“新型城镇化提振货基信心”

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3月6日-3月18日基于商品的累计收益摘自talicai

货币基金收益率下跌，许多风头正劲的货基7日预计年化收益率将跌破7%至6%，年化收益率不易超过5%，4%为正常水平。 但是，就在此时，“国家新型城市化计划(年)”出台，让货运银行经理们一蹶不振，投资者们重燃希望。 新型城市化的快速发展，无疑将加速利率市场化改革。 这些改革措施必须影响以“国债、金融债务、公司债券、央行票据、银行定期存款等”为首要投资方向的货币基金的收益表现。

这正如业内专家已经指出的那样，配合未来十年城市化经济持续增长的快速发展模式，中国需要加快利率市场化的步伐。 另一方面，利率市场化意味着利率波动区间变大，使银行能够更灵活地自主投入信用，以免再次陷入盲目投资的困境。

那么，城市化改革对货币基金的影响是利益还是利空？ 还是听听专家的见解吧。

利率市场化促进以货物为基础的创新

首先，让我们从货币基金组织的基本概念开始，分析其存在的价值和现实意义，以及未来的前景。 货币基金投资于国债、金融债务、公司债券、中央银行票据、银行定期存款等安全性、流动性强的货币市场工具最多。

华泰柏瑞货币基金经理郑青对中华工商时报表示，中国经济经历了30年的高速增长，货币流动性充足，不仅老百姓有现金管理的诉求，公司现金也有这方面的诉求。 因为该货币基金未来的迅速发展空之间非常广阔。

其次，利率市场化进程与货币基金的快速发展相互影响。 由于存款利率与市场利率之间存在差异，货币基金正好为投资者提供市场化利率回报，从收益角度看，货币基金是利率市场化进程的受益者，随着利率市场化进程的推进，货币基金的规模也将迎来较大的增长。 反过来看，随着货币基金组织的快速发展，银行存款结构逐渐改变，推进利率市场化的进程正在迅速发展。

郑青认为，投资者对货币基金的诉求仍处于快速增长时期。 货币基金是现金管理工具，不是投资工具。 投资诉求可能因人而异，但现金管理诉求是永恒的。 在这一背景下，货币基金自身也在不断努力提升客户体验，货币叔0的赎回、还款等功能的开通、场内交易型货币的发售等相关创新层出不穷，对货币基金的规模扩大起到了积极的作用。

其中，最典型的创新是“余额宝”。 在银行存过钱的人都知道银行账户里普通存款的利息很低，年利率只有0.35%。 把钱存入支付宝( Alipay )账户完全没有利息。 因为金融监管政策不允许支付宝( Alipay )等第三方机构向存款客户进行利息结算。 于是，天弘基金和支付宝( Alipay )创新推出了基于支付宝( Alipay )账户的“余额宝”。 客户将钱转入“余额宝”后，将购买天弘增利宝币(爱基、净资产、信息)基金。 通过这样的小动作，原始支付宝( Alipay )没有收益的资金就可以获得货币基金的收益。 另外，客户可以直接用淘宝支付“余额宝”的钱，也可以随时将“余额宝”的钱用于支出和取现等操作。

综合来看，货币基金至少具有三个理财特点。 第一，本金比较安全，风险水平低。 据相关数据统计，在过去的十年中，货币基金组织全年没有出现过负收益，几乎接近零风险。 第二，货币基金的管理费用很低。 货币基金通常可以投资1000元，但余额宝的推出将直接投资门槛降至1元，进而企业将货币基金门槛降至1分。 此外，货币基金的申购赎回费用全部为零。 第三，自去年以来，微信支付和网络支付逐步发挥了货币基金流动性好、操作简单的特点，普通投资者可以将货币基金的投资作为暂时的流动性储备，即银行的“活期存款”，必要时随时赎回。

城市化的利益不言而喻

以上副本足以证明货币基金产生时有非常合理的存在价值。 此外，符合国家大力推进新型城市化建设的历史机遇，因此基金经理们首先对货币基金的前景表示乐观。 最近，各种“婴儿”和货币基金组织的市场大热，有时现金管理对财富的诉求越来越高。 未来随着城市化建设的深化，城镇老百姓财富积累和理财意识的增强，现金管理的需求将大幅增加。 因为集流动性和收益性于一体的货币基金类产品将迎来一个巨大的快速发展时期。

天弘增利宝货币基金组织经理王登峰对中华工商时报表示，从单一的驱动因素来说，城市化的推进必然导致资金诉求量的增加，在供给不变的情况下，资金诉求量的大幅增加必然导致利率的上升，因此城市化的推进必然会对货币基金的收益率产生积极的影响 如果结合货币政策和其他因素进行分解，其利率态势又具备不确定性。

天弘基金副总经理周晓明向中华工商时报表示，目前余额宝客户呈现均衡快速发展趋势，即一二三四线城市客户较为均衡，随着城市化进程的推进，三四线城市的网购诉求也在扩大，这就是余额宝客户从一二线城市扩大到三四线城市，

兴业全球营销人员也表达了同样的乐观。 迄今为止，越来越多的城市居民可以享受到理财成果，随着城市化的发展，投资者队伍的壮大和投资者教育的深化，越来越多的3、4线城市居民可以享受到理财市场的收益。

随着最近银行间市场利率的下跌，3月以前维持高收益的货币基金收益率开始下跌，各种“宝”收益也开始下跌，但由于互联网在城市地区的普及率迅速提高，在此期间货币基金依然留下了骄人的业绩。 例如，当大部分“宝宝”类互联网金融财富科技商品的年收益降至6%以下时，兴业银行(行情、问诊)与兴业全球基金合作推出的“掌柜钱包”就独领风骚。 截至3月11日，该产品最新7天的万部收益为1.6915元，年收益达到6.391%，但wind数据显示，为同期的174只。

在规模上，据银河基金研究中心统计，全领域货币基金品种在银行渠道的持有份额有所上升，华夏现金加息这一运营第十年的明星货币基金成为银行第一大高地，破竹之势被银行推向千亿规模，成为继余额宝之后的第二大千亿货基。 wind数据显示，年末基金规模为437亿元，但截至去年3月7日已突破1000亿元，仅2个月就增长了400亿元以上基数的2.5倍。

场内货币基金方面，据交易行情数据显示，截至3月18日，“场内余额宝”华宝添益(爱基、净值、信息) )连续25个交易日处于溢价状态，也就是收盘价高于合理成交价格。 并且，由于套利盘大量流入，华宝添加利润的最新规模已经超过343亿元，比去年年末增加了5倍以上，仅3月份就增加了130亿元，占据了场内最大的交易型基金的宝座。

另外，新增首个场内t+0货运基地富快线的购买量也持续增加，截至目前299亿元，接近300亿元，是年末规模的3倍以上。 添快线自创立以来一直保持着“场内货物基础之王”的地位。 年，该基金以4.4%的年收益率和87.41亿元的规模获得场内t+0货基的“双料冠军”。

业内人士总结，中国货币基金组织自2003年底发行以来，已经走过了十年。 这十年间，货币基金下跌了几起，规模大幅缩小，既有面临严峻的流动性风险和利率风险的紧张时期，也有快速增长、向往成为活期存款替代手段的蜜月期。 但总体来说，货币基金组织并未迎来人们期待的巨大快速发展。 从理论上看，货币基金组织是储蓄存款，特别是活期存款的良好替代手段，但现实中，货币基金组织无论是那一年，例如2005年、2008年和2008年，全领域的规模都在5000亿元左右，该产品似乎始终无法突破这个瓶颈。 然而，年开始，随着互联网金融的迅速崛起，货币基金迎来了新一轮浪潮的高速发展。 年，随着国家新型城镇化战术计划的实施，将货币基金推向新阶段。

需要对现实的风险保持冷静

虽然前景乐观，但在当前货基收益率下跌的情况下，有必要对现实存在的风险冷静地拆解、冷静地评价，科学地把握未来的投资战略。

天弘增利宝货币基金经理王登峰表示，由于年末和春节因素，取现诉求旺盛，市场资金紧张，投资货币基金的投资者获得了较高收益，但节后资金紧张有所缓解，随着现金返还和货币政策稳健，利率呈现下跌趋势，余额宝收益受到影响 从余额宝成立日到年12月31日，年化收益率为4.9%。

大成现金加息基金经理李达夫警告投资者，经济短期内稳定运行，通胀幅度可控，但与年4季度相比，资金方面的不确定性有所增加。 首先，年初面临准备金补充、财政存款上缴、春节取现等不利因素，ipo重启将加剧资金紧张。 目前，市场心理脆弱，利率和信贷收益率很有吸引力，但流动性风险总是困扰市场。

关于未来的投资战略，李达夫表示，投资组合将严格按照基金合同的承诺维持短期战略。 在充分进行流动性管理的基础上，合理配置银行同业存款，适当提高短融投资的整体信用评级。 王登峰以安全性和流动性为重要目标，密切关注货币政策和财政政策的一些变化，随着市场利率的变动，尽快调整组合期限和投资品种，严格控制流动性风险、信用风险和利率风险，在资金持有者风险控制的前提下，更稳健