“频繁申赎 网红基金一夜褪色”

本篇文章2449字，读完约6分钟

申赎网红基金一夜之间褪色

●本报记者张凌之

牛年开始后面对突然的调整，新基民李非惊慌失措。

作为一个刚工作的90后，今年元旦以后，他在朋友的推荐下购买了1万元的网红基金，这几乎包揽了他的全部身家。 不到一个半月，该基金的净利润就超过了20%。 春节期间，他从多年没见过的老同学那里知道了有一种如鱼得宝的七日炒菜法。 李非计划向父母借5万元，购买多只基金大显身手。 得知市场调整不仅让他第一只基金的净利润恢复原形，还借了父母的钱亏了一万多块钱，李非吓得立马割肉离场。

李非是很多新基民的缩影，年轻，没有投资经验，喜欢进入基金市场。 新基民让基金经理感到烦恼。 一位知名基金经理在私下交流中表示，频繁的申赎让基金经理仿佛被绑架了一样，投资做法和投资理念因这种变形而对业绩产生了负面影响。

新基民的入市和退场

市场调整，网红基金首当其冲。

一位基金经理表示，市场持续调整的几天确实有回购，但节奏微妙，总有一天不可能大量回购。 一位业内人士表示，网红基金近期遭遇大量回购。 当市场出现调整迹象时，基金经理期待一定量的回购，将仓库提前下调。

但是慧度资产通过模拟盘关注知名度较高的基金，发现这些基金最近的模拟仓库已经超过了95%。 慧度资产总经理董艺婷解释说，基金经理在这样的行情下观望市场，不是加仓，而是一些基金经理提前退仓。 高仓库运营发生的原因是，迫于回购的压力，基金经理持续抛售股票，在可动用资金不足的情况下仓库被动上涨。

回购和李非一样来自新的基层民众。 根据雪球基金代理平台蛋卷基金向中国证券新闻记者提供的数据，截至3月1日，蛋卷基金的持股客户中，18至30岁的顾客占36.2%； 的新注册客人中，90后占48.9%，占新注册客人的一半。 蚂蚁集团研究院和西南财经大学中国家庭金融调查与研究中心联合发布的中国家庭财富指数调查报告显示，年新进入基金市场的群体中，30岁以下的年轻人占52.9%。

许多没有投资经验的年轻投资者纷纷上车，成为新基民的重要组成部分。 北京的基金经理坦率地说，很多人从去年下半年到今年年初才进入市场，他们中很多人缺乏基金和证券的基础知识，有些人在春节后借钱购买基金。

基金经理的烦恼

没有投资经验的新基民面对市场波动时频繁的赎回申请如何影响基金经理的操作？

董艺婷给我们揭下了这个神秘的面纱。 例如，我们来看一只股票，基金经理本打算拿五六个月，但由于回购过多，基金经理不得不卖掉它，投资目标还没有实现，组合变了。 订单太多也是一样。 本来基金经理觉得茅台股价太高，再也不买了，但是订单太多，如果不买茅台不能按照以前的想法构建自己的组合，基金经理只能改变原来的操作计划。

北京一家大型基金企业的基金经理坦言，基民频繁申请止赎将导致基金交易价格上涨，从而对基金业绩产生负面影响。 慧度资产年对百亿爆款基金的注意也验证了这一说法。 跟踪这些爆款基金一季度的申赎情况发现，基民增速越猛跌，基金经理的超额收益越差。 此时，客户的赎价行为在一定程度上成为影响基金收益的主导因素，基金管理者的投资理念不太容易充分体现。

看起来像普通的回购，积累到一定程度可能会产生爆炸性的结果。 作为一个例子，董艺婷将说明这个过程是如何演绎的。 发生回购时，基金经理首先用基金担保资金进行兑换。 如果这笔资金用完了，他们会考虑先卖出流动性好的股票。 回购进一步发生后，市场上会产生抛售和买入流动性不对称的压力，这种压力明显出现在机构集中持有的股票上，由于它们的换手率相对较低，一旦有人大量抛售，其股票就会迅速下跌。

但是，嘉实基金董事长、价值风格投资总监张金涛发现，近期许多基金没有大规模回购，是因为市场这股浪潮调整过快，高价进入的许多基民很快亏损或增加了10%，有一段时间 不过，张金涛警告称，如果市场反弹速度足够快，经历大跌的基民在解套、亏损减少后，可能会选择回购。

树立正确的资产管理观念

推进新的准入，除了近两年基金明显的赚钱效应外，还必不可少的是通过销售渠道向市民普及和引诱。

虽然公募基金可以公开推广业绩，但大部分推广材料只说基金的收益率，很少提及基金的波动率和撤资，可见这是不负责任的行为。 董婷坦言，近两年来，大部分基金都很赚钱。 如果在普及时只说它的收益率是70%，对新基民来说，他不知道70%意味着什么。

董艺婷举个例子，假设某基民去年买了某网红基金赚了70%，购买时的净利润是1，1，1 & times； (1+70% ) =1.7，春节后该基金下跌30%，进一步下跌1.7×； (1-30% ) =1.19，基民实际上赚了19%； 如果去年买入收益率仅为10%的基金，春节后该基金又有10%的收益率，那么该基金的实际收益率将为21%。 这个例子说明了投资者不能被某基金的一时高收益率所吸引。 波动小的基金往往是长跑冠军。

年轻人行动的优势，正在让稍新的基层民众将基金投资娱乐化。 一位知名基金经理表示，基金频频热销，一小撮基层民众在基金经理中设立后援会，支付宝( Alipay )基金评论区成为相亲专柜，小红书( RED )上充斥着卖基金的博主&lsquo 每天邀请基金经理参加这样的娱乐节目，使本来正经的投资浮上台面。

这位基金经理说:“投资需要集中的观察力，不受外界声音的干扰。” 我工作年限很长，没去过基金吧。 在论坛上看关于我和基金的评论。 但对刚入行的年轻基金经理来说，这些噪音多少会影响他们的感情和心理。

天相投顾高级基金研究员杨佳星表示，饭圈化和娱乐化会影响一些基金经理的心理，基金经理无法集中精力投资本身。 由于知名基金经理受到青睐，压力剧增，资本基金的战略容量有限，难以兼顾业绩和规模本身。 上涨就追赶，下跌就脱粉的这些新基民带来的资金赎价和舆论效应，恶化了这些基金经理的处境。

3月3日，中国证券投资基金业协会提出，公募基金经理在开展投教推广活动时，要重视专业性、诚信、合规性，引导投资者树立正确的理财观念，反复进行长期投资、价值投资、合理投资。 严禁娱乐化，不得违背国家相关精神、社会公序良俗，各单位不得开展或参加娱乐性相关活动。