“宁夏组建债券承销团 入围名单月底前公布”

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实习记者孙璐证券时报记者贾壮

宁夏回族自治区近日宣布，作为年地方国债自愿自我偿还试点省份，宁夏决定成立年国债销售团，大体不超过5家主要销售商。

证券记者从宁夏财政厅获悉，目前已有十多家大型银行在宁夏的分支机构向宁夏财政厅提交了主要经销商的申请，符合外国条件的金融机构申请较少。

公告称，申请机构必须在6月20日前提交相关申请材料，宁夏财政厅随后将根据主要经销商评价体系对申请机构进行评分排名，前5名申请机构有机会成为国债销售团成员。

按评分排序

明确主要贸易伙伴

宁夏厅内部人士向证券时报记者透露，最终名单将于6月30日前公布。 但是，关于最终公布的名单是所有申请机构的评分排名表，还是只公布明确的主要销售商成员名单，财政厅内部尚未做出决定。

在这次政府发表的公告中，详细介绍了申请人的资格和评价方法。

根据公告的要求，申请人必须首先具备以下几个条件。 一是近三年内经营活动无重大违法记录。 二是财务稳定，资本充足率、偿付能力或净资产情况等指标达到监管标准，具有较强的风险控制能力； 三是拥有负责债券业务的专职部门和健全的债券投资和风险管理制度； 四、注册资本不低于人民币3亿元或总资产不低于人民币100亿元。

与申请机构的评分排名比较，评价体系从三个方面进行量化评价。

公告中指出，主要经销商的评价体系由3个指标组成，分别为承销能力指标、债市能力指标、机构实力指标，3个指标的权重依次为50%、25%、25%。

其中，承销能力指标以申请人参与宁夏政府债券发行的最低承销额为重要参考因素。

债市指标进一步细分为3个，分别为-年发行债券和承销债券总量、-年作为主要承销商或发行人的债券品种数量、-年财政部记账式国债经销团成员划分(甲类成员100分、乙类成员80分、非国债经销团成员70分)，共3个

组织力指标也同样细分为3个项目，分别为-2103年末总资产、-年末不良负债率、-年末准备覆盖率，权重依次为30%、40%、30%。

此外，有媒体称，宁夏成立首个通知组织自愿向地方债券承兑团省市自我还款，宁夏财政厅有关人士对证券时报记者表示，这一说法不准确，宁夏今年首次成为地方国债自愿还款试点省市，因此有必要重新设立国债承兑团 但是，年初的地方政府债务发行试点开始后，前期试点省市已经组成了地方债务销售团，今年没有必要重新组成。

“像上海市、广东省等地，以前是地方债试点省市。 通常，地方政府与销售团签订2~3年的合作合同，如果以前的合同期未满，今年通常不会组成新的销售团。 ”上述人士说。

年开始试行的地方政府自行发行债务，采用“自愿退保”的模式。 即试点地区自行组织债券发行，财政部代为办理还款手续。 但是，今年试点采用“自愿自我还款”模式，接受试点的10个省市将自行组织发行债券、支付利息、偿还本金。

关于债券期限，今年试点首次出现10年期债券，同时5年、7年、10年期债券比例定为4∶3∶3。 拆船者对此指出，发行长期限制性债券有助于市政项目期间的长期一致，可以避免借新还旧过程中出现的各种风险。

信用评级业务

还没有正式开始

此次地方债最初的“自愿自我偿还”也被称为首次从众多市场人士那里引入市场化的评级机制。

记者了解到，目前宁夏政府尚未正式启动信用评级业务，评级机构也不明确。 关于什么时候进行国债信用评级，宁夏财政厅有关人士表示，宁夏财政团组建和评级工作是可以进行的，不存在冲突，宁夏政府将于近期正式启动评级工作。

事实上，对地方政府的评级已经在各种机构进行，中国社科院已经从去年开始构建了对地方政府的信用评级模式，中央国债注册结算企业也发布了地方国债收益率曲线。

对比地方政府评级的影响因素和指标，中诚信国际信用评级企业国际政府和公共融资评级部副总经理李燕对证券时报记者表示，地方政府的信用评级由基础信用评级和支持评级两大因素决定。

“其中，基础信用评级主要通过地方经济、财政力量、偿债能力、体制环境等指标衡量，支持评级在被评估的地方政府面临财政困难和危机时，有可能得到上级政府等第三方的信用支持。 ”李燕说。

值得注意的是，“重要性”是评级的支撑指标之一，即被评估的地方政府与上级政府的日常关系以及违约支持的表现体现为经济重要性。

对此，中诚信的研究报告指出，宁夏等民族自治区政治和战术重要性高，且少数民族多，政治意义重大，得到中央政府极高的支持力度，因此得到很高的支持评价。

今年，地方债自发自偿试点首次扩大到江西、宁夏等中西部省区。 针对未来中西部地方政府自发自还债券的特点，李燕表示，中西部地区经济快速发展的要点和较强的财政力量集中在省级政府和省会城市，中西部省级政府具有较强的行政干预能力。 其次，受经济快速发展不均衡的影响，中西部地方财力构成上，来自中央和上级政府的转移支付(包括专项转移支付和常规转移支付)规模更大，资金录用有一定的灵活性。

李燕表示，根据去年年末审计局发布的审计报告，中西部地方政府的整体债务规模和债务水平相对较低，处于较大的杠杆化空之间。