“9月信贷回暖超预期 专家称年内最坏时刻已过”

本篇文章2833字，读完约7分钟

9月份cpi增长率创新低之后，昨天央行公布的信贷数据是个好消息。 9月，人民币贷款增加8572亿元，这一数据也高于8月的7025亿元和年9月的7870亿元。 基于信用恢复，一位专家认为，虽然今年“最糟糕”的时期已经过去，但利率下降的预期依然强劲。

影子银行“束缚”信用恢复

数据显示，9月新增人民币贷款8572亿美元。 上季度人民币贷款增加7.68万亿元，比去年同期增加4045亿元。 稳步增长的情况使市场感到乐观。 另外，9月末广义货币供应量( m2 )比去年同期增长12.9%，略高于12.8%的前值。

但是，社会融资总额数据依然疲弱，9月为1.05万亿元，低于8月的1.4万亿元。 年前三季度社会融资规模为12.84万亿元，比去年同期少1.12万亿元。

澳大利亚新西兰银行大中华区首席经济学家刘利刚表示，新增贷款恢复正常水平，反映出央行宽松的定向政策开始见效。 但是，由于社会融资总额的数据依然疲弱，这意味着影子银行系统的杠杆作用仍在持续。 上三季度，表外融资在社会融资总额中的比重也降至18%，为年来最低水平。

交通银行(行情、问诊)首席经济学家连平表示，银行的信用超出预期，主要与银行的季度性行为有关，为9月底完成季度指标而努力。 另一方面，由于非信用融资渠道在各种规范的监管下缩小，这部分诉求也转移到了银行信用方面。

市场的利率下降预期依然强劲

前几天公布的9月份cpi创新低，经济增长率放缓的势头还没有逆转。 今年以来，央行利用psl、slf等多种创新工具实现定向投放资金，并且年内三次下调14天回购中标利率，被业内人士视为宽松信号。

民生证券宏观经济解体师管清友认为，年内“最糟糕”的时刻已经过去。 另一方面，第四季度实体经济的投融资诉求得到改善，经济政策似乎将再次转为稳定增长。 另一方面，从高频数据来看，受不认识住房贷款等政策支撑的房地产销售有未来和变暖的迹象。

将来有必要再宽松一些吗？ 市场对此预期不同。

刘利刚认为，房地产市场持续疲软，影子银行活动持续减少，实际信贷诉求也持续减弱。 他预计，未来人民币将继续放松货币政策，也不排除未来央行下调存款准备金率50个基点或降息的可能性。

交通银行首席经济学家连平认为，即使在经济增速放缓、物价偏低为进一步缓解提供了宽松的情况下，也不排除利率下降。 小额调节存款利率仍然属于货币政策微调的范畴。 现在的基准利率也不高。

不过，央行似乎不愿意降低利率，央行近期频频出现向一些金融机构放水、放松住房贷款政策、降低三次回购利率等小募集。 UBS首席经济学家汪涛说，在利率市场化发展的情况下，央行可能希望不要直接调整基准利率。 但是，UBS认为利率有必要降低，预计到年底，最晚明年年初，基准利率，特别是贷款基准利率可能会降低。

■数据

前三个季度的主要经济数据

●央行数据显示，9月人民币贷款比去年同期增长702亿元，达到8572亿元，3季度新增贷款比去年同期增长4045亿元，达到7.68万亿元。

●年前三季度社会融资规模为12.84万亿元，比去年同期少1.12万亿元。

●据海关统计，去年9月，全国进出口额为2.44万亿元，比去年同期增长11.2%。 以美元计算，全国进出口3964.32亿美元，增长11.3%，为去年5月以来最高。

●前三季度中央公司累计营业收入18.3万亿元，比去年同期增长4.2%； 累计利润总额1.11万亿元，比去年同期增长6.6%。

●今年1-9月，外商投资额为873.6亿美元，比去年同期减少1.4%。 9月当月，外商投资额为90.1亿美元，比去年同期增长1.9%。

■关联

商务部回应9月份的“进出口额虚高”

通过呼吁政策的效果和全球变暖，外商不会像评论中那样“撤出中国”。

据新京报报道，近日有学者质疑9月进出口激增数据“虚高”。 昨天，商务部信息发言人沈丹阳在例行新闻发布会上表示，这一增速正常。 这是由于外贸稳定增长政策措施的效果和国际市场诉求的回暖，也与去年同期基数偏低有关。 总体上符合快速发展趋势和逻辑。

观察到来自香港的个别商品出口急剧增加

据海关统计，去年9月，全国进出口额为2.44万亿元，比去年同期增长11.2%。 以美元计算，全国进出口3964.32亿美元，增长11.3%，为去年5月以来最高。

最近，一位经济学家和媒体提出疑问，以美元计价，今年9月出口增速将达到15.3%，应该是最近19个月来最高的。 这个数字的背后有虚高的成分。 特别是香港贸易额的超预期激增，可能会有虚假贸易的出现。

“9月进出口的快速增长是由三个因素共同作用形成的”。 沈丹阳表示，今年5月国务院办公厅19号文件公布后，全国出口增速逐季上升。 而且，今年三季度以来，世界经济持续温和复苏，国际贸易增速加快。 另外，较低的同比基数也是今年9月出口迅速增长的重要原因。 去年9月的出口比去年同期减少0.4%，是当年出口增速第二低的月份。

沈丹阳表示，商务部9月也观察到向香港出口有个别商品和个别地区急剧增长。 商务部会同有关部门进一步加强监测，深入分解，进行评价。

否认“外商撤出中国”

除外贸进出口数据上升外，9月吸收外资情况明显好转。 今年1-9月，外商投资额为873.6亿美元，比去年同期减少1.4%。 9月当月，外商投资额为90.1亿美元，比去年同期增长1.9%。 与今年7、8月密集的反垄断调查连续超过10%的跌幅相比，9月外资吸收额迅速回升。

沈丹阳表示，中国至今仍是世界上最具吸引力、增长最快的市场，外商不会像评论中所说的那样“退出中国”。 随着十八届三中全会决策各项改革措施的不断深入落实，将带来新的制度奖金，对外资的吸引力也将增强。 “许多跨国公司和中国投资公司对中国的投资环境充满信心。 ”沈丹阳说。

中央企业第三季度的收益增长率低于GDP [/S2/]

据新京报报道，10月16日，国有资产监督管理委员会公布了年前三季度中央公司经营数据。 今年1-9月，央企累计营业收入18.3万亿元，比去年同期增长4.2%，低于上半年和去年。

另外，今年三季度，央企累计上缴税金总额1.5万亿元，比去年同期增长5.6%。 累计利润总额1.11万亿元，比去年同期增长6.6%。 根据公布的中央企业经营数据，中央企业收入、利润总额增长率明显下降。

年、年、年前三季度，央企收入增速分别为5.1%、10.5%、38.3%，利润总额增速分别为5.5%、6.3%、50.3%。 另外，今年上半年和去年全年，全国gdp增长率分别为7.4%和7.7%，三季度gdp增长率预测也在7%以上，央企收入增长率低于全国gdp增长率。

中国公司改革快速成长研究会副会长李锦昨日对新京报记者表示，央企整体上升速度放慢，一些亏损公司生存困难、产能过剩、价格高企等问题尚未得到处理，影响了整体经营效率。 下一步，央企应该通过加快产业结构调整和重组，加强混合全制改革来增强活力，遏止增速下滑的势头。