“蓝色光标扩张积弊：5名创始人3人辞职套现近10亿”

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蓝色光标扩展积弊: 5名创业者辞职近10亿人

据长江商报报道， 5名创始人中有3人辞职近10亿，营收增长39.61%，但净利润暴跌9成。

□本报记者沈佑荣

企业有达到100亿美元市值的梦想的蓝色光标( 9.250、0.03、0.33 ) ) 300058.sz ) )创始人之一赵文权，现在可能在痉挛危机中面临着前所未有的挑战。

近日，博杰广告创始人李逵的诉状透露了收购亚洲最大公关企业蓝光标背后鲜为人知的抽屉协议。 赵文权给李瓗一个承诺，如果博杰广告行的业绩达不到，本人将弥补差额等。

对此，安信证券相关人士告诉长江商报记者，在资本市场资产收购重组的过程中，取现协议屡见不鲜，只不过曝光极少。

据《长江商报》记者调查，近6年来，并购达人蓝色光标相继收购并投资近60家企业，足迹遍及国内外市场。 由于大规模的收购，蓝色光标的规模和收款额翻了一番。 但是，自蓝光标收购博杰广告以来，5名企业创始人中有3人相继离职，累计减持近10亿元。

香颂资本董事沈萌日前在接受长江商报记者采访时表示，有蓝色光标的提现协议，或市值管理的考虑。 投行人士陈先生表示担心，将减少与抽屉协议的砖头，或者给蓝色光标带来新的危险。

对赌约未履行提款合同

3年前，蓝色光标花了17亿8000万元收购博杰广告，但最近由于当初签订的对赌合同没有兑现，拉出了抽屉合同，将蓝色光标推向了舆论的风口浪尖。

5月11日，蓝光标公告称，收到博杰广告创始人李瓗向法院提交的民事诉讼函。 13日，深交所发出询问李逵辞职理由的问询函。

以前，李翇曾表示，年，蓝光标收购博杰广告，并承诺业绩。 前两年，博杰广告超额完成承诺业绩，去年业绩大跌，出现1.82亿元漏洞。 出乎意料，期待最高4亿元奖金的李翇等人将向蓝色光标补偿3099.5476万股蓝色光标股份，折合约3.25亿元，两者相差7.25亿元。

李翇表示，在被免去博杰广告总经理职务后，蓝色光标的实际控制人赵文权声称，如果博杰广告业绩不达标，李翇等人进行股份补偿，未能获得4亿元奖金，赵文权将见底。

对蓝色光标来说，博杰的广告地位举足轻重。

去年年报显示，蓝色光标营收83.47亿元，同比增长39.61%，但净利润下降9成，从去年的7.1亿元降至6770.22万元。 剧变的罪魁祸首是蓝色光标三年前巨额购买的博杰广告。

去年，博杰广告行业绩大跳水，营收5.28亿元，净利润9060.47万元，比去年同期分别下降54.43%、66.60%。 根据收购时的业绩承诺，博杰广告去年的净利润必须在2.73亿元以上。

与此同时，博杰广告出现巨额减值和无形资产减值，吞噬了蓝色光标的净利润。

年报显示，去年博杰广告无形资产减值6亿元，砖减值1.09亿元。

公开资料显示，在加入蓝光标之前，博杰广告连续多年在电影频道、信息频道各广告代理商中排名前两位，连续两年位居中国广告公司(媒体服务系)广告销售额排名第六。 年，博杰广告收入13.9亿元，净利润约1.55亿元，超过了蓝色光标同期的收入。

年，李翇社长的职位被更换，被赶出博杰广告董事会，发生了纷争。 这次拉出的兜风取现协议更证明了李翇和赵文权有越来越多的幕后故事。

根据北京市公证处公证的承诺函，赵文权确实给李翇一个承诺，如果业绩达不到，本人将弥补差额等。

5月11日，蓝色光标回应了这个鲜为人知的抽屉协议，称其属于股东赵文权的个人行为。 但公告称，赵文权以个人名义签署的《承诺函》是上市公司免职李瓗，但李氏拒绝接管时，为了维护上市公司的利益，不得已应李氏的要求签发的。 企业在协商后，要求李逯等人偿还。

那么，赵文权制作的驱动器《承诺书》比较有效吗？

5月13日，在蓝色光标的要求下，长江商报记者发送了采访大纲，截至发布消息时未收到回复。

创始人及相关人员减收10亿美元

由于取现协议而陷入纠纷的博基广告，只是蓝色光标收购的众多企业中的一家，事实上，6年来，蓝色光标投资并收购了近60家企业。

据公开新闻报道，蓝色光标有五个创始合伙人。 1996年，26岁的赵文权为了创办公关企业，找到了北大的同学孙陶然。 孙陶然还带领联邦软件总裁吴铁、联想总裁办公室主任许志平、长城电脑( 10.690，0.26，2.49 % )市场部总经理陈良华，人均集资5万，各占20%的股份，蓝卡 这使得蓝色光标迅速发展，并成长为亚洲最大的公关企业。

长江商报记者观察到，作为轻资产的蓝色光标，迅速壮大的首要途径是大规模外延性并购。 据初步统计，截至2009年，蓝色光标收购国内外17家企业，投资40多家企业。 仅2010年，蓝色光标就收购投资了28家企业。

无一例外，蓝色光标大多以发行股票、支付等价报酬等形式进行收购。

调查显示，年上市时，蓝光标总股本为8000万股，目前总股本达到19.99亿股，接近上市时的25倍。

随着大规模并购，目标企业合并后，蓝色光标的规模迅速扩大。 2009年，蓝色光标全年营收3亿元，去年营收达到83.47亿元，增长了27.8倍。 员工也从当初的300人激增到现在的6000人，成长为全球企业集团。

5月12日，安信证券相关人士对长江商报记者表示，在资本市场资产收购重组过程中，取现协议屡见不鲜，只不过曝光极少。

香森资本董事沈萌认为，蓝色光标提取协议的背后可能是为了控制市场价格。

根据长江商报记者的调查，蓝光标的5位创始人中，陈良华、孙陶然、许志平辞职。 随着他们的辞职，是减持现金。 目前，创始人及其相关人员已进行了9次兑现行为。 去年上半年的情况下，吴铁减持795万股，套现2亿8500万元。 徐志平减少733.5万股，赵文权兄弟赵文源减少9万股，陈良华减少581.51万股。 上述减持额共计2881.7万股，现金总额约9.97亿元。

值得注意的是，2119.21万股套现工作在两个月内完成，发生在蓝色光标宣布境外参股企业减持导致企业一季度亏损1.28亿元之前。

据新闻报道，因涉嫌内幕交易，蓝色光标在两年内两次被证券监督管理委员会点名批评。

收购带来的增长很难避免砖头下跌的风险

赵文权豪言，到了2009年，蓝色光标的收益将达到100亿美元，将晋升为世界四大营销传播集团。 但是，这个梦想能否实现还是有变数的。

赵文权设想，未来蓝色光标将转移到管理层控制的董事会，而不是大股东。 这样的框架也符合国际大集团的董事会模式。

但是，依赖于大幅收购，大规模蓝色光标未来的持续盈利能力受到质疑。

年，企业净利润6770万元，剧跌九成，首次大幅下跌，股价也逐渐下跌。

对此，赵文权公开解释说，这些都是意料之中的事情，企业不要急于赚钱，完成布局和业务转型是最重要的。

长期从事并购的投资者陈先生认为，并购本身是一个高风险事件。 全球范围内，并购成功率平均在30%左右，国内成功率可能更低。 海外收购一般是购买成熟的运营公司，但在中国很可能直接从创业者那里购买，收购的也很多是亏损资产。 收购完成后，创业者往往会因减持回收现金、与上市公司大股东理念不符、存在利益冲突等原因，一旦离开，将对企业造成巨大伤害。 例如，蓝色光标收购的博杰广告，在李瓗离开后，企业业绩大幅下滑。 另外，人员和文化的融合也是个困难的问题，需要时间。

上个月，北京公关企业负责人向长江商报记者表示，有蓝色光标的广告业面临着非凡的变化。 蓝色光标当初要转型公关业务进入广告行业，扩大客户群时，高价收购了房地产广告代理商今久广告、央视广告代理商博杰媒体。 近年来，流传至今的媒体代理业务生态环境发生了巨大变化，面临着前所未有的挑战，未来的发展前景并不乐观。

据公开新闻报道，蓝色光标正在进行数字营销，投资巨大。

这些公关人士表示，在数字营销行业，谷歌、脸书等多家竞争对手参与，adobe、微软等企业也开始提供营销技术处理方案，相互竞争。

陈氏表示，依赖并购的蓝色光标很难规避金砖降价和提现协议带来的新风险，未来蓝色光标将面临巨大挑战。