场间联动加强、金融业务综合化经营、技术改革创新力度加大的过程中，可能酝酿的传染性、外溢性较强的系统性风险以及可能持续上升的违法活动。

并且，并购重组持续活跃，使得上市公司+pe共同发起的并购基金等支付方式更加丰富，其中的收益输送、市值操纵等诸多违法行为、ppp资产证券化等市场改革推进过程中的市场间、行业间相关案件得以交易。

最后，随着我国资本市场对外开放程度的加深，国内外公司和居民的投融资越来越活跃，随之而来的跨境违法行为也将成为严格对象。

前面负责人表示，下一步，证监会审计执法要密切关注市场走势，采取更有力的措施严厉打击证券期货违法活动，以越来越强的威慑力量落实全面覆盖、全链的责任追求，以更健全的体制全面提高执法综合效能，