“2020证券期货监管会议前瞻:易会满深改路线怎么落地?”

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证券期货监管会议前瞻:易会满深改路线如何落地？

原标题:年证券期货监管工作会议前瞻:资本易满渠道如何落地？

21世纪的经济报道谷枫

许多人表示，监管实务会议希望传播两个信号。 一是资本市场深度改革在年中确定并持续推进，政策不动摇，二是监管层不失去对市场的恐惧。

年农历春节来得比以前早一点，一行两会协调全年业务的监管工作会议挤在1月中旬两周，截至1月14日，人民银行和银保监会相继召开监管工作会议。

据21世纪经济新闻记者报道，年证券期货监管工作会议也将于本周(年1月第三周)召开。

市场关注着这次会议。 一年是资本市场全面改革深化的攻坚年，许多重要的基础政策建设必须在这一年形成。 另一方面，这也是证券监管委员会主席担任证券监管委员会以来首次监管实务会议，会议讨论确定的监管方向，将对资本市场全面改革的推进产生深远影响。

攻防年，攻防年

回顾2019年的资本市场，对未来资本市场改革影响最大的，不就是深深地改变了第12条的上市吗？

2019年初就任的易会满证券监督管理委员会主席，调查考察了半年多来绘制的改革路线图，将对未来3至5年资本市场运营的快速发展产生深远的影响。 年是资本市场深化改革攻坚的一年，这一年改革政策的落地和落实情况将深刻改变决策，加深推进的色彩。

关于推进改革，记者与一些市场人士进行了交流。 许多人表示，监管实务会议希望传播两个信号。 一是资本市场深度改革在年中确定并持续推进，政策不动摇，二是监管层不失去对市场的恐惧。

易主席于2019年春节前上任。 因为这个2019年已经经历了完美的改革年。 感受最深的是，资本市场进入了新的监管周期，许多重磅改革在这一年落地。 这是为了防止因某些因素而停止或政策再次逆转，因为这一年对改革的期望是维持改革的附着力。 北京一家大型公募基金企业的投资总监告诉记者。

改革的推进一方面是政策和法律的供给加大，另一方面是拆弹:资本市场风险处置工作的开展也是会议的主要途径。

事实上，在年末年初，证券监督管理委员会已经与其他部门联合开展了许多风险处置的准备工作。 例如，与近年来的债权违约案件频发比较，最高人民法院会同证券监督管理委员会和其他部门，围绕债券纠纷案件的诉讼主体资格、受理、管辖和诉讼方法、发行人和中介机构的责任等问题，制定了《全国法院审理债券纠纷案件座谈会纪要》征求意见稿，并于年正式实施。

另外，还公开征求了央行、发改委、证券监督管理委员会联合起草的《关于企业信用类债券违约处置的通知(征求意见稿)》的意见。

此前，证券监督管理委员会在学习贯彻中央经济实务会议精神时也曾说过，要稳定大局、统筹协调、分类实施措施、准确拆除炸弹，面对股票质押、不履行债权、私募股权基金等重要行业风险。

风险也是市场因素之一，在改革过程中不能进一步忽视风险的管理。 近年来，由于各种风险问题不断发生，监管层对风险问题的处置越来越重视，应对也从救火到及早发现风险。 从各方面来看，年风险不少。 因为我认为这也是这次监管工作会议的要点。 泽浩投资合伙人曹刚说。

那些重磅政策落地

除了政策的大方向，市场还关心监管工作会议上是否提到具体政策落地。

回顾2019年，落地英镑改革正在处理这两个问题。 一是融资方改革，即通过各种方法和政策使公司能更好地在资本市场融资，一方面提高全市场直接融资比例，另一方面提高上市公司的质量。

在迄今为止的年初到年末监管周期中，除了紧缩融资方外，资金出口方也采取了相应的紧缩措施。

年5月，证券监督管理委员会发布《上市公司股东董监关于高减持股份的若干规定》(以下称减持新规)，限制减持比例和减持时间，采取长期办法缓解重要股东减持对市场的影响。

此次减持规则的修改被誉为市场上最严格的减持规定，在减持新规与其他政策叠加收紧的情况下，机构资金退出周期大幅延长。

在年末股市下跌和持股风险爆发引发的政策转变中，市场一直期待减息规则得到适度优化，但也提到了即便在上任前几轮公开上市的情况下，相关政策也会得到适度优化。

记者了解到，2019年证券监督管理委员会层面确实在研究修改减持新规，但没有形成具体文件，同时向社会征求意见。 因为这条减持新规的一些变化是继重大资产重组、再融资等规则之后，市场最关注的落地需要优化的政策。

关于减少新规优化的方向，记者从接近监管层的机构相关人士那里了解到，监管层的担忧在于研究如何在不冲击二级市场的情况下适度优化规则。 但是，优化工作十分紧迫，目前未来政策将实行差异化监管，对控股股东、实际控制人、董监高的减持仍将受到严格限制，但要适度限制参与再融资、ipo前投资的创投基金、私募基金和社保基金

除了减收规则外，2019年预计但未能落地的另一个重要改革是注册制考试的进一步宣传，也就是深交所创业板的注册制改革。

在目前的情况下，创业板注册制的改革条件已经板上钉钉，各方面环境成熟。

首先在国务院注册制改革授权期满之前，证券法的修改已经完成，确立了在高层次全面推进注册制改革的前景。 其次，科创板运行多日平稳，许多经验成熟，值得借鉴。 然后1月14日，广东省省长马兴瑞在做该省政府实务报告时表示，支持深交所创业板注册制改革。

在这次证券监督管理委员会召开的证券期货管理实务会议上，如何推进创业板注册制改革将成为证监系统内重要的讨论议题之一。 华南地区一家家庭型证券公司投行部负责人对记者说。