“族兴新材缘何临门撤回材料 “IPO集邮”投资逻辑受考”

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族兴新材料是如何撤回材料ipo集邮投资逻辑并接受考试的

周宏达

[作为关系到IPO成功与否的重要因素之一的收益水平，IPO咨询企业也不能说光明磊落。 在400多家进入ipo指导的新三板企业中，有119家去年净利润下跌。 ]

会议前一天临门申请撤回ipo材料的新三板公司族兴新材料( 830854.oc )，最近受到了股转系统的严厉处罚。 由于新闻发布违约，股票停牌后一直处于可交易状态，主办企业高管、券商的华林证券、监管者受到处罚，实属罕见。

股企发布对族兴新材董事长、总经理梁晓斌进行通报批评的惩戒处分，同时认定其在族兴新材董事、财务总监、董事会秘书梁终身三年内不适合挂牌企业董监高级人员，并填写诚信档案。

族兴新材主持证券公司华林证券也受到惩戒，暂停3个月的保荐卡业务，承担持续监管工作，填写诚信档案。 股转还对族兴新材料持续监管人华林证券投行部执行副总经理贺小波采取自律监管措施，出具的文件3个月不予受理。

5月4日，创业板发审委员会会议前一天，族兴新材料临时申请撤回ipo申报材料，成为继迈奇化学之后在ipo排队期间撤回申报材料的新三板企业。 族兴新材也是去年10月重新开始审查后的第二次撤销权。

虽然没有说明撤除材料的理由，但族兴新材公布了当时5月2日的临时股东大会决议结果。 股东大会否决了将企业主办的证券公司华林证券换成天风证券的议案，又通过了议案，将创业板上市决议的比较有效期延长了一年。 但是，企业实质性管理者、持股50.9%的梁小斌缺席了这次股东大会。

根据股权转换系统，族兴新材料分别于去年9月12日和10月31日向证券监督管理委员会提交了ipo中止审查和恢复审查申请，均经同意后，未及时在新三板公开。 但是，主办证券公司的华林证券表示，企业自去年4月ipo申请被证券监督管理委员会受理以来，没有向股票转账系统申请停牌，但由于企业股票在今年3月28日前处于可交易状态，股票转账系统对企业股票采取了紧急停牌，

族兴新材不是第一家撤回ipo申请的新三板挂牌企业，今年3月31日，新三板创新层公司迈奇化学向证券监督管理委员会申请撤回ipo，在创业板上市的相关申请文件，成为新三板第一家主动要求中止ipo审查的企业。

相继出现的ipo不明朗给新三板ipo集邮投资战略蒙上了阴影。 年末新三板竞价交易、降低投资者门槛等政策红利预期跌至空后，市场信心不断下滑。 根据wind信息，截至目前，已有462家挂牌企业进入ipo咨询服务，投资ipo公司股票成为新三板市场的主要投资逻辑。 这就是ipo集邮逻辑。

但是，近期市场行情暴跌，新三板和主板之间的估值差异下降。 在评价差距缩小、模拟ipo公司上市模糊性增大的背景下，集邮逻辑受到考验。

今年以来，新三板品牌企业只有6家成功，同时多数在新三板交易过，仅新天药业( 44.960，-0.24，-0.53% ) ) 002873.sz )在品牌期间达到41个交易日，累计交易额 招股证显示，新天药业挂牌期间净增股东27人，这27名股东也成为首个投资公司成功后的ipo集邮党。

新天药业在新三板年6月停牌前的收盘价为24元/股左右，截至上周五收盘价为创业板价45元/股。 年5月，新三板的动态市盈率为45倍，创业板为132倍，是新三板的3倍。 目前，新三板整体市盈率为27倍，中小板和创业板平均市盈率分别为41倍和50倍，创业板与新三板之间的估值差距正在缩小。

新天药业是真正意义上的新三板集邮第一股，是目前检验集邮唯一值得借鉴的例子。 南山投资创始合伙人周运南提到了第一财经，考虑到从新三板进入的投资者将于明年5月解禁，在ipo发行量较大、市场预期不确定的情况下，&lsquo； 集邮党扣除税后的年收益是难以预料的。

作为关系到ipo成功与否的因素之一的收益水平，ipo咨询企业也不能说光明磊落。 记者统计数据显示，在400多家进入ipo指导的新三板企业中，有119家去年净利润下跌。 金山头条( 430064.oc )净利润缩小9倍，去年亏损约1900万元。 排在ipo上的23家公司利润也下降，麟龙股( 430515.oc )等的净利润下降了约一半。

联讯证券新三板研究总监彭海就第一财经表示，虽然市场三类股东问题不确定，市场意愿下降，但针对三板市场，可以看到确定的退出方法仍是一个转折点，因此市场资金仍以这个方向为中心。 但是，如果基于集邮的概念进行投资，未来的收益率不一定会变高，应该关注领域的快速发展趋势和评价差距较大的目标。