“地方密集稳增长 资金来源多元化”

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最近密集出台了稳定的增长措施。 分析师认为，在财政收支压力增大的情况下，地方投资资金来源将更加多样化。 除中央和地方财政支出外，金融机构信贷等为地方要点建设项目提供资金。 另外，民间资本有望更大程度地参与地方建设项目，也有望在未来出台越来越多的诱惑政策。

稳定增长需要拉动公司的投资

据申银万国研究报告，投资主体中，中央政府、地方政府、公司投资占总投资的比例分别为9.3%、35.5%、55.2%。 政府投资中，由地方政府主导，中央政府投资所占比例只有20.72%。 因此，中央政府的投资力度不能决定整体的投资形势，地方政府和公司必须跟进。

最近，出台地方密集稳定的增长措施，增加基础设施等行业的投资成为许多政策的要点。 黑龙江省6月底出台了65项促进稳定增长的措施。 计划投资额超过3000亿元，涵盖深化资源配置市场化改革、确保农业稳定增长等8个方面，仅基础设施建设就超过2300亿元。 广东5月末出台了《财政支持稳定经济增长政策措施》，提出1000年广东财政将安排资金647亿元投入基础设施建设等行业，给公司带来约380亿元的负增长，共计1000亿元以上用于稳定经济增长。

分析师表示，支持基础设施和公益项目的投资是政府的责任，但依赖财政支持会制约投资的规模和利润。 根据申银万国相关报告，在基础设施投资所需的全部资金中，国家预算内的资金只有10.9%，国内贷款和自筹资金所占比例分别为29.9%和50%，自筹资金大部分来自抛售地的收益和信托、承兑汇票等非标准融资。

打开门户鼓励民资参与

中山大学岭南学院财政税务系教授林江认为，今后地方政府融资将通过金融创新和民间投资两种途径实现。 林江表示，从商业角度看，只要银行认定风险可控，政府项目仍可从银行获得贷款。 “中央政府当然想使用债券、基金、担保等多种金融工具来利用库存和民间资本。 ”

今年4月，国务院决定向社会资本发布80个示范项目，涉及交通基础设施、油气管网和气藏设施、清洁能源工程等行业。 在地方上，陕西省宣布6月向社会资本开放39个项目，涉及交通、水利等6个行业，总投资额约2704亿元。 四川发布的第一份《关于深化投融资体制改革的指导意见》中，以金融、铁路、能源、电信等领域、健康、养老等服务业、市政基础设施、保障性住房、危险老房子等行业为突破口，加快民间资本的投资项目 据某媒体报道，陕西、湖南、重庆、河南等地近期向民间资本开放的投资项目达数百个，投资总额超过9500亿元。

国家发改委固定资产投资司司长黄民近日表示，经济下行压力加大，民间资本存在较大潜力。 无论是地方还是中央，都可能出台相应的诱惑政策。 “民间资本的参与比例肯定会越来越大。 ”

财政部副部长王保安此前表示，预计中国城镇化率将达到全年60%，由此带来的投资诉求约为42万亿元，资金来源可能越来越来自社会投资。 王保安表示，现有城市化建设优先依赖财政土地的投融资体制弊端已经显现，难以持续，亟需建立规范透明的城市建设投融资机制。