“人民币年内升值将近3%创逾2年新高 央行会干预吗?”

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人民币年内升值近3%创两年新高的央行会介入吗？

开年以来，人民币迅速升值。 过去一周，在岸人民币兑美元累计上涨至超过700个基点，上涨近1.3%，为去年9月初以来最大涨幅。

人民币升值的趋势似乎还在加速。 人民币即期汇率连续7周上涨，上周涨幅为7周来最大，目前达到6.3295元，曾一度逼近6.30关口。 另一方面，在离岸市场，美元兑人民币上周突破6.30关口，刷新了自年8月以来的新高，目前略有下跌，报收于6.3262点。 从中间价来看，1月26日，美元兑人民币达到6.3436元，创下去年11月6日以来新高。 今年以来，人民币中间价对美元上涨近2.92%，涨幅相当于全年的一半。 全年人民币对美元汇率中间价涨幅为5.81%。

人民币进入年后迅速升值，大大超过了市场预期。 年，市场资金外流，担心人民币贬值，但年市场逆转，美元走弱，许多市场参与者出乎意料。 今年以来，人民币基本面和资本流动方面全面好转，市场对人民币汇率的信心持续增强。

另一方面，弱势美元的趋势没有逆转，在年中持续下降。 今年以来，美元指数下跌3.51%，创下去年1月以来的最低纪录。 美元贬值首先受到美元利率上调预期提前解除、上调后实际效果不理想等因素的影响，特朗普新政落地受阻，美元在去年下半年反弹后迅速下跌。 另一个不容忽视的因素是，美元的弱势似乎配合了美国在对外贸易中的强硬态度。 美国财政部近日在达沃斯论坛上表示，弱势美元有利于出口，市场对贸易战的预期又开始上升。

美元贬值使许多非美国货币被动升值，人民币只是其中之一。 进入今年以来，欧元对美元上涨了3.57%，英镑对美元上涨了4.84%。 受此影响，投资多种美元资产且不支持汇率的基金将受到汇率损失的压力。 以标普500基金为例，从年初至今指数上涨7.45%，但qdii基金累计收益仅不足4%。

在之后的动向中，各机构的见解不一致，但对这一段时间内波动率的增强抱有很高的期待。 东证期货认为，对中国而言，目前走强的人民币并非央行所期望的，有可能不会以央行预期诱惑的方式单方面波动人民币。 这个阶段货币政策自主性较强，流动性边际投入量可能会增加。 然后，由于美元走弱，主要经济板块被动进入潜在跟随阶段，因此美元下行空之间有限，预计一季度后美元将恢复动能。

中国民生银行一直认为，在内部基本面趋势稳定的情况下，人民币汇率将偏向升值。 但是，如果短期人民币汇率趋势过度反映了基本面和资本流动水平的趋势，人民币汇率在快速升值后，可能会有反向波动的风险。