“中央深改委再提“严格退市监管” 资本市场深化改革路径明晰”

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中央改革委更加严格退市监管资本市场、深化改革的路径很明确

资料来源: 21世纪经济报道

金融委员会会议全面实施股票发行登记制，建立常态化退市机制两天后，11月2日，中央全面深化改革委员会第十六次会议审议通过《健全上市公司退市机制实施方案》《关于依法严厉打击证券违法活动的若干意见》

“十四五”规划顶层设计调整后，资本市场下一阶段的改革路线图也更加明确。

10月31日，国务院金融稳步发展委员会(以下简称金融委员会) )召开特别会议，传达学习党第十九届中央委员会第五次全体会议精神，研究引进金融体系，贯彻实务。

关于资本市场建设，金融委员会在这次会议上提出，要加强资本市场枢纽功能，全面实施股票发行登记制，建立常态化的退市机制，提高直接融资比重。 推进金融双向开放。 坚决纠正各种金融混乱，不容忍各种违法行为。 积极稳妥地防范金融风险化解，坚决维护金融稳定，牢牢守住不发生系统性金融风险的底线。

提及股票发行登记制的全面实施

今年10月15日，易会满证券监督管理委员会主席受国务院委托向全国人大常委会报告股票发行登记制改革相关实务情况时表示，经过科技创新板和创业板两个板块的试点，市场整体推行登记制的条件逐渐具备。

证券监督管理委员会认真贯彻党中央、国务院决定部署，在国务院金融委员会的统一指挥下，深入总结试点经验，及时研究新情况，处理新问题，及时全面推进注册制改革。 会满很容易说。

10月31日，金融委员会会议再次为全面执行股票发行登记制定了调整。

应该说注册制改革试点工作非常顺利，从去年的科技开发板到今年的创业板，注册制改革试点工作稳定，符合市场预期，投资者和监管层高度认同，标志着注册制改革试点阶段的结束。 武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示，注册制很快将进入全面宣传、全面推广、全面覆盖的阶段。 有了科技创板和创业板注册制的试点经验，全面实施股票发行注册制会更快、更平稳。

鉴于目前注册制试点的情况，目前的预计是明年开始全面实施注册制，最晚将于后年开始。 北京地区的资深投票人说。

值得一提的是，近日有市场消息称，监管层将合并深交所主板和中小主板，重启深交所主板市场的ipo。

交所板块与中小板块合并没有任何制度障碍，近年来，两个板块的监管要求和相应的规章制度也得到统一。 上述高级投行人士预计将与未来注册制全面实施或深市主板、中小板合并同步进行。 目前，深市没有库存排队公司。 只要让中小板的排队公司和创业板注册制改革时一样移动就行了。

关于全面实施后的注册制和现在的科学创板、创业板所搭载的注册制的不同。 董登新认为，主板、中小板实行注册制，可能比科创板、创业板简单得多。

董登新表示，科学创业板和创业板的注册制是专门为科学创业公司定制的，与科学创业公司的新业态、新模式相比，在ipo标准中设定了多渠道的包容性标准。 对主板和中小主板来说，其挂牌第一是以前流传的领域或成熟公司，ipo标准进一步简化，首要重视其业绩稳定性、规模卷等，是以前流传的公司最重要、最基本的考核点。 允许无盈利的高科技企业上市，还是应该是科创板和创业板的专属红利。

建立常态化退市机制提到新的高度

除全面实行股票发行登记制外，10月31日的金融委员会会议上，还提出加强资本市场枢纽功能，建立常态化退市机制，提高直接融资比重。

无独有偶，10月30日，在中国证券监督管理委员会分别召开的党委和党委理论中心组扩大学习会上，易会满证券监督管理委员会主席也在演讲中表示，以注册制和退市制度改革为线索，发行承销、交易、持续监管、投资者保护等各

由此可见，无论是金融委员会还是证券监督管理委员会，退市制度改革已经与注册制改革比肩，两者也将成为十四五计划下资本市场改革制度建设的重要线索。

11月2日，中央全面深化改革委员会第16次会议审议通过《健全上市公司退市机制实施方案》、《关于依法严厉打击证券违法行为的若干意见》。

会议指出，健全上市公司退市机制，依法严厉打击证券违法活动，是全面深化资本市场改革的重要制度安排。 要重叠市场化方向，完善退市标准，简化退市手续，拓宽多元退出渠道，严格退市监管，使退出机制完全常态化。 要抓紧完善证券法执法司法体制机制，提高对重大违法案件的查处力度，夯实资本市场法治和诚信基础，加强跨境监管执法合作，推动良好市场秩序的构建。

资本市场的进一步市场化改革在于更有效地进行资产定价，核心是&lsquo； 入口和&lsquo； 出口双向化。 证券公司首席拆迁师表示，将退市制度提高到与注册制同等的高度，考虑到目前上市企业数量达到近4000家的规模。

董登新也表示，退市制度和新股发行制度是相对应的，既然股票发行制度由核制度变更为注册制，退市制度也应效仿科创板和创业板的退市制度。

近年来，包括证券监督管理委员会在内的监管层已经着力于完善的退市制度，个股退市的例子也屡见不鲜。

近日，中国证券监督管理委员会市场部分主任李继尊在公开场合表示，目前退市力度空前，促进了市场优胜劣汰。 据统计，自去年以来，24家上市公司被强制退市，这一数据是以往6年合计的两倍。

目前，注册制下的科创板和创业板退市制度正在进行三废改革。 即上市中止、上市恢复、重新上市废止。 董登新表示，主板和中小主板也必须实行统一的退市制度。

实行退市制度三废改革，可以大大提高退市效率，缩短退市周期，从而使新退市制度更具威慑性，更能发挥优胜劣势的作用，凸显股市的资源配置功能。 董登新表示，可以想象，未来新退市制度全面覆盖实施后，垃圾股和僵尸公司不仅退市效率高、退市周期大幅缩短，还有一半以上退市公司可能会因投资者的脚投票，以一元退市标准被赶出市场。

未来退市制度改革可能需要依靠包括集体诉讼在内的市场化方法，但在充分保护投资者利益的基础上，使公司退市进程更加顺利、公平、便利。 上述证券公司的首席分解师说。

(作者:满乐)包芳鸣) )。