“公司债审核标准升级 暂不受理债务超标区域申请”

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公司债务方面的监管措施还在升级中。

10月15日，21世纪经济新闻记者从多家证券公司的固定收入者那里获悉，国家发改委当天印发了公司债券审查对照表细则，并以表格形式“更新”了公司债券发行申请要求。

新报告的公司债务发行审查申请需要在新事项上执行。 这意味着公司债务审查门槛将进一步提高。

一些受访者表示，已编制的公司债券对照表基本上是发改委财金司9月26日印发的《关于全面加强公司债券风险防范的若干意见》(以下称意见)的细分。

新细则包括对地方财政负债率、中期票据、发行人所在地区公司债务结余对gdp的比率等因素的审查考虑。

业内人士表示，公司债务审查标准升级与监管层此前关注城镇债务等风险防范要点无关，与新增审查事项相比，部分承销机构需要进行一定的材料补充，公司债务发放速度也

公司债务审查标准的升级

10月15日，北京一家证券公司的固定收入者向21世纪经济新闻记者透露，国家发改委当天提出了《公司债务审查新观察事项》，对公司债务审查的细节提出了更高的要求。

据业内人士介绍，在新细则实施前的10月14日，发改委与各证券公司固定收入部门进行了信息表态，并于当晚7时开始按新标准申报公司债券材料，并决定向各省发改委发布公司债券风险防范细则。 ”

有趣的是，并不是所有公司的债务项目都能在15日恢复报告。

“根据委员会的口径，省一级发改委只要出具风险防范意见专项证书，今天就可以上报材料。 ”华北证券公司固定收益部的人瓦萨(化名)当天做了如下发言。

但是，21世纪的经济报道记者也从与提案委员会亲近的人那里获悉，在审查新规并开始接受资料申报的10月15日当天，有4家证券公司提交了资料，但谁也没有被接受。

15日提交文件的一位业务官员表示，文件被拒绝的原因不是发改委单方面的拒绝，而是与公司债务审查执行新细则下，一些证券公司需要提交的资料不足有关。

“今天开始提交文件了，但是没有收到几件提交的项目，我看了文件后告诉你缺少了什么，然后再补充。 》北京券商固定收益部项目经理王海(化名) 10月15日晚对21世纪经济新闻记者表示，“例如，部分项目提交的地方数据资料不被认可，需要以发改委掌握的官方数据为准。”

业内人士表示，该比对细则也是前述《意见》的细分。

“《意见》的范围更广，不仅包括资料审查复印件，还包括担保、监管、信用建设方面的复印件。 ”王海指出，“并于15日发布的细则主要是对资料审查部分的细分进行比较。”

意见书指出，发改委曾对公司债务在准入标准、担保措施、存续期间监管、融资行为、风险检查、信用体系建设等方面提出了新的要求，但10月15日的新事项是其材料审查环节的延伸。

“其实26日的《意见》已经写得很清楚了。 那些不被受理。 那些会被追加保证。 ”王海也说:“一般来说，在提出大致要求的情况下，会具体分解具体问题，但如果有没有漏洞的部分，一定会严格执行。 ”。

平台的负债持续超额

事实上，监管层此前提出的意见对公司债务准入提出了部分指标化要求，如城市投资类公司所在地方政府的债务率需要满足一定的条件。

“城投公司申请发行债务，应当由所属地方政府提供政府债务情况，由省级快速发展改革部门负责核实。 《意见》指出，“地区全口径债务率超过100%的，暂不受理地区内城投公司可能新增政府债务负担的债务发行申请。”

“目前，审查取决于地方政府的负债率。 15日，也有公司以“超百”为理由拒绝了地方债权率。 ”瓦萨说，“另一个问题是，被拒绝的公司提交的地方财力统计是自己提供的，但发改委有审计署全年的负债率数据，考核需要后者执行。 也就是说，年不超标，年不超标也必须受到限制”。

实际上，年地方债务率不超过100%的要求，会对很多地方地区的公司债务造成限制。

根据审计局网站的数据，截至年底，3个省级、99个市级、195个县级、3465个乡镇政府负有偿还责任的债务率超过100%。

此外，关于债务公司土地资产的比较有效性，以及对政府及其相关部门的应收账款情况，也是审查的要点复印件。

“省级快速发展改革部门应当通过实地调查申请债务发行公司的土地资产状况，认真核对核实土地判断价值。 ”《意见》指出:“发行债务公司土地资产说明文件的当地土地管理部门、相关土地资产判断机构等应当出具信用承诺书，约定真实准确地发行相关文件，并在发生问题时承担相关责任。”

另一方面，关于政府部门的应收账款，《意见》要求各类应收账款合计超过净资产40%的公司，要关注要点。 “风险大，政府有关部门调用和未支付资金等违规严重，且上述科目相关金额合计超过净资产60%的，不受理公司债券发行申请。 ”

另外，地方政府城投公司发行的未清偿公司债券、中期票据余额与地方政府当年gdp比例超过8%的，该城投公司的债务发行也将受到“严格控制”。

业内人士认为，《意见》和新的审查事项落实后，部分城市必须投资平台或采用中期票据、短期融资券等银行间市场工具进行融资。 “如果计算中券，公司债务余额不超过GDP的8%，小平台可能会通过其他渠道融资。 ”魏莎指出。

顺便提一下，10月2日，国务院对比地方债务问题提出《关于加强地方政府性债务管理的意见》，指出“剥离融资平台企业的政府融资职能，融资平台企业不得追加政府债务。” 业内人士表示，随着城镇债务考核标准的严格，地方平台融资渠道也将更加严格。

“今后一段时间内，各地融资平台可能不得不不断降低杠杆作用。 ”西南某城投企业负责人表示，“虽然以前的融资工具受到限制，但地方(政府)融资的诉求依然存在，未来可能还需要开发新的融资模式。 ”。