“康美药业“擦掉”的300亿究竟去哪儿了?”

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康美药业熄灭的300亿到底去了哪里？

康美药业(维权)消失的300亿到底去了哪里？

约300亿元的货币资金，像魔术一样，成为会计错误难以记住的库存、建设工程、应收账款。 康美药业于4月29日晚披露的对会计错误的订正，震惊了整个a股市场。

据康美药业4月29日公布，年企业财务报表显示，年末货币资金299.44亿元，营业收入88.98亿元，营业价格多76.62亿元。 而且，经营性现金流多计入102.99亿元。 另一方面，货币资金较多时，少记库存超过195亿元，少记建设工程、应收账款近13亿元。

账面多年持有大量现金，流动性充裕，但频繁获得巨额融资，财务价格居高不下的矛盾状况，令康美药业的财务数据备受市场质疑。 4月30日，康美药业在媒体上发布公开信函，主张上述会计差错是内部控制不严、外部环境发生变化造成的。

超过300亿是很可怕的，这不是内部统制不严格的问题。 一位业内人士在接受第一财经记者采访时表示，由于披露不充分，截至年底，康美药业342亿元的库存，真实性、现有价值呈几何级，尚无法确认。 还需要进一步验证对应不记得的195亿元库存的资金是否真的被用于购买商品。

包括少记库存在内，超过200亿元的巨额资金，到底流向了哪里？

增加300亿美元的货币资金

尽管年对年经营数据进行了大幅调整，但不仅营业收入，康美药业年利润指标也大幅下跌。

年报数据显示，全年康美药业扣除营业收入193.56亿元、净利润11.35亿元、非净利润10.2亿元，营收比去年同期增长10.11%，此外后两项指标分别大幅下降47.2%、50.84%。

4月29日晚发表的这份年报，由审计机关发布了有保存意见的审计报告。 这是康美药业于2001年上市以来，首次出版了具有保存意见的鉴定报告。 据其年报审计机构广东正中珠江会计师事务所(以下称正中珠江所)介绍，形成保存意见的基础有三个原因:康美药业于年12月被证券监督管理委员会立案调查、相关人员资金往来、企业的部分子公司在建工程项目的财务资料不完整。

并且，康美药业明显纠正了前期发生的会计错误。 订正后，康美药业全年营业收入分别为146.93亿元、175.78亿元，同期净利润分别为18.41亿元、21.49亿元，扣除非净利润分别为18.15亿元、20.76亿元。

调整前，康美药业全年营业收入分别为216.42亿元、264.76亿元，净利润分别为33.4亿元、41亿元，扣除非净利润后分别为33.13亿元、40.27亿元。

经过重新考虑，康美药业年报资产、负债明显年化。 复核前，该企业年总资产分别为548.23亿元、687.22亿元，复核后分别为532.51亿元、652.92亿元。 同期净资产分别为291.15元、320.32亿元，调整后分别为277.14亿元、284.13亿元。

作为a股曾经的大白马，账面多年持有大量现金，流动性充裕，但频繁进行巨额融资，财务价格上涨，其财务数据受到市场质疑。

在年报中，康美药业的资金状况发生了更为惊人的巨大变化。 数据显示，截至年底，康美药业货币资金余额183.92亿元，年9月底，企业该项目的余额377.88亿元。 仅一个季度后，该科目余额大幅减少194亿6800万元。

更令人惊讶的是，将调整之后年末货币资金的余额。 公告称，经调整后，截至年底，康美药业账面货币资金余额42.07亿元，仅为调整前341.51亿元的13%。

企业最近公布的年度报告初步查明了隐藏多年的秘密少记库存、建设工程、应收款，多记录货币资金，形成了虚增的结果。

在此之前，年12月28日，康美药业接到调查通知书，被证券监督管理委员会立案调查，企业对此进行了自我调查，并进行了必要的核查。 公开资料显示，年前，康美药业的营业收入、营业价格、费用和货款的领取存在账面不符。

康美药业承认，由于购房款、工程款支付、业务款结算错误的确认，应收账款、建设工程少记库存分别减少6.41亿元、6.31亿元，库存减少195.46亿元。 由于会计账户资金错误，许多货币资金达到299.44亿元。

营业收入、利润也有同样的情况。 康美药业表示，企业确认营业收入和营业价格以及会计销售、财务费用存在错误，营业收入88.98亿元，营业价格多76.62亿元； 销售费、财务费分别少4.97亿元、2.28亿元。

调查巨额库存的真实性

货币资金多录近300亿元，是因为库存、建设工程、购房款少录，库存少录195亿元，也是货币资金多录的首要原因。

一位资深投行人士向第一财经记者表示，康美药业只曝光了190多亿元的库存问题，但库存还有多少，价值多少，这些库存是在移动中，还是交钱后商品还没有送到，还是有库存

而且，对于年财报预付款、商品购买等经营性支出数据，康美药业的复查报告依然存疑。

康美药业表示，截至年、年底，企业库存商品账面余额281.5亿元、266.4亿元，同期原材料账面余额分别为4.48亿元、2.53亿元，产品分别为3.21亿元、1.25亿元，自制半成品100余万元。

合并报告数据显示，全年，康美药业购买商品或接受劳务，共支付现金201.45亿元。 此次年度报告评审后，年度支出变更为170.23亿元，减记金额近31亿元。 年为169.77亿元。

这个支出额与同期库存有巨额差异。 截至年底，康美药业库存余额157亿元，比年底增加约31亿元。 复查后，企业库存余额增加到352.46亿元，与调整后同期购进商品、接受劳务支出的金额有182亿元的巨额差距。

年的情况也一样。 截至年底，康美药业库存余额342.09亿元，比去年同期减少10.37亿元，接受商品采购、劳务支出的现金169.77亿元，与库存余额有超过172亿元的缺口。

这两年间，这家企业的预付款金额没有太大变化。

数据显示，截至年底，康美药业预付款余额仅为11.3亿元，较去年同期增长约4.1亿元。 调整后的一年，预付款金额也为12.46亿元，年末预付款金额也没有调整。

在相关公告中，康美药业已经确认了采购支付、工程款支付少的记录，以及业务款结算错误、会计账户资金错误，造成了货币资金多的记录。

除库存外，康美药业年建设工程、购置金等也有少记情况，金额分别为6.41亿、6.31亿元。

计入少记应收账款、年康美药业少记3项资产，金额合计208亿元左右，与多记货币资金之间还有至少91亿元的缺口。

广东正中珠江会计师事务所表示，康美药业部分子公司在建设工程项目中存在财务资料不完整的情况，部分子公司在建设工程项目建设实施中，存在部分工程项目财务管理不规范、财务资料不齐全等情况，截至去年12月31日，

广东省正中珠江会计师事务所表示，追记的建设工程包括固定资产11.88亿元、投资性房地产20.15亿元、建设工程约4亿元。 由于工程项目财务资料收集不到位，无法实施适当的审计程序，取得充分有效的审计证据，说明这些交易的完整性和准确性，以及财务报表对报纸的影响。

被两家中小企业租用的88亿

预付款、商品购买等支付没有调整，但库存大幅增加的195亿元资金，实际流向了哪里？

财务报表等公开新闻显示，康美药业关联交易、资金占用额存在，但金额不大，相对于资产、资金规模，历年关联交易、资金占用额较小。

根据非经营性资金占用和其他相关资金往来特别证明，全年康美药业子公司、相关自然人及其管理法人、占用上市公司资金累计发生额约6.1亿元，累计还款2.66亿元，占用余额3.67亿元。

公开数据显示，全年，相关人员累计占用康美药业资金发生额8.27亿元，累计还款5.74亿元，占用余额合计也只有6.21亿元。

情况真的是这样吗？ 从康美药业巨额的其他应收款来看，这种说法有点站不住脚。

截至年底，康美药业其他应收款账面余额78.74亿元，其中应收款内部子公司货款78.47亿元，但该企业未披露这些货款应收款对象的具体消息。

在年报中，康美药业的其他应收款余额比上年发生了较大变化。 数据显示，年初，该企业其他应收账款账面余额达到160.23亿元，比原披露规模激增81亿元以上，2019年一季度末达到211.17亿元。

据公布，康美药业年终其他应收款中，单一金额重大、未准备注销的其他应收款达到88.79亿元，其中对普宁康都药业有限企业(以下简称普宁康都)的应收款金额为56.29亿元 康美药业企业表示，这两家企业都是康美药业的关联企业，但未提及关联关系的性质。

据启信宝新闻报道，普宁康成立于2000年1月，注册资金500万元，张尔波和马南坚分别出资250万元。 其中，张尔波、马南坚或普宁汇金小额贷款有限企业(以下简称普宁汇金小额贷款) )分别出资10%的股东。 普宁康淳成立于2003年，为自然独资公司，由王如妹全额出资。

据新闻报道，普宁汇金小贷、康美药业均为康美实业投资控股有限企业(以下简称康美控股)管理的公司，与康美药业构成相关关系。

康美控股是康美药业实际控制军队兴田的公司。 年报数据显示，截至年底，康美控股持有康美药业16.37亿股，持股比例为31.91%； 康美控股集团由马兴田出资99.68%，许冬瑾出资0.32%。 许冬瑾是马兴田的妻子，康美药业副会长、副社长，担任普宁汇金小贷会长。

普宁康都、普宁康淳规模极小，注册资金只有百万元级，但从康美药业借了近88亿元的巨额资金。

在发布保存意见的审计报告中，审计机关确定了上述其他应收款为相关人员的资金往来。 广东省正中珠江会计师事务所表示，截至2009年12月31日，向上述自查相关人员提供的88.79亿元其他应收账款，预计资金余额为0元，已实施拆解、检验、通讯凭证等鉴定程序，并可获得充分、妥善的鉴定证据

巨额融资流向哪里

财报显示，截至年底，康美药业按债务人汇总的期末结余前五位的其他应收款中，金额共计126.3亿元，除上述两家关联公司外，其余近40亿元，均为企业内部子公司款项。

康美药业以什么样的方式、名义，形成了对相关人员的巨额其他应收款，资金被花在哪里至今仍是个谜。 但近年来，康美药业频繁对外投资、收购，却是不争的事实。

第一财经此前在2019年1月30日的报道中称康美药业成&lsquo； 海面下的冰山:大股东借质押遁身一文指出，自2001年上市以来，未直接计算贷款，康美药业股份、债券累计融资额接近690亿元。 但是，在康美药业的历次融资中，资金的用途几乎没有明确，也很少与具体项目直接联系。

例如，年4月，康美药业与广西玉林市政府协商，在当地投资医院、中药材交易所等多个项目，投资金额共计10亿元。 那年4月底，康美药业又出台了18亿元林下参、3亿元保健品投资计划。 随后，与青海省政府签署协议，在当地投资20亿元以上，建设中药实物及期货交易所、网络医疗服务平台、保险企业等项目。 另外，该企业还与云南普洱、深圳宝安政府签署了共计35亿元的投资协议。

年9月，康美药业与重庆市政府协商，就中医药创新研究平台建设、药材种苗培育、公立医院改革、公立医院药品耗材采购配送、中药大宗现货交易中心等项目签署战术合作协议，康美药业投资总额50亿元以上 当时，康美药业出资10亿元，参与产业基金的设立。

康美药业年度优先股招股证书显示，总额30亿元的融资中，除部分偿还银行贷款外，剩下的20亿元正在募集资金。 康美药业没有给出对应的具体项目、用途，但给出了全年可预见的重大资本性支出计划。

虽然巨额融资持续流入，但是否被实际用于项目建设，外部尚不清楚。 据新闻报道，康美药业今年以来3次通过配股、增发、优先股直接融资，融资总额145亿7000万元，资金用途为运营、补充流动资金、偿还银行贷款，没有项目、投资，与募集资金相对应。

年以来，康美药业通过中票、短融、超短融等债务融资工具，融资规模达到367.5亿元。 但是，第一财经记者在查询募集证明时发现，这些资金并不直接对应具体项目，其用途基本表现为偿还银行贷款、补充流动资金、偿还前期债券融资。

融资偿还贷款，补充流动资金没有问题。 问题是，如果建设工程项目数量持续增加，真实性存疑，资金的真实流向将得到验证。 上述前证券公司的投票人对记者说。

在4月29日公布的前期会计差错更正中，对于这种惊人的资金、经营问题，康美药业将原因全部归咎于会计解决失误，没有谈及其他原因。 据企业介绍，原因是内部统制不完善，财务管理不完善。

但是，业界并不这样认为。 许多受访者认为，康美药业的资金、财务之谜必须由监管部门介入调查才能落石出。

黄东

(本文来自第一财经) )。