“IPO发审会半年来首次暂停释放3大信号”

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根据证券监督管理委员会的最新公告，截至8月2日，ipo矩阵公司数量为484家，比上周减少了2家。 其中，16家公司的审查状态通过了审查会，另外37家公司中止了审查。

从ipo拟申报板块来看，上交所主板183家、中小板101家、创业板200家。

8月2日晚间，证监会核准了2家公司的ipo批文，分别为南通海星电子股份有限企业、北大青鸟环宇消防设备股份有限企业，但均未披露具体的筹资金额。

截止8月2日，因被证监会调查的瑞华会计师事务所，目前其服务的多家ipo、定增、可转债项目仍处于中止审查状态。

并且，因踩雷瑞华，4家科创板受理公司的审核状态也仍为中止状态。

ipo发审会半年来首次暂停

据证监会公告显示，原定于每周四召开的发审会，却在本周（8月1日）罕见暂停。

往前回顾，上一次的ipo发审会暂停尚在6个月前，因2019年2月为春节假期，证监会连续2周暂停ipo发审会（可转债也均无新增）。而再往前追溯是2019年1月份，正值新一届发审委名单确认期间，ipo发审会也曾暂停过一次，时间仅为1周。

更早一次ipo发审会暂停则是在年10月，当时证监会官网披露原因是：

未来一周证监会拟集中组织发审委委员就积极支持上市企业再融资关联事宜开展调研，没有ipo发审会安排。

而，这一次ipo发审会突然暂停的原因，官方尚未披露原因。

并且，下周四（8月8日）召开的ipo发审会仅有一家公司上会：湖北五方光电股份有限企业。

与此并且，2019年7月以来，ipo的趋势正在悄然发生了变化：监管加严、过会率下降、撤回资料公司数量增多......

自7月份以来，证监会启动ipo在审公司的现场检查从业，旨在进一步缩短审核稿件周期，提高审核效率。

从证监会最新披露的ipo排队情况来看，484家拟ipo公司均已参加抽查抽签或现场检查。

在证监会启动ipo现场检查以来，已有多个主动撤回了ipo申请材料，ipo排队公司数量已连续2周出现下降。

截至8月2日，2019年已有26家公司终止ipo审查。其中，1月份5家，2月份和3月份各2家，4月份4家，5月份2家，6月份3家。

而，7月份则骤增至8家，占比达到28.57％，为今年以来单月撤销上市申请最多的一个月。

值得一提的是，在7月份终止审查的8家公司中，除了中荣印刷集团以外，另外7家公司所申请的ipo板块均为创业板。

创业板ipo连续6家企业被否

2019年以来，已有30家创业板公司上会接受发审委考验，其中20家成功过会，通过率为66.67％。值得一提的是，最近一个月闯关创业板ipo的6家公司均遭遇被否命运。

除艾融软件软件属于软件和新闻技术领域外，近一个月内，上会的其他5家公司均属于制造业公司，全数被否。

据发审会公告，对于此次遭遇连续否决的6家创业板拟ipo公司，监管等关注点聚焦在了相关方核查、毛利率高于领域可比公司、应收账款偏高等问题上。

发审委尤其关注公司的相关方交易情况，除江西3l外，其余5家公司均在不同纬度上被要求对相关方交易的合理性、是否存在同业竞争、是否存在好处输送、是否存在分担价钱费用等情况进行补充。

毛利率，也是发审委关注的另一大要点。

其中，艾融软件、中孚泰、江西3l，被发审委要求就综合毛利率高于同领域可比公司进行补充证明。

此外，应收账款增加、比例偏高；此前发行人遭遇处罚的整改情况等问题也是发审会要点关注的问题。

以两次闯关ipo、两次失败的中孚泰为例，发审会便是要点关注以下3点问题：

1、中孚泰在报告期内存在一笔串投标行为，被行政处罚；

发审委要求其证明，行政处罚的具体一些事项是否构成重大违法违规行为；关于招投标关联制度建设，是否能比较有效不使违反《招标投标法》关联规定及商业贿赂等情形。

2、报告期，中孚泰的综合毛利率高于同领域可比企业，且其总包项目毛利率显着高于业主项目的商业合理性。

发审委要求其证明，总包项目的超高毛利率，与同领域可比企业是否一致，是否符合领域惯例？

3、报告期，中孚泰的应收账款余额占比较大，且呈上升趋势。

因为此不难看出，应收账款过高、涉嫌违法违规、相关交易、不合理的超高毛利率等4大雷区，仍是ipo审核中非常敏感的问题，或直接关系到成败与否。

值得一提的是，在7月30日召开的中共中央政治局会议罕见强调，提高上市企业质量。短短的8个字透露出，中央高层对资本市场的从业要求，也意味着提高上市企业质量将成为未来证券市场监管的重中之重和主要目标。

并且，2019年以来，证监会高层多次在公开讲话中提及提高上市企业质量这一议题。在证监会主席易会满履新后的首场国新办新闻发表会上，他提出，资本市场是实体经济的晴雨表，这个晴雨表功能首要通过上市企业来体现，因为此提高上市企业质量是重中之重。

5月11日，易会满再次强调，提高上市企业质量是资本市场可持续快速发展的基石，持续提高上市企业质量，以关键制度革新促进资本市场健康快速发展。

85家科创板受理公司，所有中止审查

本周，85家科创板拟上市公司的ipo进程也突然发生了变化。

7月31日晚间，陆续有科创板受理公司项目动态变更为中止，且数量迅速攀升。除了踩雷瑞华会计师事务所的4家公司以外，本周新增的中止审查公司数量达到80家。

对此，上交所第一时间发布公告解释原因是：80家科创板在审公司的财务报表已超过规定的比较有效期。据市场人士解读，此举将有利于已披露2019年一季报数据的项目实现弯道超车。

在市场对科创板大面积中止的疑虑打消之后，有市场人士解读称，此举有利于已披露一季报数据的项目进度提前。

目前来看，在149家公司当中，已受理共有7家，已问询公司有18家，合计共有25家。

其中，已受理的7家公司全是新增的受理公司，审计基准日均为2019年3月31日，财务报表均已覆盖今年一季度。

而在已问询的18家企业中，多数公司在问询中已新增披露一季度乃至半年度财报。

例如，7月31日，苑东生物和长阳科技分别披露了审核问询函的2019年半年报财务数据更新版，金山办公则披露审核问询函的2019年一季度更新版。

在新增财务数据迅速更新之后，上述公司不使了中止的小插曲。