“公开市场再现净投放 流动性向好格局有望延续”

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周四( 5月15日)，央行进行了970亿元的28天回购操作。 上周净利润回升至600亿元后，本周央行公开市场操作回归净利润投入，规模为440亿元。 而且，货币市场的流动性继续维持着充裕的状态。 分析师表示，5月底和全年考核等敏感时期即将到来，但在货币政策松动和一致性预期相对稳定的背景下，市场流动性预计将在未来一段时间内持续向好格局。

本周公开市场净投入440亿元

资金利率的低位振荡

央行公告称，人民银行本周四( 5月15日)在公开市场进行了870亿元) 28天的正回购操作，中标利率继续以4.0%持平。 据wind称，本周公开市场已有2280亿元资金到期。 其中包括周二到期的930亿元正回购、400亿元3月期中央门票、周四到期的950亿元正回购。 央行在周二和周四分别进行了970亿元、870亿元的回购操作后，本周在公开市场实现了共计440亿元资金的净投入。 这一周，公开市场的操作状况为网络回收600亿元。

市场人士表示，在本周到期资金量大、银行间资金面趋于稳定的情况下，央行仍在公开市场预期的市场操纵力，持续发出货币政策松动信号。 首先，本周到期资金量为近五周来最高，央行适度上调正回购交易量，从上周的1200亿元扩大到1840亿元。 这有助于调节短期流动性，弥补6月到期资金量的不足。 其次，反映了尽管回购规模扩大，但本周公开市场回归净投入，资金面进入5月中下旬压力区后，央行适时放水维持流动性稳定。 另外，据统计，3月底( 3月29日至4月4日)后的7周内，公开市场共回收了4周资金，投入了3周资金，也显示出整体资金调控的基调依然温和。 第三，央行本周没有像去年下半年一样继续办理过期的长期限制单。 另外也表明了在经济增长持续巨大压力的背景下，持续显示出适时微调的政策弹性。

在回购操作力度基本符合预期、15日定期缴纳对资金面影响有限的背景下，货币市场流动性依然宽松，主流资金利率持续低位震荡格局。 数据显示，昨日银行间市场隔夜、7天和1个月期质押式回购加权平均利率分别报2.35%、3.13%、3.68%，其中主流1天和7天回购利率分别小幅下跌，较14天的3.58%，

“借钱”很难“把钱放进去”

组织的感情普遍乐观

过去的五一长假顺利度过后，随着时间的推移，市场各方对全年考核时的资金面的关注也越来越高。 综合市场各方面的主流观点，去年中突然出现的“缺钱”至今记忆犹新，但市场对今年流动性方向的总体评价仍很积极。

兴业证券(行情、问诊)固定收益投资经理朱文杰表示，目前“放钱实际上比借钱难”，在中短期资金方面还没有出现急需的迹象。 他认为，在实体经济持续增长疲软的情况下，央行必须比较认可目前的市场流动性和利率水平，现阶段流动性控制将保持目前的操作态势，不会出现新的政策动作，预计资金方面今后一段时间内也将继续向好。

另外，兴业银行(行情、问诊)、上海证券等多家机构指出，本周央行未持续完成期央行券，有利于中长端价格下跌，体现了继续降低货币当局融资价格的调控意图，继续提高对中短期资金利好市场的预期。 国海证券(行情、问诊)等也认为，4月工业增加值等指标疲软，反映出经济动力依然不足，将继续采取夯实流动性宽松底部的政策取向。

对于下一阶段对资金方面的影响，拆解相关人士认为，虽然将进入月末和全年的敏感时期，但在宽松的货币政策框架下，央行将适时加大对资金方面的支持力度，流动性不会向好的结构发生实质性变化。