“李萌：新三板累计融资近3500亿 分化效应初显”

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李萌:新三板累计融资开始出现近3500亿的分化效应

本报新三板万里行新闻集团

在新三板万里联合调查活动启动仪式上，全国股份制企业新闻研究部副总导演李萌用准确详细的数据，绘制了中小微型公司新三板融资的全景图。 截至年7月底，新三板公司融资额达到3484.4亿元，融资分化的效果近来越来越明显。

中小企业的融资次数超过了90 %

新三板市场始终坚持通过小额、快速、市场化机制补贴挂牌公司融资。 截至年7月底，中小企业融资次数占90.44%，融资额占69.45%。 公司挂牌平均费用约为200万元，只有交易所上市的5%至10%。 而且，新三板的审核效率高，完成发行备案的平均时间约为30个工作日。

近年来，新三板融资规模持续扩大。 截至年7月底，5001公司完成了7569次股票发行，累计融资3484.4亿元。 截至2007年7月底，3852家挂牌企业完成4660次发行，融资2142.74亿元的非金融公司融资1954.9亿元，占91.23%。 以来，获得大额融资的企业的年收入和利润增长率分别比无融资企业高21.22%和14.98%，平均营业收入和净利润分别是无融资企业的4.58倍和5.63倍。

在已经发生的融资行为中，外部投资机构参与的外源性融资占首要地位。 数据显示，外源性融资额达到73%，外部机构投资者投入1707亿元，占过半数。 大宗融资对外源性融资的依赖度较高，例如融资额在1000万元以下的1143家公司中，56%获得外源性融资，融资额在1亿元以上的623家公司中，其比例达到83%。

优先股为公司提供多样化的融资渠道。 截至年7月底，7家公司完成了8次优先股发行，累计获得融资20亿8800万元。 其中，每年发行3次，累计融资20.20亿元； 今年以来发行了5次，累计获得融资6750万元。 年11月，齐鲁银行向7家机构投资者发行2000万股优先股，募集20亿元资金，主要用于补充其他一级资本，满足资本充足率。

今年，双创债务发行规模爆炸性增长，一笔融资额弹性较大。 从年3月到年7月底，已有11家新三板公司完成11次双创债务发行，累计融资12.58亿元。 其中，全年6家公司融资额11.73亿元，融资额为全年的13.8倍。 双创债务诞生以来，一件的发行规模从500万元到10亿元不等，可以满足公司不同的诉求。 双创债务发行期短，10笔发行期为1-3年，1笔为5年； 发行利率多为5%至7%的区间。

265家企业在过去的一年里获得了超过亿的融资

随着新三板的快速发展，融资分化效应开始显现。 新三板股无融资现象一直存在，但近一年来225家挂牌企业融资次数不少于2次，265家挂牌企业融资额不少于1亿元。

从公司的角度来看，规模更大、财务表现更好的公司融资能力更强。 从规模来看，一家融资公司的营业收入中位数、净利润中位数和净资产中位数分别为9422万元、856万元和8560万元，远远超过创业板的理论上市条件。 从成长性来看，一家融资公司的营业收入增长率和净利润增长率分别为21.2%和11.5%，从比未融资公司高10.1个百分点和12.3个百分点的盈利能力来看，融资公司的资产收益率和净资产收益率分别为7.2%和9.5%，未融资公司

一大优点是知名投资机构比较有效地降低市场新闻不对称，提高公司融资能力。 据统计，知名pe/vc和投资概念挂牌企业193家，占融资企业家数的3.86%，但累计融资302.69亿元，为8.69%； 每家企业平均融资额达到1亿5700万元，是融资企业平均水平的2.24倍。 新三板挂牌企业股权集中，引进知名投资机构后，这类机构资金实力雄厚，管理专业，市场影响大，因此有与大股东博弈，维护自身利益的动机，其他投资者也可以通过便捷的方式获利。 此外，知名投资机构可以利用其丰富的资源，为卡企战术的快速发展、日常运营、资本规划等多方面提供援助。

此外，外部投资者喜欢新的经济公司。 在美国，纳斯达克和中微子新经济领域的市值分别为60%和47%。 目前，在我国，外部投资者参与融资的新三板挂牌企业中新经济特征更为突出，互联网、新科技、新医疗、新环境保护和新文化教育等热门概念在全市场占43%，在创新层占32%。

值得观察的是，外部投资者对新经济公司的损失仍然持认同和包容态度。 目前，新三板有外部投资者参加融资的公司中，706家公司的损失占19.8%。 这些有融资行为的亏损公司研发强度中位数为10.0%，比融资公司整体水平高4.5个百分点，比挂牌企业整体水平高7.4个百分点。 有融资行为的亏损公司中，战术新兴产业、现代服务业、新产业概念公司占84.13%，如神州优车、君实生物等，近年均出现1亿元大额亏损，但累计融资额均在10亿元以上。 (本组稿件清楚() ) )。