“IPO审核口径调整：轻资产、地产类项目将迎更严约束”

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ipo考核口径调整:轻资产、房地产类项目将迎来更加严格的约束

本报记者李维实习生徐慧瑶北京报道

近来，有关监管层拟调整ipo业务口径的传言在业内暂时传开，其中之一是考虑通过调整指导期的安排来提高公司的维修时间，优化申报公司的质量。 例如延长一些ipo公司的指导期，将目前行业常见的半年期延长为一年。

21世纪的经济新闻记者日前从接近监管层的人那里获悉，还没有出现可能促使延长指导期限的政策调整。 该人士还指出，迄今为止因重组融资操作而受到更严格监管的电影、文化、网络等轻资产领域和房地产领域，也将在ipo环节受到越来越多的限制。 虽然目前没有与电影、文化、游戏等轻资产领域的ipo项目进行比较，但考虑到需要加强投资者保护，优化上市公司质量等因素，不排除监管层将来对这类企业的ipo考核提出新的规制

争论指导期节奏

关于ipo指导期间调整的可能性，给投资领域的业务带来了新的不确定性。

北京一家家庭型证券公司投资领域负责人表示，目前与ipo公司相比，指导期的长短没有最短时间要求，目前的指导期一般为6个月左右的辅导期延长至1年，许多公司的新闻会议时间将至少延长6~9个月，甚至更长。

例如，现在申报的话，按照规定通常年底左右检查完毕，明年中旬之前就可以上报资料。 4月26日，上述投行负责人对21世纪经济报道记者表示，如果延长到全年，最早将是年末。

21世纪的经济新闻记者日前从接近监管层的人那里获悉，还没有听说关于咨询期变化的政策调整。

我们从导演层的信息表达中得到的反馈是&lsquo； 我没有听到这个消息。 至少目前辅导期的政策还没有调整。 上述接近监管层的人想要执行这项政策也不是难事。 因为，报告资料需要接受派遣机构的检查。 因为只要在窗口让派遣机构延迟时间就可以了。

有业内人士认为，由于目前ipo公司新增申报数量众多，监管层如果想通过指导期提高公司质量，控制排队入口，是有可能被采用的比较有效的手段。

现在，ipo加速后，申报ipo公司的现象也在增加。 另外，各种玉石混淆的申报公司也很多，只是改变了形式，增加了监管价格。 这是派遣机构的一环，提高公司要求，延长领导时间，是从入口方救济ipo堰塞湖的做法。 4月26日，上海一家证券公司的保险代理人坦言，加快审批是从出口方救济，加强指导期的作用是从入口方关闭。

值得一提的是，证券监督管理委员会主席刘士余在今年两会期间决定，当前要了解制度，咬住牙齿，保证优质企业及时上市，用两三年的时间处理ipo堰塞湖。

一些投资者指出，并不是所有的项目都适合在指导期内一刀切。 例如，来自新三板的一些ipo公司自身运营规范，强制延长指导期是不可能的。

辅导期比排队更市场化，但实际上不适合强制安排时间。 特别是一些新三板企业，或者上市意愿特别强的企业，运营一直很规范，辅导期间不需要花太长时间。 上述投行负责人表示，即使政策发生变化，最有可能的还是让一些质量正常的公司延长咨询期，而不是一成不变的。

或者现在的区域性变得严格[/s2/]

另一个口径不清楚来自财务指标和领域限制。

根据上述ipo政策调整的传言，主板和中小板需要5000万利润，创业板也被称为需要3000万利润的财务审查标准，最近被提到监管层。

据21世纪经济新闻记者报道，上述与监管层相近的人士证实，传言的标准变更是去年一届监管层在保代培训会上释放的口径。 不过，自去年年底以来，在ipo考核提速后，相关标准在执行上有所放宽的一年，许多公司上一年度的净利润已经不超过3000万元。 例如，日前公布的深圳市建筑科学研究院股份有限企业、杭州园林设计院股份有限企业不符合该标准。

这个标准不是最新的，是在以前的保代研修会上内部强调的，之后也被作为多家证券公司连接项目的指标。 前述上海地区券商保代也表示，其实该标准在去年年底ipo发审加快后有松动迹象，但此次传闻是否指向再次确认该标准，还未得到确认。

此外，作为并购重组和再融资的一环，在已经接受了更严格监管的电影、文化、游戏等轻资产领域，ipo也将接受更严格的监管。

在电影、文化、娱乐、游戏等轻资产领域，目前监管层正在考虑加强相关考核要求，不排除近期将出现与这类企业进行比较的新口径。 上述接近监管层的人士表示，一方面这类企业估值高、容易炒作、不利于投资者保护，另一方面这类企业容易出现问题，因此需要更严格的监管措施。

实际上，领域性审查变得严格的不仅仅是上述种类。 21世纪的经济新闻记者也从上述接近监管层的人那里获悉，受房地产调控政策的影响，原本出现松动迹象的房地产公司的ipo审查将更加严格。

早期，监管部门在窗口指导要求，不接受或严厉处理房地产公司的ipo申请，但今年3月10日，万达商业等4家房企ipo的状态被反馈，引发业内讨论。 许多投行人士认为，上述现象意味着监管层为房企ipo所束缚。

由于房地产调控政策等诸多原因，房企ipo的监管趋势并未因此放松，对相关公司的考核要求也将继续保持高压态势。 接近上述监管层的人说。