“央行澄清扩围降温宽松预期 新一轮放水猜测升温”

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一些股票银行得到了认可，新的“放水”的猜测正在高涨

央行明确了对“扩大包围”降温的缓慢预期

没有再次推翻“扩大包围”的消息就离开了。 16日，民生银行(行情、问诊)、兴业银行(行情、问诊)、宁波银行) )行情、问诊) ) 4家上市银行经央行批准确认人民币存款准备金率下调0.5个百分点。 但是，中央银行当天晚上通过官方推特表示，方向性的下降“范围没有扩大”。 央行表示，定向降准范围符合审慎经营要求，是“三农”和中小企业贷款达到一定比例的商业银行( 4月25日降准机构除外)，包括国有商业银行、股份制商业银行、城商行、农商行等多类机构。

据北京金融衍生品研究院首席宏观经济研究员赵庆明估算，按民生、兴业、宁波、招商的存款规模计算，与4家股份制商业银行的定向降准相比，可释放约370亿元的流动性。

根据央行此前提出的要求，“三农”和中小企业贷款达到一定比例，表明上年度新增农业贷款占全部新增贷款的比例超过50%，上年末新增农业贷款结余占全部贷款结余的比例超过30% 或者上年度新增小额贷款占全新规模贷款的比例超过50%，且上年末小额贷款余额占全部贷款余额的比例超过30%。 央行此前表示，基于这一条件，将瞄准约2/3的城商行、80%的非县域农商行、90%的非县域农合行。

正如央行所说，尽管股份制银行从未被排除在定向降准范围之外，但所有符合上述标准的银行都可以降低存款准备金率。 但是，对于股票银行的入驻，市场还是有点意外的。 一位市场人士表示，央行的放松政策并不局限于部分农商行、城商行等金融机构，只要是业务范围小、覆盖“三农”、符合一定标准的银行，都可以纳入下调范围。 “从4月到现在，货币政策不太宽松，许多促进经济增长的政策需要货币和财政的协助。 一些股份制银行也可以降低基准，表明在经济触底的过程中货币政策放松力度有所提高。 ”。 一位外资银行的拆迁师说。

然而，招商证券(行情、问诊)研发中心宏观研究负责人谢亚轩在接受《经济参考报》记者采访时表示，央行“范围没有扩大”，实际上并不想向市场发出特别放松的信号，市场

华夏银行(行情、问诊)快速发展研究部研究员杨驰表示，央行这种“牙膏”式的降价，即释放部分流动性，将向市场释放全面降价的信号，不愿降低货币政策大幅宽松的预期。 据他估算，在约2/3的城商行、80%的非县域农商行、90%的非县域农合行的范围内计算，约不超过800亿，量少，没有达到预期金额，因此这次适度释放了资金。 预计将来央行货币政策调整的频率会提高，但力度会比较小。 所谓的“微刺激”，这也向市场发出信号，必须一次性重复大幅宽松政策，才能宣布。 未来，首要的是根据宏观经济和货币市场的走势进行微调，提高政策的前瞻性。

赵庆明对《经济参考报》记者表示，央行也没有将股份制商业银行排除在方向下降之外。 比较“三农”两个业务规定方向下降的标准，体现了央行的指导。 “任何类型的银行，只要致力于小额和“三农”业务，满足要求，就能准确降低。 从宏观层面看，政策层为了激活民间投资，主要激活中小微型公司的投资，鼓励创业，但中小微型公司面临的主要问题是融资难和融资高。 去年民间投资的活性化依赖于简政放权，但现在似乎几乎没有可以委托的审查权。 今年从资金方面来看，激活民间投资的情况可能有所增加。 ”他说:“如果不是方向性，而是一般的下降方法，推进结构调整的效果可能不会很好。”

目前，其他股份制商业银行尚未收到央行下调定向的通知。 根据华夏银行快速发展研究部研究员杨驰的估算，16家上市银行中有8家享有下调政策，则资金量约为850亿元，力量有限。

事实上，从今年第一季度开始，经济增长的压力急剧增加。 因此，在第二季度，货币政策进入微调期，出现了宽松的方向性意图。 关于货币政策取向，央行将其定性为“微调”，强调货币政策的基本取向没有改变，将继续实施稳健的货币政策。 然而，尽管央行有意“诱惑”市场预期，但由于内外环境的变化，市场对未来的缓解力度进一步增强的预期依然存在。

央行16日公布的数据显示，5月金融机构新增外汇占款387亿元，比4月下降782亿元，降幅超过六成。 谢亚轩表示，今年以来，外汇占款增长率一直持续下跌，在外汇占款下跌趋势依然持续的情况下，需要其他方法来弥补外汇占款减少带来的流动性减少，定向下降和再贷款是其政策选项。 从这个角度来看，无论是方向下降还是再贷款，都可以看作是比较中性的政策。 他还说，如果外汇占款持续低速增长，下跌只是时间问题。 因为没有外汇占有金而投入基础货币的话，银行的准备金率也可以不是很高。

最近，央行调查统计司副司长徐诺金也表示，中国经济处于准通货紧缩已成为共识，有必要通过投资拉动经济增长，近期必须研究降低存款水平和利率。 “如果没有足够的投资，经济增长率会下降，就业会受到影响，收入增长会减缓，费用的扩大也会下降空。 稳健的货币政策应着眼于长期引导资金价格的下降，近期内适当降低储蓄标准和利率。 ”徐诺金想。