“基金子企业新规周年：17家子企业年内紧急增资超50亿”

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基金子公司新成立周年: 17家子公司年内紧急增资50亿以上

经记者王心田李蕾经过肖鸿月

增资成为自年末监管机构发布《基金管理企业子公司管理规定》、《基金管理企业特定客户理财子公司风险管理暂行规定》(以下简称新规)以来，悬挂在基金子公司头上的达摩克利斯之剑。 随着新规则接近18个月的过渡期，这把剑更加锋利。

其实，去年新征求意见稿发行后，子公司纷纷开始增资。 今年以来基金子企业的增资，显示出更加给力、企业众多的优势。 据《每日经济信息》记者统计，今年以来，17家子公司实现增资，规模达50.6亿元。 目前，79家子公司中有41家符合净资本不得低于1亿元的要求。 其中，两家银行类子公司各增资10亿元，为现有增资力度之最。

不仅增资压力大，基金子企业原有的渠道业务也难以延续，寻找新业务突破口成为全领域的当务之急。 虽然目前存在压力，但接受多方采访的基金子公司负责人表示，从更长远的角度来看，这对领域是好事。

因为虽然规模下降了，但整体业务风险其实也下降了。 这家顺利增资的企业，资本实力和抗风险能力大幅提高，整个领域也变得更加健康。 一家上海子公司的总经理这样说道。

●监管代码:基金子公司紧急增资

基金的子公司曾经被贴上很多标签，万能牌照，过道之王，似乎什么都能做。 这些特点使得基金子公司成功地从信托等机构手中抢夺了以渠道业务为代表的非标准业务，这一领域也迎来了近几年快速发展的黄金时期，规模一度上升到11万亿元。

这样突飞猛进的进步到了去年年末突然结束了。 年11月29日，被誉为史上最严格新规的《基金管理企业子公司管理规定》《基金管理企业特定客户理财子公司风险管理暂行规定》正式落地，基金子公司业务收紧，管理资产规模也迅速下降。

为了监督新的规则，基金的子公司必须通过的是关于净资产的制约。 根据新规的要求，基金的子公司净资本不得低于1亿元，不得低于净资产的40%，不得低于负债的20%，调整后的净资本不得低于各风险资本之和的100%。

从那以后，基金的子公司们开始了稳健的增资战争。

《每日经济信息》记者观察到，未实现增资的基金子企业实际上正在计划满足新规则的要求。 例如，鑫沈资产表示，测算并编制了几个版本的增资方案，为股东和管理层提供了参考。 具体的数据和时间还没有最终形成，但今年内一定会完成增资，近期应该可以看到正确的增资计划。 保守地说，增资规模预计将是市场的中间规模。

除此之外，许多子公司今年实现了增资，但一些子公司增资后的注册资本还不符合新规要求。 例如，深圳华宸未来资管今年增资1000万元，现有注册资本3000万元； 深圳前海金鹰资管增资3000万元，注册资本增加到5000万元； 上海华富利得资管增资3587万元，现有注册资本7087万元。

这样，增资也并不是简单地增加，也许有些需要多次增资，这也让一点点企业感到压力。 一位不愿指名道姓的副企业家坦言，净资本虽然还是有压力的，但是也在增资，按理说可以达到监管规定的标准。

●野蛮生长后:犯困就求变

年成立第一家基金子公司以来，由于无净资产限制、专业人员投资范围不标准等无限制的特点，该细分行业迅速扩大，以每年近1万亿元的速度，迅速进入理财领域发展速度最快的分支。

在差不多同一时期，信托企业和银行机构受到较强的监管约束，但基金子公司监管空窗口期限规则灵活，注册资金2000万元，无净资本约束，迅速受到融资业务青睐，规模呈几何级增长。 短短三年间，八成以上的基金企业设立了基金子企业。 高峰期，近10家基金子公司规模超过千亿元，领域总规模一度超过11万亿元，被誉为巨无霸。

不自然的是，成立之初的目的是扩大基金企业的投资范围，转型为现代财富管理机构，但大部分子公司没有做到这一点，而是凭借牌照和投资领域的特点，纷纷成为渠道中介，与信托企业争夺渠道业务，或者部分违规操作。

迄今为止，民生加银资管、前海金鹰资管、中信信诚资管等多家基金子公司已明确风险问题，投资者投诉层出不穷。 据业界消息，监管层近期进一步调查了数家基金子公司的隐含风险，首次参与了客户维护和新闻系统。 由此，监管层开始着手对子企业进行更规范的事前防范和风险控制。

另外，新规进一步规范了子企业的称呼，分别称为专家子企业和销售子企业。 其中许多条款也强调母公司和子公司不得在同行业竞争，后者必须进行专业化经营。 对此，上述副企业家也向《每日经济信息》记者表示，原企业战术可靠，就是为同行业机构服务，提高项目输入和产品输出质量。 但是，(新落地后)这个定位需要调整，将来需要减少服务类型。

随着基金子公司迎来监管代码，这一领域高亢的时代也宣告结束。 正如上述沪上子企业总经理所说，受新规影响，今年以来原业务逾期，新业务少，整体业务规模受限，转型是当前问题中的义不容辞。

但是，变革的二字，说起来容易做起来难，总是牵着一缕头发全身而动。 目前，监管对通道业务加以限制，基金子企业要开拓新业务谋求快速发展，可能必须在业务模式、人员结构、经营思路等方面进行合作调整。 这也可以说是一次资源管理领域的二次革命。