“专家称部分地方自主发债可获定向政策支持”

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近日，据媒体报道，预计今年晚些时候将允许10个省市自主发行债务，首批市政债券将亮相。 专家表示，目前地方政府有发债指控，部分地区自主发债具有合理性。 在偿还资金来源方面，预计初期以财政收入为主。 对于财政收入有限的中西部地区，中央有可能采取转移支付等定向政策予以支持。

自愿债务具有合理性

据报道，在10个获准自主发行债务的省市中，6个省包括浙江、江苏、山东、广东和中西部地区2个不发达省份，4个城市包括北京、上海、深圳和东部地区的某沿海城市。

财政部所长贾康表示，现行预算法对地方发行债券实行严格控制，但并未完全禁止，相关表述过于简单，不适应现实经济生活的需要，需要修改。 根据现行预算法第28条，“地方各级预算在收入和收入平衡的大致方面进行编制，不出现赤字。 除法律和国务院另有规定外，地方政府不得发行地方国债”。 目前存在的6个省市(上海、浙江、广东、深圳、江苏、山东) )的自身债务都在中央授权范围内，再加上目前很多地方确实存在发行债务的诉求，如果允许在特定地区发行自主债务，那么国家授权范围

渤海证券研究报告显示，根据债务风险静态水平、偿债能力、偿债稳定性综合解体，区域债务风险低的前五个地区分别是黑龙江、山西、新疆、河南、甘肃、宁夏，高风险前五个地区分别是北京、重庆、上海、吉林、宁夏

风险价格应是透明的

wind数据显示，目前国内地区之间负债率差异明显，地方政府负债率接近100%，负债率最低的甘肃省也超过40%。 专家表示，中央目前对中西部有一点定向支持政策。 中西部地区财政收入有限，前期投资多为公路、铁路等基础设施建设投资，收益率较低。 即使地方自主发行债务，自行偿还，中央也可以对经济不发达地区的部分基础设施建设采取定向政策扶持，加强转移支付力度，确保地方偿债能力。

拆船人表示，一般地方债务偿还的资金来源有两个，一个是财政收入，一个是项目本身的投资回报。 地方债募集资金投入的项目收益率大部分较低，因此地方自主债务初期很可能依赖财政收入偿还债务。

业内人士表示，一方面推动市政债务发行，另一方面由于目前地方已进入偿债高峰期，希望通过市政债务延长存量债务，二是不要过度膨胀原有的隐性债务。 在经济状况较好、财政收入充裕的地区，必须以部分固定财政收入作为市政偿还债务的保障，使风险价格比较确定和透明。 因此，财政收支状况将成为规定发行市政债务规模和偿还能力的重要指标。