“盛松成解读9月M2增速 “新指标”存款偏离度仅0.9%”

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10月16日，央行公布了年前三季度社会融资规模统计数据报告。

据统计，年前三季度社会融资规模为12.84万亿元，比去年同期少1.12万亿元，比去年同期下降8%。 其中，去年9月社会融资规模为1.05万亿元，比上个月多945亿元，比去年同期少3598亿元。

央行当天公布的去年第三季度金融统计数据报告显示，9月底，广义货币m2余额120.21万亿元，比去年同期增长12.9%，增长率比上月末高0.1个百分点，比去年年末低0.7个百分点。 狭义货币m1余额32.72万亿元，比去年同期增长4.8%，增速分别比上月末和去年末低0.9个百分点和4.5个百分点。 流通中的货币m0余额为5.88万亿元，比去年同期增长4.2%。 上个季度，投入现金274亿元。

排除了“闪光点”原因的m2

“这里需要证明的是，9月末的m2增长率是除去了基础期“闪光点”要素影响的可比较口径数据。 》中国人民银行调查统计司司长盛松成在10月16日举行的金融统计数据发布会上，9月11日，银监会、财政部、人民银行联合发布并实施《关于加强商业银行存款脱钩度管理若干事项的通知》，在存款旺季(月)末高峰期， 但与此同时，货币供应量的实质性不连续性无法比较。 这是因为政策实施后，月末的存款余额接近每月的日均余额，去年同期月末的存款余额具有明显的闪光点特征。

“9月末，主要金融机构的存款偏离度仅为0.9%，几乎没有‘闪入’现象。 去年同期达到2.4%，具有明显的“闪光点”特征。 因此，从今年9月至明年8月，如果按照以往的做法计算货币供应量的增长率，货币供应量的实际增长率将被大大低估，从而影响对经济金融形势的准确评估。 ”。

为此，必须去除无法比较的要素，也就是去年同期存款的闪光点金额。 盛松成表示，与口径调整后的货币供应量增长率相比，基本上可以纠正货币供应量增长率的低估。 但是，由于计算中使用的是日均存款和期末结余，两者都含有闪光点的要素，据此计算出的货币供应量增长率仍然被略微低估。

并且，他表示，本月存款偏离度管理政策的实施不仅会影响m2增速的计算，也会对当月的m1增速产生一定的影响。 基期“闪光点”因素对m2的影响是总量的影响，可以根据上述做法进行调整； 虽然对m1的影响主要是对单位存款的影响，但这种影响不太容易量化。 因此，m1的增长率无法调整为口径，只能按照以往的做法进行计算，因此当月的m1增长率有可能存在一定程度的低估。

盛松成认为，目前m2增速基本在年初的预期控制目标范围内。 预计今后货币供应量也将稳定增长，稳定在13%左右的目标区间。 另外，我们应该客观地看到，随着经济总量的增加和经济潜在增长率的下降，未来货币信贷的增长率有可能整体下降。

前三个季度新增7.68万亿美元

年前三季度社会融资规模统计数据显示，三季度人民币贷款增加7.68万亿元，比去年同期增加4045亿元。 外汇贷款增加615亿美元，折合人民币增加3756亿元，比去年同期减少1409亿元。

其中，委托贷款增加1.79万亿元，比去年同期减少329亿元。 信托贷款增加3602亿元，比去年同期减少1.23万亿元的未贴现银行承兑汇票增加1188亿元，比去年同期减少5173亿元的公司债券净融资额为1.82万亿元，比去年同期多2863亿元的非金融公司国内股票融资为3033亿元，比去年同期多1408亿元

年前三季度金融统计数据报告显示，9月底，外汇贷款余额为84.74万亿元，比去年同期增长13.0%。 月末人民币贷款余额79.58万亿元，比去年同期增长13.2%，增速分别比上月末和去年末低0.1个百分点和0.9个百分点。 上季度人民币贷款增加7.68万亿元，比去年同期增加4045亿元。

分部门看，住房贷款增加2.66万亿元，其中短期贷款增加8989亿元，中长期贷款增加1.76万亿元。 非金融公司和其他部门贷款增加5.02万亿元，其中短期贷款增加1.24万亿元，中长时贷款增加2.79万亿元，票据融资增加7383亿元。

9月人民币贷款增加8572亿元，比去年同期增加702亿元。 月末外汇贷款余额为8383亿美元，比去年同期增长9.5%。 上个季度外汇贷款增加了615亿美元。

从结构看，前三季度人民币贷款占同期社会融资规模的59.8%，比去年同期高出7.7个百分点。 外汇贷款为2.9%，比去年同期低0.8个百分点的委托贷款比例为13.9%，比去年同期高0.9个百分点； 信托贷款比例为2.8%，比去年同期低8.6个百分点的未贴现银行承兑汇票占0.9%，比去年同期低3.7个百分点的公司债券比例为14.2%，比去年同期高3.2个百分点的非金融公司国内股权融资占2.4%，比去年同期高1.2个百分点。