“我海外汇储备已超3.8万亿美元”

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中国人民银行15日公布了最新的金融数据。 去年，中国新增人民币贷款达到8.89万亿元，创4年历史新高，年社会融资规模为17.29万亿元，为年度历史最高水平。 而且，全年国家外汇储备比年末增加5097亿美元，达到3.82万亿美元。 国家外汇储备额和年增长率都创历史新高。

我海外汇储备保持高速增长，持续刷新历史新高，引发了关于巨额外汇储备的讨论。

为什么要恢复高增长

年以来，外汇储备恢复了高速增长。 一季度增长1300亿美元，二季度增速明显放缓，但三季度和四季度均增长约1600亿美元。 目前，我海的外汇储备居世界首位，是日本的3倍。

外汇储备来源于国际收支盈余的积累。 国家外汇管理局局长易纲写道，发达国家实施量化宽松货币政策，加剧了我国经常项目和资本项目的“双顺差”。 由于外汇资金大量流入，银行、公司、居民不愿持有外汇，市场上卖给央行，外汇储备增加。

年，我国经济经验暂时放缓后转暖，贸易顺差和外商直接投资继续保持较快增长。 另一方面，在人民币升值预期增强和外汇正利差下，跨境资本流入加速，推动了外汇储备的快速增长。

交通银行(行情、问诊)首席经济学家连平预测，随着中国自主加大外贸再均衡调整力度，以及对人民币兑美元单边升值的预期减弱，年末我国海外汇储备规模将比去年略有增长。

巨额外汇储备的利弊

目前，我海的外汇储备超过3.8万亿美元。 易纲指出，中国持续外汇储备的边际价格已大于边际利润。 外汇储备有很大的利润，例如有利于人们对中国期望的稳定，投机者攻击中国的积极性也很小。 但也有价格，出口多，顺差大，资源和环境有压力。

另外，外汇储备是央行在外国汇市投入基础货币购买的，是通货膨胀压力增大的重要因素，缩小了国内货币政策管制空之间。 另一方面，巨额外汇储备经营不仅受市场容量的制约，也受东道国态度的左右，外汇储备资产的摆布面临着越来越大的挑战。

如何保持附加值

年10月底，我国持有美国国债13045亿美元，仍是美国最大的债权国。 在美国《财富》杂志盘点的中国几个“意外”事件中，增持美国国债就是其中之一。 该文表示，虽然美国10年期国债收益率仅为2.8%，但中国仍增持美国国债，即使美国政府非核心部门关闭，也没有发生美国国债的大量抛售。

金融专家赵庆明指出，目前我国首要的是购买一点国家国债和金融债务，但收益率一直很低。 特别是近两年来，发达经济体区块相继实施量化宽松政策，降低国债和金融债务利率水平。 如果外汇储备管理一直采用以前流传的运用方法，提高价值的附加值会变得更加困难吧。

近年来，中国不断探索外汇储备增值模式。 主权财富基金设立中国投资有限责任企业时，将外汇储备用于投资，设立外汇储备委托贷款事务所，用外汇储备支持中资公司“走出去”。

中国社科院世界经济政治研究所研究人员张明表示，近年来，中国投资者大幅减少机构债务，增持股票，已证明央行投资战略有所调整。 但是，只要我国是世界上最大的外汇储备持有国，就很难完全消除外汇储备的相关风险。 降低外汇储备增速是治本之策。

一位学者提出外汇储备的一部分能否分配给老百姓。 外汇局对此表示，“这将影响人民银行资产负债表的平衡，带来通货膨胀的压力。” 其次，在国内使用时，必须二次兑换成人民币，再次增加货币投入，加剧国内流动性过剩矛盾。

张氏提出，财政部可以考虑发行特别国债，以央行外汇储备资产和市场价值取代，设立主权养老基金，投资海外资产市场。 国家制定了专门的法律法规，规定主权养老基金100%的投资收益用于充实社会保险基金账户。

专家表示，目前我国的外汇资产大多集中在政府手中，“向人民西藏汇款”应该是解决未来外汇储备压力的一大思路。