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近1400亿的信托兑换潮于5月袭来

地方政府信托融资偿还债务的压力激增

作为基础产业类集合信托的集中到期年,年从年初开始受到各方关注,年到期规模达到3309.7亿元。 业内人士表示,此类信托中,除矿产类信托产品外,其余均属于地方政府性债务融资类信托。 在经过相对平静的前4个月后,从5月开始,到期量激增,将掀起近1400亿元的地方政府性债务来源信托兑换潮,地方政府偿还债务的压力将急剧增加。

“5月近1400亿信托兑付潮来袭 地方偿债压力大增”

根据利用益信托网向《经济参考报》记者提供的数据,今年全年有1486只基础产业类集聚信托失效,规模共计约3309.7亿元。 从广义上分析,除矿产类外,包括城市基础设施建设、交通、能源、文卫等公共服务在内的产业均为政府性债务融资类信托,今年约1680.53亿元到期。 与前4个月基本稳定在100亿元以内的结构相比,5月份到期规模激增至近190亿元。

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5月开始出现兑换热潮,下半年的兑换规模基本维持在高位。 9月将达到高峰,全月90种信托产品到期,规模将达到216.19亿元。 这个趋势与野村控股集团全年对整个信托领域的兑换预测基本一致。 野村此前预计今年第三季度中国将发生信托兑换危机。

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基干产业类信托是主要的信托投资项目,参与主体基本上是地方国有企业和融资平台,包括隐形政府信用,融资项目多为政府支持,是具有稳定现金流的基础设施建设,因此深受投资者的喜爱

公开资料显示,今年到期的基干产业类集合信托中,410只为狭义的平台类信托,其中5月份为37余只,规模达到83.46亿。 另一方面,中融信托一家独占12只,规模达到26 .55亿元,分别占5月平台类到期信托的32.4%和31.8%。 其次是方正信托、北方信托、中铁信托、长安信托,期限分别为3项、3项、2项、2项,规模分别为8.06亿、7.23亿、5.76亿、3亿元。

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从发行区域来看,今年5月到期的平台信托主要集中在中东部沿海地区。 其中,江苏以15头夺得首位,到期规模达到44.6亿元。 其次是天津和内蒙古,有效期均为4只,有效期规模分别为8.23亿元和6.99亿元。

年成为信托偿还高峰年可以追溯到两年前。 “年地方政府因融资平台限制和土地财政紧张而产生大量融资诉求,信托成为地方政府融资的重要渠道。 ”益信托实验室研究员帅国让日前对《经济参考报》记者表示:“通常,集合型信托的平均期限为1.5年至2年左右,因为这些产品今年将迎来集中兑换期。”

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中央财经大学地方财政投融资研究所所长温来成也向《经济参考报》记者表示,“2009年是地方政府通过信托融资偿还债务的高峰期”。

“地方融资诉求比较大,银行贷款被约束后,地方融资平台用另一种方式代替。 ”温来成告诉记者:“从审计署年末公布的审计结果来看,除了银行贷款外,bt、发行债券的规模很大,是今后的信托。”

截至2007年6月底,地方负有偿还责任的政府债务中有7620.33亿元来源于信托融资,负有担保责任的债务中有2527 .33亿元来源于信托融资,另有4104.67亿元政府可能承担一定救济责任的债务来源于信托融资。

重庆市全市各级政府负有偿还责任的债务为3575.09亿元。 信托融资成为仅次于银行贷款的第二大债务来源,达到604.77亿元。 天津市的第二大债务来源也是信托融资。 对浙江、江苏、河南来说,信托融资都是政府负有偿还责任的债务的第三来源。 债务水平分别达到780亿7400万元、773亿3900万元、424亿3000万元。

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公开资料显示,从去年4月至5月,中融、国元、中铁等多家信托企业发行了40多家地方融资平台类信托产品,其中单一产品规模最高的近5亿。 “这些产品销售情况很好,很快3亿到4亿元的产品通常一个月就可以预约购买。 ’帅气国家对《经济参考报》记者说。

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他进一步指出,地方融资平台发行城市投债必须满足较高的要求,普通融资平台可能难以满足债务发行要求。 信托产品的利率最高高达15%左右,但在地方政府资金缺口较大的情况下,可能会倾向于通过信托融资来弥补。 比起银行贷款和债券等融资方法,信托融资带来的风险更大。

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但是,一位信托业界人士在接受《经济参考报》记者采访时表示,下半年发生系统性风险的可能性很低。

这些人告诉记者,作为信政协力量的风向标,基础设施信托在今年地方政府面临巨大的偿债压力的背景下明显“缩水”。 根据信托业协会的数据,年基础产业信托的新增资额比去年的104.27%减少了近8成。 由于基础设施信托投融资主体的特点,地方融资平台违约带来的风险、危害、影响不可估量,政府可能尽可能不让地方政府融资平台发生违约。

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