“拆析师：此次定向降准或对市场形成正面刺激”

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如果央行真的会给五大银行5000亿slf

据市场传言，央行将为5大银行提供5000亿元的slf (常设贷款便利)，期限为3个月。 央行将其视为类似于基础货币的投入，相当于准约0.5%的下调。 谣言最终没有得到证实。 国信证券钟正生评价说，slf主要用于短期流动性的平滑化，目前可能性很高。 后续准利率下降的概率很低。

国信证券宏观分析师钟正生表示，这一传闻已被初步证实，但最终仍未得到证实，因此央行预计不会公开。 钟正生评论说:

1. slf主要用于平滑短期流动性，目前很可能投入使用。 新股发行和季末因素可能会给短期流动性带来大幅波动。 另外，存款偏离度指标管理有可能导致变动的早期化，因为这有可能提前给予slf。 央行不使用逆回购用slf，可能和4月面向国家开设的psl一样，不想传达过于宽松的信号。 从这个角度来看，周二的回购可能是徐晃的手笔。

2 .央行和商行一直在剥皮游戏。 商行一直抱怨存款准备金率高、放贷能力受限央行认为货币市场利率并不高，商业银行过分看重自身利益，无视实体予以支持。 所以，这意味着央行强行塞进五大银行的slf，可以拿到钱，也可以不放。

3 .几乎看不到后续的准利率下降概率。 5000亿元相当于一次全面下调，几乎堵住了8月外汇占款负再次兴起的下调呼吁。 有传言说这次央行给出的slf利率非常低。 从市场表现来看，今天债市收盘互换下降10个基点，长债下降3个基点，大银行买入降低长债利率的信号明显，表明了央行引导融资价格下跌的意图。

4 .现阶段，央行基本上实行之前流传的货币政策(降息和降准)“雪藏”。 这与创新宏观调控方法的要求不一致，因为货币政策的工具箱里装了很多新弹药。

此外，组织解体者认为:。

1 .继续进行定向降准从措施上看是意料之中的，但是这次定向降准力度很大，有可能对市场形成一定的正刺激。

2 .央行掌握的政策工具比较有限，对政策目标表现出困境。 转向的实质意义很小，在不良反弹的背景下产生的信用比较有效、诉求不足的问题，很难通过转向来应对。 存款偏离度压力较大的不是国有银行，而是股票银行。

3 .从缓解资金压力的角度看，这次提前量又提前了。 当然，在国庆假期之前需要维持高流动性，这可能是这次政策出台的最大原因。