“11月外汇占款新增4000亿 2014年流动性或持续偏紧”

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[去年12月，外汇局‘44号文’从银行方面堵塞漏洞，审查贸易背景，促使外贸数据真实化，在一定程度上可以减轻外汇占款上涨的压力。 ] ]

昨天，央行公布的年11月外汇占用金新数据显示，去年11月央行口径外汇占用金增加近4000亿元，增速比上个月回落，但数据显示跨境资金流入压力仍在增加。

“获得4000亿美元外汇，意味着央行在去年11月通过该渠道释放了大量流动性，但11月资金面依然疲软，表明市场流动性紧张源于金融资源的不匹配，并不是真正意义上的缺钱。 ”一位外资分析师对《第一财经日报》记者表示。

11月的外汇占款新增4000亿

央行昨天公布的货币当局资产负债表数据显示，截至去年11月底，货币当局资产负债表外汇资产余额达到262036.62亿元，比10月底增加3993.36亿元，接近4000亿元，比上个月4494.58亿元的新规模略有下跌。

去年11月央行口径新增外汇占款与日前公布的金融机构口径当月新增外汇占款3979.47亿元高度一致。

“央行口径与金融机构口径高度一致，表明银行已将外汇汇到央行。 》招商银行(行情、问诊( 10.52、0.06、0.57 ) )总行金融市场部高级分解师刘东亮对本报记者表示。

央行口径外汇占款超过金融机构外汇占款，表示央行将对冲全部外汇占款，这意味着相应数量的基础货币投入。

但数据显示，去年11月市场流动性依然严峻。 11月，同业拆借加权平均利率为4.12%，比10月上升29个基点； 质押式回购加权平均利率为4.12%，比10月上涨26个基点。

东莞银行金融市场部高级拆船师陈龙对本报记者表示:“尽管外汇占款居高不下，但市场流动性依然疲软，原因是资金经由银行流向了非标产品和房地产领域。 “非标准不死，债市不兴起”正是这个意思。”

刘东亮还表示，去年11月的财政存款对市场资金产生了网络篮子效应。

广发证券(行情、问诊( 11.89，-0.06，-0.50% )银行间资金注意周报显示，尽管去年11月央行通过回购向市场注入资金，但财政部的定期存款到期高峰期到来，为市场带来了网络回收。

据《第一财经日报》记者不完全统计，去年11月财政部国库现金管理失效的规模至少有1400亿人。

12月新追加占用金或恢复占用金

外汇占款继续保持较高地位表明，境外资金流入势头依然显著。

“第一，去年三季度以来，中国经济企业稳定，下跌风险降低，人民币稳定升值，对冲情绪进一步加剧，经常项目资金流入规模应该也非常突出。 另一方面，由于美国的qe削减迟缓是好材料，资金稳步地回到了新兴市场。 ”。 一位外资拆迁师告诉本报记者。

刘东亮说:“去年11月外汇占有率高的情况应该不会持续到12月，首先是受到外汇局加强虚假贸易的影响。”

外汇局于2012月6日发布了名为《44号文》的《国家外汇管理局关于完善银行贸易融资业务外汇管理有关问题的通知》，强调“遏制无实际交易背景的虚假贸易融资行为，防止异常外汇资金跨境流动”。

“44日文将从银行方面堵上漏洞，审查贸易背景，促使外贸数据接近真实，在一定程度上可以减轻外汇占用金上涨的压力。 ”一位银行解体的相关人士对《第一财经日报》的记者说。

目前，去年12月外汇占款新数据尚未公布，但仅从货币市场的现实情况来看，12月的流动性必须超过11月。

“其中最严重的还是金融资源不匹配的问题，大量资金流入同行业、非标准等行业，冲击正常的市场流动性。 只要这些业务不被抑制，在中央银行稳健的货币政策下，市场流动性紧张的状况就会持续下去。 ”一位银行领域的拆迁师告诉本报记者。

年12月23日至25日，银行间市场短期回购利率一路上涨，7日和14日回购利率单日超过100个基点。 尽管央行通过slo工具向市场投入了3000亿短期资金，但市场资金的饥饿症状依然明显。

“去年12月资金市场流动性紧张受过年因素影响，但从更长远来看，根源才是中国金融市场目前存在的结构性问题，这个根源没有变化，流动性紧张是常态。 ”一位金融问题专家说。

年流动性或持续性偏差

目前市场全年资金方面的严峻预期已经非常一致。

东莞银行日前公布的流动性报告显示，“为现实风险考虑和转型升级服务的金融改革(未来)、货币政策稳健，但从严峻的操作思考将成为未来中国金融监管体系的核心基调。 因此，央行可能会在年进一步收紧货币政策空之间，迫使金融机构自行降低投资操作杠杆率，提高流动性管理准备金。 现实的投融资体制将在一段时间内长期存在，以非标准同业资产为融资主要渠道仍是市场流动性和收益率混乱的主要推手，市场将因同业资产的跷跷板效应而持续挤压市场流动性。 ”。

一致预计，市场紧张感将进一步加剧，“贷方不借，贷方不借，只能进一步提高市场利率。” 一位交易员对《第一财经日报》记者说。

陈龙表示，预计机构的反应可能是提前借势加快。 有钱人不愿意提前借款，缺钱提前借款增加诉求，机构市场行为将迫使央行介入市场以稳定流动性。