“城投企业有那些融资渠道”

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城市投资企业有那些融资渠道

目前，城市投融资渠道主要包括银行借款、非标准融资、债券发行，从存量来看，银行占有率最高。 目前监管的基本要求可以归纳为不增加隐性债务规模，满足融资平台合理的资金诉求，城市投资企业在上述合规框架内也可以正常开展融资活动。 认为目前金融机构介入城市投资企业的切入点有:第一、债务解决中的流动资金诉求。 2、有现金流项目融资诉求3、建设公益性项目的资金诉求。

1 .银行融资

银行借款是目前城市投资企业最重要的融资渠道，最重要的是受银保监会的监管。 现行的主要监管文件为上述银监发( 10号及银保监发) 76号文。 对融资平台的监管首先根据名单制进行。 23日，文后银行新增了审查政府资本和财政基金合规性的责任，原有不合格的政府采购和ppp融资渠道被切断。 但是，101号文以后，监管放宽了。

2 .债市

目前主要的债券发行渠道包括交易商协会债务融资工具、发改委公司债务和证券监督管理委员会企业债务，其中交易商协会债务融资工具由于发行条件比较宽松，目前存量规模和发行量最高。

在政策稳定方面，交易商协会政策变动小，发行要求和资金用途相对宽松，城市投资企业发行量逐年上升。 公司债务由发改委审核，发行要求高，政策变动相对较大，城投企业发行量不高。 企业债券对应的发行规则相对稳定，但发行审核窗口指导变动，发行量波动较大。 特别是将年审条件收紧至单50后，城投企业发行量大幅减少。 目前，企业债务发行条件放宽，介于发行量上升空之间，但受制于资金用途的限制，预计增长空之间有局限性。

3 .非标准融资

城市投企业的非标准融资一般是指除银行信贷外，非银机构提供的融资租赁、附有回购条款的股权融资、委托贷款、信托贷款等。 非标准融资由于新闻不透明，涉及多层嵌套、资金池等模式，风险风险显著，是近年来监管点较为完善的行业。 特别是在年11月发表《关于规范金融机构理财工作的指导意见(征求意见稿)》后，非标准融资渠道迅速收紧，原有非标准融资项目的资金连接压力激增。 从总体上看，对非标融资的政策整顿态度坚决，在资金投入方面，不得以非标为基础进行期限不匹配，禁止资金管理产品通过银行投向委托贷款，规范银信业务(不得违规投放银信合作资金到地方平台) 在资金来源方面，严格查处银行通过各种渠道迂回投资非标资产业务，通过流动性指标考核、贯彻监管考核等鼓励银行回归贷款本行，尤其是通过同业市场低价资金融资迂回投资高收益非标资产的行为。

受目前债务解决的大环境管辖，融资价格高的非标准融资给地方财政和城市投资企业带来了沉重的负担。 用长期低息贷款替代原有的高息债务，是地方经济快速发展和债务平稳过渡空之间较为稳妥的化债措施之一。 此外，地方政府和城投企业在严格控制债务率的政策下，融资价格超出项目负担范围的投资冲动大幅降低。 总体来说，随着政策收紧，预计城市投资企业的存量非标准融资将逐渐由银行信贷、债券资金承担，非标准融资规模后续反弹的可能性较小。

认为进富通过梳理现行融资政策，未来城市投资企业与金融机构合作的首要切入点是流动资金在债务解决中的诉求、经营性融资诉求、建设项目中的后续资金诉求。 为此，我们建立了独立风控模型，深入研究了城投平台的融资目的，确保了项目资金的安全。

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