“一来就是“王炸”科创板双高发行令人担忧”

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担心王炸科创板双高发行

原标题:来了之后王爆科学创板双高发行令人担忧

■刘柯

创业板再次备受瞩目，随着几个新股ipo的盛行，紧随其后的是被质疑超低中签率、超高市盈率的超募基金重现江湖。

作为新事物，科创板可谓凝聚万千宠爱，尽管发行了高价、高价的市盈率，却得到了狂热的支持。 首批ipo华兴源创的发行价为每股24.26元，市盈率达到41倍，令人震惊。 但是，最终的在线签字率只有0.06%，几乎所有在科技开发板上开户的投资者都参加了。 正是因为有了示范效应，之后的两家ipo公司狮子更是大张旗鼓，睿创微纳的每股发行价明确为20元，天准科技的每股发行价明确为25.5元，其中睿创微纳的发行市盈率惊人。 即使是这个发行价和市盈率，中签率可能也不太高，但还是缺乏上市筹码，所以可以预见这个79倍的发行市盈率也不是最高的。

这些新股的质量真的符合这么高的评价吗？ 市盈率为41倍的华兴源创先生90%的本职工作与液晶面板有关，实际上是竞争激烈的领域。 该领域的翘楚是已经上市的精测电子，精测电子目前的静态估值也不过45倍。 如果包括华兴源创上市后的溢价，其估值可能会更高。 除此之外，睿创微纳米在所在的红外线图像领域也不能说是最好的公司。 已经上市的高德红外线是该领域的领头羊，而且从高德红外线的现实情况来看，红外线图像领域的增长情况不太好，高德红外线从年到年净利润波动非常剧烈。 天准科技在这三家公司中比较犀利，属于机器视觉领域，尽管如此，最初的市场预期市盈率会达到30倍以下，但没想到会是王爆。

市场最担心的是，这三家公司虽然还不是新锐领域的领头羊，但很快市盈率就达到了50倍到80倍，如果真的有了领头羊，岂不是会达到100倍以上？ 此外，这些企业发行的市盈率很高，但上市后有可能破裂，相反，有人可能会要求后面发行的企业降低发行价格和市盈率。 但是要知道，通过市场手段回归合理性需要漫长的过程，由于科学技术的特殊性，这条回归之路更长，甚至前几批上市公司也有可能被炒鱿鱼。

以惊人的高市盈率发行，随后因预期的爆炒，给市场带来了想象空之间。 从这个角度来看，类似的现有主板中小创新股，不是会因此水涨船高吗？ 值得一提的是，这三家科技创板企业的总股本还不小。 例如华兴源创发行后的总股本达到4亿股，睿创微纳发行后的总股本达到4亿4500万股，天准科技发行后的总股本也接近2亿股，都不属于市场迷恋的袖珍股。 有许多a股和中小创里领域属性相似、公司地位相似、总股本相当小的公司，它们目前的估值水平低于科创板新企业的发行市盈率。 在比较效果下，科创板可能只保留了一点交易制度上的灵活特征。 如果这一特点促使前期过度投机，必然会影响现有主板和中小创新股的定价。 因此，比起羡慕科创板，发掘主板中小创里总股本不超过2亿、估值不超过30倍的新股至少更安全。