“新三板暂不具备连续竞价交易条件”

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股转系统总经理谢庚:新三板暂时不具备连续竞价交易条件

泰晤士报记者曾福斌

在10月20日举行的资本有约中国创新创业大会优秀公司融资路演上，全国中小企业股权转让体系(新三板)社长谢庚表示，新三板要比较有效地改善创业创新环境，采用连续竞价交易方法至少需要三个条件，目前新三板正在研究市场分层方案。

有效改善创新创业环境

谢庚认为，作为我国多层资本市场创新快速发展的新实践，根据全国中小企业股权转让体系解放思想、创新、中小微型公司多元化特征和创新快速发展的诉求，围绕产业链布局创新链，满足整个资金链的要求 阐述了构建有利于中小微型公司快速发展的制度优势和功能特征，形成了以创新创业科技型中小微型公司为主体的市场规模，比较有效地改善了创新创业环境。

至于为什么新三板能有效改善创新创业环境，谢庚解释说，第一可以看三数据。

第一，截至今年10月19日，新三板挂牌企业共计3721家，去年末1572家，总股本1964亿股，总市值1.58万亿元，分别比年末增长134%、195%、237%。 挂牌公司覆盖国内31个省和82个领域门类，其中高科技公司占77%以上。

因此，挂牌公司数量之所以迅速增加，是因为谢庚解释说，新三板创新了市场准入方法，只有底线标准，没有财务条件，这个底线标准可以说是负清单管理。 对挂牌公司，只要新闻披露符合要求，就可以挂牌，不做取舍，大大消除了企业进入的不明确性。 关于企业成长性的评价，交给市场。 中介机构要求根据以销售为目的的指导思想选择公司，根据构建证券企业经济业务链、产业链的指导思想选择公司。

这种市场化构想的选择结果如何？ 谢庚表示，新三板是第一期中小微型公司，目前占95%，但公司质量不差。 今年批准三季度报告的3400多家企业，平均净利润增长79.63%，扣除非经常性损益后，平均净利润增长率仍在40%以上，其中包括20%的亏损企业，所以成长性还不错。

第二，新三板改善了双创公司的融资环境，为创新的快速发展提供了持续的融资支持。 截至今年10月19日，挂牌企业股票合计成交1394亿元，年翻10.7倍。 其中，884家挂牌公司采用了市转让方法，市转让达773亿美元，占55.5%。 今年以来，1375家挂牌企业完成了1828次股票发行，融资总额达到784.45亿元。 新三板融资大致称为小额、快速、按需融资，非金融类公司的单比融资大致在四千万左右，可以满足他持续的融资诉求。 挂牌公司今年以来已经获得了5到6笔融资。

谢庚表示，新三板的融资管理也是新闻公开文件备案，备案时间大致为10天，所以融资效率还很高。

第三，为科技人才等创新要素的流动凝聚重整搭建高效的市场平台。 年已有249家挂牌企业实施股权激励，吸引创新创业人才6220人，累计有122家挂牌企业通过重大资产重组和并购合并，构建了完整的产业链，交易额达到247亿元。

谢庚表示，新三板不仅拥有融资功能，而且收购市场，逐渐活跃起来。 新三板目前是沪深市场上市公司并购目标的池子，已有几家企业被上市公司收购。

连续投标交易的条件

另外，关于新三板流动性问题，谢庚认为市场培育需要一个过程，目前要采取更高效的交易方法，至少需要三个条件。

首先是股票的分散度。 如果没有足够的股票分散度，就不能说是竞争。 目前，新三板拥有200多个股东的企业只有166家。 市场刚成立的时候还没有。 这是经过不断发行和转让逐渐形成的。 股东人数在10人以下的占40%，由于公司改革稍晚和没有可流通股票的企业有120家，企业法规定改革不到1年股票就不能流通。

其次，要建立高效的交易市场，企业对新闻披露的依赖度很高，需要高质量的新闻披露。 由于家族惯性，民营公司改制直接挂牌新三板后，新闻公开的规范性需要一个培育的过程。

三是投研，针对新三板市场板块和企业的研拆服务，市场规模增长过快，目前还没有完全跟上。

谢庚说，在具备这三个条件之前，新三板没有采用更高效的，例如大家所说的连续竞价交易方法。

然后，谢庚指出，即使是现有的交易制度，新三板能够挖掘的空之间也很大。 如果怎样才能使做市商制度更有名，如何主办的证券公司能更好地发挥市场交易组织者和流动性提供者的功能？

正在研究市场分层方案

谢庚表示，下一步将推进新三板市场分层。

谢庚表示，目前新三板有3700多家挂牌公司，到年底可能达到3700多家。 明年将进一步增长，从挂牌企业数量来说，将是一个庞大的市场。 面对庞大的市场，投资者的投资新闻收益价格将逐渐上涨。

谢庚表示，新三板目前正在研究市场分层的方案。 市场分层方案上市后，不仅可以实现风险分层管理和差异化监管，还可以推广差异化服务，降低投资者的新闻收集价格。

谢庚指出，新三板市场刚刚起步，目前最重要的是夯实基础，提高风险控制能力。 市场的快速发展速度，创新的推动力，其前提都是风险控制能力，所以今年未来一段时间，我们的中心工作之一是在各个方面提高我们的风险控制能力。 风险可控时，创新快速发展的条件将更加具备，市场快速发展的速度和服务能力也将进一步提高。

谢庚表示，下一步，新三板市场将与科技部火炬中心、深交所[微博]等各方深化合作，逐一发挥各自的资源特点平台，为科技型中小企业提供高质量服务，改善金融环境，促进全国创新创业活动