“大小非为何跑得快：价钱低至几毛钱 畸高市盈率打掩护”

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大非为什么跑得快:价格低至几分，畸形高的市盈率为掩护

市场大跌、新股解禁的大小非们，其冲击成为众矢之的，成为众矢之的。 连续效果也显现出来，大幅下跌，是因为一部分非酱在逃跑。 他们为什么不敢降低价格？

三组数据最能说明问题:

大小非解禁数据

单说去年，全年发行294只新股，首批募集资金1820.88亿，募集资金规模并不高。 但是，这些新股的背后有847.11亿股的限股权，据粗略统计，限股市值约为2.2万亿。 今后三年，这些限制性股票将逐渐被流通股票解禁。

大小非的价格

市场上给人一种大小非价格的印象，但低到什么程度，谁都可能无法准确回答。

以吴江银行( 15.73、0.02、0.13% )为例，东方市场) 5.100、0.00、0.00% )持有吴江银行1239万股，持有价为0.4元，目前市值为15.73元，市值翻了38倍。 11月29日，吴江银行将迎来6亿2800万股解禁。

上市后高企业的市盈率

新股上市后，股价暴跌，高企的市盈率，也让大小非们有了减持动力。 市盈率通常是2.3倍，但上市几天后会上升几十倍到几百倍。

超低价的原始股，使大小非具有价格不减的潜力。 对许多非洲来说，不可否认的是，他们历经投资九九八十一难，终于迎来了成功退出的上市项目。 因此，对这些股票投资来说投资风险也极高。

虽然不可避免的还有几个，但是市场上有些小非所持有的股价很高，上市后的市值增长有限。

让我们来看五个大的低价例子

例1 :吴江银行

原始股只有4毛，目前股价为15.73元

近一年来，许多上市公司发布了控股完全子公司ipo稍后持股的公告，但原始股的价格最低也不在此下。

其中江苏吴江中国东方丝绸市场股份有限企业持有吴江银行1239万股，价格仅为0.4元，以今天收盘价15.73元计算，市值翻了38倍。

年11月29日，吴江银行解禁6.2875亿股，占总股本的56.45%，按照目前的股价，解禁额将达到惊人的98亿。 值得注意的是，由于新减持的限制，解禁后可出售的股票将远远低于6亿6.2875万股。

例2 :常熟银行( 11.320、0.00、0.00% )

价格为1.04元，当前股价为11.32元

常熟市风格电力设备股份有限公司拥有常熟银行2741万股，价格1.04元，目前每股价格11.32元，市值9.93倍。 而且到了年10月9日，常熟银行解禁7亿6400万股，占总股本的34亿3900万股，解禁市值将达到86亿4800万股。

示例3 :捷荣技术( 17.360、0.33和1.94% ) (/s2/ ) ) ) ) ) ) ) ) )。

价格为1.92元，当前股价为17.03元

深圳长城开发科技股份有限公司拥有1800万股捷荣技术，占股东资本的比例达到10%，价格为1.92元，市值目前为7.87倍。

例4 :华安证券(9.530，-0.02，-0.21% )/s2/ ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) )。

价格为1.72元，当前股价为9.55元

江苏舜天( 7.400、4.55、0.68% )股份有限公司持有华安证券1亿股，占该企业发行前总股本的3.55%，账面价格约为1.72亿元，截至目前，市值上涨了4.55倍。 12月6日，华安证券解禁数达到19亿股，解禁市值209亿股。

海马汽车( 5.150，-0.01，-0.19% )、长园盈佳持有的6月达股( 28.700、0.85、3.05 % )和星源材质) 37.700、0.45、1.21 %的市值分别为2.69倍和1.07

例5 :财通证券

小非持股价格为2.98元

财通证券ipo日前通过，成为今年通过ipo上市的第四大证券公司。

6月1日晚，物产大( 11.190、0.06、0.54 )、九牧王) 16.800、0.22、1.33 )、信雅达) 14.120、0.14、1.00 ) ) )等陆续由其控股的财通证券 财通证券上市后股价稳定在20元左右，与2.98元的价格相比，这些企业持有的股票市值将增长7倍。

根据物产大公告，企业全资子公司浙大集团投资有限企业参股企业财通证券首次申请通过。 目前，大投资为财通证券第五大股东，持有该企业3.65%的股权，持股1.18亿股，初始投资额3.52亿元，持股价格约2.98元。

九牧王公告称，其控股全资子公司九盛投资以每股2.98元的价格认购财通证券6200万股的信达公告企业持有财通证券4156.29万股，占该企业发行前股份总数的1.29%。 明年下半年，财通证券背后的非酱将陆续解禁。

股票收益率23倍发行

大非手头的非流通股不仅便宜，而且多。

新股以2.3倍的市盈率发行，上市后很快就有十几宗涨停，过去附带的主题素材成为热门话题，大大小小的人们价格瞬间暴涨的例子不胜枚举。 说到这里，我们更能明白1-3年后解禁，为什么大量的限股倾向于不分价格抛售。

从新股结构来看，中小股非流通股和流通股占总股的比例分别为75%和25%，大股非流通股和流通股占总股的比例分别为90%:10%。 因此，虽然新股上市的融资额不大，但非流通解禁的市值却是当初融资额的10倍至数十倍。

年a股共发行294只新股，年前5个月发行220只新股，平均每周发行10只新股。 近两周新股发行呈减速趋势，上周ipo批文7家，本周发行4家，数量明显减少，筹资额在15亿以下。

据市场统计，今年前5个月，大小非减产751亿人，大量董高监辞职减收。 光是年发行的新股，今年解禁的小非市值就达到了4000多亿。

非流动股持有率超过5%的为非流动股，解禁期为3年。 非流动股比例不足5%的为非流动股，解禁期为1年。 对于持有股份且与控制权密切相关的非，非很容易逃跑。

新政中大小非的挂载烦恼

新政出台后，也带来了很多小非的烦恼。 特别是今年解禁的小非，基本上卖不出去一半了。

端午节公布的减持新规增加了对非公开发行股票的限制，矛头指向大小非的各种清仓式、断崖式抛售。

新政要求，股东在任意连续90天内，拍卖减持的解禁限制股不得超过总股本的1%，大宗交易减持的解禁限制股不得超过总股本的2%，并且在非公开发行股解除限制后的12个月内， 也就是说，相关股东必须遵守这两个限制，具体取决于哪一个比较低。

所以，卖出手中所有的股票至少需要两年，短期内对市场的压力就会减轻。

减产仍然有办法

根据新规则，大小非一时炽烈地想要减产，现在坐立不安了。 因为，通过竞价的减收只能减收1%，通过大宗交易可以减收2%。 但是，6个月不能转让，不能接受投机资金了。 如果大非的股票卖不出去，真的能不减持而创造长期的资金吗？

事实上，现在市场上利用大宗交易减持的创新方法层出不穷，怕你不肯卖。 深圳一位私募基金人士告诉记者，他们正在考虑专门设立私募基金支持大小非现金化。

只要原始股有较大的利润空，大小非的减持就会有动力，只不过是付出更高的价格。

据统计，年上市公司大股东减持规模达到5000亿元。 即使是市场必须休整的一年，减产规模也约为3600亿元。

所以，只要a股发行价格过高的制度和市场疯狂炒股的环境不变，在a股现有的环境下，对于持有1-2元价格的大小非来说，减持套现就很有吸引力。