“央行时隔８月重启正回购”

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记者了解到，中国人民银行本周二通过利率招标方法开展了480亿元14天的正回购操作，中标利率为3.80%。

这是继去年6月之后，时隔8个多月央行再次恢复正式回购操作。

春节后，尽管央行公开上市共实现资金回笼4800亿元，但由于节后现金回笼银行体系高速增长、月资金诉求下降、央行“利率走廊”slf试点工作资金录用效率和市场乐观情绪提高、外部流动性供给等因素，目前货币市场资金面依然

兴业银行(行情、问诊)首席经济学家鲁政委表示，18日央行恢复复购符合市场预期，这也是往年春节后的例行操作。

鲁政委表示:“由于预计节分后现金大量回流，外汇占款增加，目前隔夜和7天的利率跌到了我们此前预计的合理利率区间的下端。 而且，与节前释放流动性一样，这次操作是为了不使流动性过于缓和，从而熨平资金方面的变动。 ”。

对此，青岛农商银行资金运营部秦新锋资金交易经理也表示赞同。 需要指出的是，“14天的正回购正好涵盖2月份，个人也可以认为是对1月份追加高额人民币贷款的对冲。”

确实，现阶段银行间的流动性似乎没有受到央行公开市场网络回收的影响。 业内人士认为，目前流动性持续宽松势头的主要因素有三个。

其一，来源于央行节前公布的slf试点工作，这使得商业银行在资金紧张期，可以在限额范围内向央行获得常备便利的贷款资金，以“利率走廊”的形式限定市场资金价格，抑制货币市场波动性，比较商业银行超存资金的采用效率。

其二，外汇占用增量材料仍处于高峰期，将为国内流动性提供额外支持。 包括东莞银行金融市场部拆船师陈龙在内的多位研究人员预测，1月份外汇占款增量可能接近3000亿元。

其三，诉求方的下降也在一定程度上缓解了资金方面的压力。 由于管理层对地方政府债务的关注和各项改革措施、考核方法的改变、政府严格的支出管理、反腐败等，地方政府通过杠杆投资拉动经济增长的意愿正在下降。

但是关于后市的资金方面，很多证券公司建议投资者保持谨慎的态度。

即使是来自中金企业的研究观点，在刚刚发布的《年第四季度中国货币政策执行报告》中，央行也再次提到了“流动性关口”和“容忍合理的利率波动”。

很明显，央行可以通过各种工具不极度紧张资金面，减少对经济的负面冲击，但是除非增长比预想的要低，否则货币政策也很难放松。 1月整体信贷扩张较快，货币当局有更充分的理由加强金融监管，将利率中位水平维持在较高位置，以提高影子银行的资金价格，抑制金融泡沫的扩大。