“银行资管业务面临大变局 兴业等5家银行拟设子企业”

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银行资源管理工作面临着变局兴业等5家银行设立子公司的计划

本报记者傅苏颖

4月27日，央行等四部门联合印发《关于规范金融机构理财工作的指导意见》(以下简称资管新规)，已经过去一个月。 在政策的引导下，银行配置成立资金管道企业的步伐正在加快。

最近，兴业银行、民生银行开展资产管理业务事业部制改革，拟设立资本管道企业。 现在，今年以来，想要设立资本管道企业的银行增加到了5家。

对此，中国人民大学重阳金融研究院高级研究员董希淼昨日在接受《证券日报》记者采访时表示，从整体上看，资本管道企业的成立有利于刚性的互换，资本管道企业专业化的快速发展，也有利于银行整体资本管道业务的更好、更快发展。

一项数据显示，截至年底，我国监管理财领域总规模达到126万亿元，其中银行理财商品资金存量29.54万亿元，占23.44%，规模最大。

一位分析师认为，从长期来看，银行资本管道企业的独立将成为未来国内资本管理领域的重要变量。 未来银行资本管道企业独立是一大趋势，在业务经营范围上与目前公募基金的边界非常模糊。 银行作为国内资源管理市场中客户资源最丰富、网点布局最广、综合经营实力最强的主体，未来银行的资源管理工作将独立快速发展空之间巨大。

子企业制经营支持风险隔离

根据资源管理新规，确定主要业务不包括理财业务的金融机构应当设立具有独立法人地位的理财子公司开展理财业务，加强法人风险隔离，不具备条件的可以设立专门的理财业务经营部门开展业务。

董希淼表示，这是监管层首次确定要求商业银行等金融机构设立资本管道企业开展资本管道业务。 资本管理企业可以使资本管理工作向专业化、综合化方向迅速发展。

事实上，银行设立资本管道企业并不新鲜。 很久以前，中国光大银行、上海浦发银行、中信银行等银行开始着手准备理财业务的子公司。 但是，商业银行法对银行资本的管道企业没有确定的说法，所以不能这样做。

随着资本管理的新实施，银行配置开办资本管理企业的步伐明显加快。 除兴业银行和民生银行外，今年3月以来，招商银行、华夏银行和北京银行等3家企业也相继宣布成立投资管道企业。

交通银行金融研究中心首席银行拆船师许文兵昨日对证券日报记者表示，银行加快设立资本管道企业的首要任务是适应资本管道新规的监管要求。 另外，设立子公司也是银行从事资源管理工作本身的要求，子企业制经营有利于与集团的风险隔离，有利于确定资源管理工作的经营主体地位，更有效地推进刚性兑换进程，从资源管理工作的条纹上实现责任统一的经营机制 未来成立资本管道企业将成为商业银行从事理财业务的主流模式。

董希淼认为，银行设立理财子公司有三大意义。 一是有助于实现真正的风险隔离。 由于资金管理工作是表外工作，风险更具隐蔽性。 设立资本管道企业，可以建立比较有效的风险隔离制度，在资本管道业务和银行其他主要业务之间牢固建设防火墙。

二是有助于提高资源管理工作的专业性。 资产管理子公司作为独立的法人机构，具有独立的经营决策权、人才资源配置权、独立的考核与激励机制，有利于引入市场化机制，推进资源管理工作更加专业的运营。

三是有利于深化金融体制改革。 管企业成立后，可以在适当时机，根据业务快速发展的诉求，引进战术投资者，实施混合全制改革，实现国有资本与非国有资本在经营过程中特征互补，推进企业治理机制和结构优化。 央行总裁易纲此前在博鳌亚洲论坛上宣布，商业银行新成立的金融资产投资企业和理财企业的外资持股比例不设上限。

目前，开始设立资本管道企业多以股份制银行为主，在中信证券研究部总监看来，可能存在银行类资本管道企业的设立与现有银行类公募基金重复建设的问题。 例如工农中建等国有大型银行，已经合资设立了工银瑞信、农银汇理、中银基金、建信基金等规模雄厚的银行系背景公开募集基金。 站在银行母公司的角度，设立资本管道企业发行资本管理产品，足以实现表内外风险隔离的目标，设立资本管道企业和公募基金可能存在资源分散、重复建设、企业品牌稀释等经营管理问题。 这就解释了为什么迄今为止积极推进资金管道企业建设的是股份制银行，而国有大银行却不那么积极。

面临多个挑战

由于基金管道企业目前处于准备阶段，银行现在必须做好它们的准备，同时面对它们的挑战，也同样值得关注。

董希淼认为，目前银行首先需要得到董事会的审议通过和资本金准备，当然，这些对大中型银行来说都不是问题。 因此，最重要的是人、才能和物的准备，需要专业的人员。 目前，银行的资源管理部门只有几十人控制着几百亿元到几千亿元的资源管理规模，所以数量上不够，质量上也缺乏专业性强的人员。

从物的角度出发，董希淼认为需要构建整个资产管理系统，系统如何与母公司对接的工作量也很大，包括整个it系统、整个运用系统。

资本管道企业成立后，将成为银行和两个独立的法人主体。 今后，资本管道企业需要探索如何定位，如何与银行内部的业务部门进行竞争合作。 董希淼认为，结合海外资空管企业的快速发展经验，未来资管企业将成为开放的综合服务平台。 资本管道企业不仅限于单一的产品部门和客户部门，更倾向于构建开放的综合平台。

董希淼表示，在产品方面，投资管道企业可以根据自身投资能力设计合适的理财产品，也可以引进第三方发行的产品，为用户提供多样化的理财产品和投资服务。

在顾客方面，董希淼认为可以为保险企业、中小金融机构等机构的顾客提供服务，也可以以行内高净值民间顾客为中心提供投资建议和财富管理服务等。 另外，资管企业也要加大与母领域事务部门、分行的合作，从理财到提供融资、融和等综合金融服务，通过产品与客户的联动、子公司与母企业的联动成为真正的综合金融平台。

供资企业如何与母银行、母银行的分支机构和其他部门联动协调的挑战也很大，很难划定这一职责的界限。 其实，一些大银行已经有基金子企业和保险子企业，在这些企业下面也设立了资金管道企业。 因此，目前母公司设立的资金管道企业和这些子公司如何协调合作也是一个挑战。

许文兵也表示，从设立子公司的情况来看，监管部门的态度得到了支持，有利于设立子公司。 但是，在传统的产品联系中，还需要进一步探索如何通过制度安排在合规框架下为子公司提供必要的支持等问题。

此外，许文兵认为，从准备子企业和未来快速发展的角度看，银行资源管理工作必须进一步加强积极资产配置的能力，并发挥自身风险管理方面的特点，做好相应的人才储备工作。

值得观察的是，根据资源管理新规，理财产品应当在开户、产权登记、法律诉讼等方面享有平等地位。

对此，董希淼认为，资本管道企业为未来进入股票等资本市场确保了较大的想象力空之间。 下一步，资管企业有可能成为通过间接融资和直接融资的重要载体。