“新股破板天数已回归个位数 估值洼地渐成黄金坑”

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新股破板天数已回归个位数估值洼地成为黄金坑

见习记者飞到深圳报道

8月11日，上市仅三天后的勘设股份( 603458.sh ) )再次上演电光开板戏的代码。 这个最初的市盈率为22.98倍的建设股，出色地完成了筹资的重任，但在新股致富的舞台上笑了。

这家企业同业的平均评价额只有19倍。

这不是个案。

根据21世纪经济新闻记者的跟踪，类似的高位定价在目前的新股发行中不是个案，不仅公司提高了融资性能，扩大了融资规模，还有无形的注水企业价值，因此在考核过程中不可避免地会遭遇资金放弃。

事实上，由于许多公司选择以23倍的市盈率压线发行，许多新股上市后迅速跌破板块。

股价收益率为2.3倍的首发

23倍的市盈率是投资者操作ipo的例子，是惯例上认为的市盈率的上限。

偶然的是，根据21世纪经济报道记者的统计，进入今年来打开新股发行最初的市盈率统计，多为接近23倍的22.98倍、22.99倍。 记者向有关企业了解了原因后发现，大家上市的初衷就是希望以较好的成本卖出企业。

根据choice的数据，截至去年8月11日，今年以来新上市的297只新股中，首只市盈率在20倍以上的有274只，占上市总新股数的92%。 首次市盈率在22倍至23倍之间，共有253只，约占上市总新股数的85.19%。 可以看到，大多数公司的第一个市盈率为顶级电网的23倍。

8月11日，武汉科技大学金融证券研究所所长董登新接受本报记者采访时表示，上市前的每股收益和计划发行股数明显，为提高融资规模，企业期望尽可能提高初次市盈率，打出最高的初次价格。

当天，接受某pro-ipo项目的深圳私募股权者在接受21世纪经济报道采访时表示，大部分企业目前的融资压力不小。 以她所在项目的上市公司为例，同业中的评级不理想，直接向银行贷款价格过高，无法贷出想要的金额，或者银行规定的账期较短，只能融资。

为了想赚钱的ipo绞尽脑汁，上市似乎也很烦恼。

8月11日，一家上市公司财务经理在接受记者采访时表示，在目前首次上市市盈率不超过23倍的规定下，首次募集资金不多，无法满足实际需要。 要看上市后有没有增资和并购的机会，只有到时候融资了。 她说。

羽翼渐丰的公司融资梦看起来很丰厚，但实际上很害羞，有些人不惜去杠杆化的风险，在企业上市后开辟持股之路。

根据choice数据，从年初至今的297家新股中，已有90家，以1月4日上市的美联储新材料( 300586.sz )最多，已有4570万股，占总股本的47.6%， 另一方面，累计持有数超过总股本比率10%的企业目前有26家，约占9%。

8月11日，华南一家证券公司的拆股师告诉记者，股权质押给公司融资带来燃眉之急，但就目前新股上市后的普遍下跌趋势而言，平仓风险较高，融资梦想有可能死在下一条新路上。

闪电破裂板频发

由于许多新股选择以23倍市盈率压线发行，此后上涨驱动力不足，成为当前新股行情的典型优势。

根据21世纪经济报道记者的跟踪，尽管许多企业的最高价格的23倍市盈率开始新股，但融资效果很快就会产生有效的效果。 但是，这也存在一些企业上市后估值增高的问题。

仅从数据来看，高位定价考核检测已经给许多个股带来了闪电破裂板的不自然。

以勘设股份( 603458.sh )为例，首次市盈率为22.98倍，首次价格为29.36元/股。 8月11日，上市仅3天后的调查股闪电破裂，破裂前股价最高达到51.16元/股，截至当日收盘价报50.60元/股，市盈率为36.35倍。

勘设股份是从事建设的企业，根据申万二级领域(基建)的动态市盈率，近一个月来始终维持在17倍到19倍之间，不仅低于目前勘设股份的动态市盈率，也低于最初的市盈率。

不仅是勘设股一家公司，之前岱美股( 603730.sh )、电联技术) 300679.sz )还上演过电光石破板的戏码，这些股完成了融资任务，但在二级市场上成为了考核的争论者。

8月11日，深圳一位股票型基金经理对记者表示，在目前ipo的提速下，新股的筛选逻辑也有变化，特别是在存量游戏市场，必须对目标上涨的明确性负责。 哪个发行价格高、质量一般的股票容易被资金抛弃？

根据choice的数据，截至8月11日，年新上市的新股中，一字板涨停天数平均为9天，与新股开采期的年均12块板数相比，目前新股的破板天数回落到1位数。

这种下跌趋势在5月至7月间最为明显，其间沪深两市共发行104只新股，连续出现10只以上涨停板的新股16只，其中5月9只新股连续出现10只涨停板以上。 6月份新股连续6只停止上涨10只以上； 7月份，新股连续5只涨停10只以上。

洼地变成了黄金坑

事实上，今年许多新股上市后的命运确实不顺利，不仅破板速度加快，而且有8成以上的新股下跌。

根据choice的数据，截至8月11日，年上市的297只新股中，247只的最新收盘价已经跌破开盘前交易日的收盘价，达到83.16%，每10只新股中就有8只在开盘后幸免于难

其中，下跌最多的是年初上市的富汉微( 300613.sz )，首发破板前最高值为276.56元/股，至8月7日下跌至135.25元/股。 另外，跌幅超过50%的1只股票为19只，相当于近7%的新股上市后的股价腰斩。

甚至基因行业的腾讯华大基因( 300678.sz )，在8月9日开盘后，已经抽走了2天的绿盘，8月11日，企业股价下跌至95.77元/股，全天换手率为39.67%，为主力。

8月9日，一位私募基金经理向记者表示，他只对华大基因定位新股，只需参与并走出去以获取新的利润，但作为价值投资标的，其特征并不明显。 虽然依赖于稀有领域，但技术不能说先进，对资金的新引力不大。

董登新说，股价的原始动力不是炒作，而是业绩。 对于超高估值的股票，如果失去高增长和高利润的支持，在修复的过程中会引起严重的超卖现象。 这将伤害高价买入的投资者，使同业竞争对手有机会低价买入，从股权结构来说，也是上市公司创业者的危机体现。